日幣匯率直逼150，干預風險飆升！石破茂升息計劃捲土重來？

投資慧眼Insights - 隨著日幣兌美元匯率即將貶破150關口，日本當局干預匯市的討論升溫。日央行反復強調升息依賴數據的謹慎言論拖累日元，美國不著陸前景也在上升，這些跡象正朝著石破茂原本的升息方向前進。

美日經濟前景的逆轉正在使美元兌日幣匯率從7月以來的快速貶值重返升值通道。美元指數近日衝破103關口，為8月以來最高，美元兌日幣匯率在150關口下方積聚進一步上升動力。

日幣匯率在連續兩週下跌後，週一（10月14日）美元兌日幣匯率（USD/JPY）一度升至149.98。截至撰稿（15日），該貨幣對報149.07。

【美元兌日元匯率，來源：Investing.com】

干預風險激增

最近的美日動態令市場認為，美日利差的收窄可能不會像之前預期的那麼快。

此前讚成日央行升息的日本新任首相石破茂近日轉變態度，表示還未準備好進一步升息。美國強勁的經濟數據也正在打擊市場對聯準會今年大幅降息的押註，今年剩下兩次會議能否有兩次降息受到質疑。

有分析人士表示，關鍵在於日元匯率是否會突破152，這將是日元的一個關鍵水平。因為上一次突破這一水平後，日元匯率迅速貶向160關口。

日本高層近期頻頻發聲正在關注外匯市場，警告日元波動會對日本企業和家庭帶來負面影響，種種跡象催生了日本再次干預匯率的可能性。

日本當局上一次干預發生在今年7月，當時日元匯率跌至38年來的最低，一度跌至161.95。據統計，2022年至今年上半年的五次買入日元的干預措施使得日元匯率平均升值5個點。

不過也有策略師對干預措施持懷疑態度，Nissay資管公司策略投資部門主管Eiichiro Miura認為，「除非日元跌破160，否則不會干預」。

石破茂升息進程值得關註

新首相石破茂的日本經濟政策相較於其此前對手高市早苗更加大膽，他計劃提高日本最低工資以促進消費、支持日央行升息來增強日元、主張日本獨立自主方針並重拾「大國貨幣」角色。

天風證券指出，基於岸田政府經濟路線的石破茂的一係列改革意味著，日央行升息將繼續依靠內需持續修復來帶動；石破茂的勝選也將令日本貨幣政策決策更加「黑盒化」，從當選後日元匯率迅速升值可以看出。

經濟數據角度看，日本正在緩慢積聚升息的可能：名義薪資增長帶動實際購買力修復，但家庭支出仍相對謹慎。但在全球央行政治化的背景下，石破茂敦促日央行再次升息以證明自身政治存在的可能性還不能排除。

對於近期日元走軟，該行指出，日央行近期反復強調經濟強勁就升息的言論偏向謹慎，這帶來了日元的走弱，積聚了意外升息的風險。