日本央行在里程碑式升息後料維持利率不變

■日本央行自 2007 年 3 月首次升息後將繼續維持利率不變。

■焦點將集中在日本央行的最新預測和行長植田和男的新聞發布會上。

■日本央行的政策聲明可能會加劇日圓波動性

在為期兩天的4月份貨幣政策審議會議結束後，日本央行（BoJ）將於週五維持短期利率目標在 0% 至 0.1% 之間不變。日本央行將於北京時間週五11:00 左右宣布決定。

日本央行在 3 月進行了 17 年來首次升息，使日本自 2016 年以來首次擺脫負利率政策（NIRP）。

對日本央行利率決議有何期待？

由於市場普遍預期日本將維穩貨幣政策，因此市場將繼續關注日本央行的季度通膨和經濟成長預測以及政策聲明中可能出現的變化，以便為日本央行下一次升息的時機提供新的暗示。

根據路透社報道，市場預計日本央行今年將再次升息，升息時間可能在7月份，也可能在第四季的某個時候。

日本共同社週五引述熟悉日本央行想法的消息人士的話報道稱，日本央行正計劃將2024財年的通膨預期從目前的2.4%上調。消息人士補充說，日本央行也將2025財年的通膨預期從1.8%上調至2.0%左右，同時預計2026財年日本的核心通膨率將在2%左右。

儘管日本核心消費者物價指數（CPI）——日本央行密切關注的剔除新鮮食品和能源成本的指標——在2月份增長3.2%之後，3月份放緩至2.9%，但上述預期依然有效。這是自 2022 年 11 月以來核心通膨率首次低於 3%。

日本物價壓力的緩和未能阻止日本央行的升息之路，因為日圓（JPY）近期的貶值可能會大幅推高通膨。此外，日本央行仍將重點關注服務業通膨和薪資的潛在成長，以確定下一次升息的適當時機。

日本企業今年提供了 33 年來最大幅度的薪資成長，但經過通膨調整後的實質薪資在近兩年中持續下降。

本月早些時候，日本央行行長植田和男在接受《朝日新聞》採訪時被問及今年進一步加息的可能性，他說："這取決於數據。 "植田和男補充說："我們將根據持續穩定地達到2%通膨率的距離來調整利率"。

週二，日本央行行長植田和男錶示，如果趨勢性通膨如預期般加速向 2% 的目標邁進，日本央行將再次升息。日本央行（BoJ）週二公佈的最新數據顯示，衡量日本趨勢性通膨的關鍵指標——加權中位數通膨指數（Weighted Median Inflation Index）在3月以11個月來最慢的速度上升至1.3%。

日本央行行長植田和男的演講意味著央行在製定政策時正在轉向更自由裁量的方式。由於日本央行對日本將持續實現2%的物價目標有了更多的信心，因此今年可能會繼續升息。因此，在決定日本央行未來的利率決策時，日本的通膨趨勢、薪資成長和消費數據將比央行的季度通膨預測更為重要。

布朗兄弟哈里曼銀行(BBH)分析師預覽了日本央行的政策公告，並指出："我們堅持認為日本央行的緊縮週期仍將非常溫和。市場也同意這一觀點，並認為 2024 年的緊縮週期僅 20 個基點，未來兩年為 50 個基點。這種溫和的周期可能會保持美元/日元的上漲壓力"。

"分析師解釋："日本央行將公佈最新的宏觀預測。有報導稱，日本央行可能在本次會議上將 2024 財年的通膨預測從目前的 2.4% 上調。然而，上周公布的 3 月 CPI 數據低於預期，顯示物價壓力下降，因此上調幅度可能較小。

日本央行利率決議會如何影響美元/日圓？

如果日本央行的政策聲明基調偏鷹派，表明下一次升息最早可能在 7 月份，那麼日圓兌美元（USD）很可能出現新一輪上漲。屆時，美元兌日圓將啟動向 150.00 水準的修正性跌勢。

另一方面，如果央行表示將謹慎監控實現 2% 趨勢通膨的可能性，以衡量下一次升息的可能性，這可能會被解讀為鴿派。在這種情況下，日圓兌 美元匯率可能會跌至 34 年來的新低點。

值得注意的是，日圓往往在日本央行決議日走軟。根據布朗兄弟哈里曼銀行分析師的統計，日圓已經連續八次走軟，在過去十次會議中走軟九次。

從技術角度來看，FXStreet 資深分析師 Dhwani 指出："在 日線圖上相對強弱指數（RSI）極度超買的情況下，美元/日圓似乎早該修正。如果日本央行的鷹派指引引發日圓反彈，該貨幣對將大幅回撤至 21 日簡單移動均線（SMA）153.19。在該水準之前，4 月 23 日的低點 154.55 可能會挑戰看跌承諾。如果修正下跌獲得牽引力，美元/日圓可能加速跌向 50 日均線 151.28。

"Dhwani 補充說："另一方面，無情的垂直上漲可能會延伸至 156.50，買方的目標是 160.00 水平，自民黨一位高級官員預測該水平可能是日本當局的干預點。