日本通膨放緩,日央行還升不升息?

Tony Chou
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投資慧眼Insights - 日本5月核心通膨因能源稅而加速,但剔除燃料影響的指數連續第九個月放緩,這讓央行何時升息的決定變得複雜。


「核心」通膨率(CPI)是日本央行衡量物價走勢的關鍵指標,但核心通膨率的放緩令人懷疑央行先前的觀點,即薪資上漲將支撐消費並使通膨率持續達到2%的目標。


最新數據顯示,5月核心CPI年增2.5%,高於上個月的2.2%,基本上符合市場預期,主要由於再生能源稅的調漲。


但以扣除新鮮食品和燃料的指數衡量的通膨率從4月的2.4%放緩至5月的2.1%,創下2022年9月以來的最低年成長率。


5月份私部門服務業通膨率從上個月的2.4%放緩至2.2%,顯示企業對於轉嫁勞動成本仍持謹慎態度。


凱投宏觀亞太區主管馬塞爾·蒂埃利安特(Marcel Thieliant)表示:「日本央行一直認為,今年春季工資談判中達成的大幅加薪,最終將推動服務業通膨,但目前為止,幾乎沒有證據表明這種情況會發生。」


原油價格再度上漲以及日幣貶值導致進口成本上升,令通膨前景變得撲朔迷離。


分析師預計,由於原物料成本上漲,本月稍後核心CPI將加速至3%左右。但這種壓力可能會傷害消費,並打消企業漲價的念頭,從而妨礙日本央行將通膨率長期維持在2%的努力。


農林中央調查研究所首席經濟學家南武志表示,「日本實質薪資成長依然疲軟,而且沒有數據證實需求驅動的通膨正在加速。日本央行可能至少在今年10月至12月前不會再升息。 」


許多經濟學家預計日本央行今年將把利率上調至0.25%,儘管對於此次升息是在7月還是在今年稍後出現分歧。


日本央行總裁植田和男先前表示,如果央行更確信在強勁的國內需求和更高的薪資推動下,通膨率將持續達到2%,那麼央行將提高利率。


不過,近期消費疲軟跡象仍令人擔憂。日本經濟第一季出現萎縮,部分原因是生活成本上升導致家庭不願增加支出,導致消費下降0.7%。

* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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