「年末日幣升值行情」來襲！日本央行第三次升息萬事俱備

投資慧眼Insights - 在日本東京核心通膨重返2%上方、日本薪資漲幅創32年最大等數據推動下，市場對日本央行12月進行年內第3次升息的預期升溫，疊加所謂的「年末日幣升值」行情，日幣買盤增加。

日本央行2024年升息的方向是確定的，但過程略顯曲折。在3月時隔17年首次升息、7月「意外」升息後，鑒於當前日本通膨-薪資前景基本符合日本當局預期，12月升息落地的可能性越來越大。

今年七月，日本2024年春鬥結果顯示，日本企業的薪資增長平均幅度從去年3.58%升至5.10%，為1991年以來首次突破5%關口，創33年最大升息幅度。12月6日數據顯示，日本10月基本工資漲幅為1992年11月以來最大，錄得年率2.7%。

通膨方面，11月東京核心消費物價指數年升2.2%，超過前值1.8%和預期的2%。東京CPI指標被視為全國通膨的先行指標，東京核心CPI在過去6個月里有5個月達到日央行2%的目標。

在此背景下，分析師對日本央行12月升息的信心有所增強，市場也用真金白銀買入日幣，日幣匯率時隔一個月多重返150關口。

截至撰稿（12月6日），美元兌日幣（USD/JPY）報149.97，日內跌0.08%。10月日幣匯率重摔5.52%，11月反彈1.51%，本月迄今跌0.07%。

【美元兌日幣匯率表現，來源：Investing.com】

年末日幣升值行情？

除了日本央行即將升息的提振外，歷史上所謂的「年末日幣升值行情」或正為日幣走強添一把火。

據《日經新聞》觀察，在截至2023年的過去5年里，除2021年外，日幣匯率在11月底至12月底期間升值了4次。其中，2022年升值6.39日幣，2023年升值5.66日幣，升值幅度可觀。

有策略師指出，最近幾年出現的一種因素是，容易出現以日本央行低利率政策為背景增加日幣做空的投機者等在聖誕假期前調整持倉這一動向。

川普關稅唯一倖存者？

美國前總統唐納德.川普（Donald Trump）重返白宮的未來政策給世界各國帶來挑戰，主要是因為其強硬的貿易保護主義立場將打擊全球貿易和非美貨幣。

而據統計，在美國大選日11月5日至12月3日期間，除美元本身外，日幣匯率成為期內唯一升值的兌美元主要貨幣，漲幅逾1%。

同期歐元匯率貶值4%、英鎊匯率貶值3%、人民幣匯率以及與中國貿易聯係緊密的紐西蘭幣和澳幣貶約2%。被「川普關稅第一刀」指中的加拿大元、墨西哥比索匯率也走弱。

有分析指出，這是因為日本並沒有被視為川普關稅的直接目標，因而出現了回補性質的日幣買入、美元賣出交易。

據CFTC截至上月26日的數據，對衝基金等非商業部門的日幣淨賣出額連2週縮減，較前一週銳減52%至2.2633萬手。

摩根大通預計，2021年至2024年連跌4年後，2025年底日幣匯率將升至148，理由是聯準會繼續降息、日央行升息。

瑞銀日前警告，美元升值的部分利好消息似乎已被市場充分消化，現在買入美元不是好時機。

瑞銀建議投資人採取「逆向策略」，買入日幣和澳幣等可能因貨幣政策差異而受益的貨幣。