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投資慧眼Insights - 繼上週接連兩日因疑似日央行干預導致日幣大幅反彈後，日幣兌美元匯率本週繼續回升。除聯準會降息和日央行升息預期強化外，川普的弱勢美元傾向和日幣空頭回補為日幣下半年逆轉疲軟提供支撐。
週四（18日），日幣兌美元走強並攻破156關口，這是6月以來的首次。自上週晚些時候疑似日本央行下場干預以來，日幣匯率上漲近4%。
【美元兌日幣匯率走勢，來源：Investing.com】
美日利差有望進一步縮窄是日幣走強的核心因素。隨著美國今年第二季連續三個月的CPI通膨超預期降溫，市場基本咬定聯準會將於9月降息；日本薪資通膨前景改善，日央行7月或9月升息也在望，日央行縮減購債計劃也傳來更多好消息。
信金資產管理公司首席市場分析師Jun Kato表示，「日幣疲軟已經結束。隨著美國通膨放緩、勞動力市場降溫和經濟放緩，日本和美國之間的實際利差正在明顯縮小。」
當前，總統大選勝率突出的共和黨人川普的任何政策言論正在被熱議，如果川普最終贏得選舉，其政策傾向將成為現實。近期川普接受媒體採訪時表示，由於日幣和人民幣疲軟，美國面臨「嚴重的貨幣問題」。
川普向來認為強勢美元不利於美國出口，其最新選擇的競選搭檔、副總統候選人范斯也是弱勢美元支持者。
《紐約時報》報道稱，川普可能會試圖讓美元貶值，要麼發出政策轉變信號，在鮑爾2026年任期結束時任命一名新的可能降息的聯準會主席，或試圖利用關稅威脅，迫使其他國家採取行動讓本幣升值。
日本當局也同樣正在對日本持續疲軟的境況採取行動。據彭博社統計，日本上週四花費了近3.5兆日幣阻貶日幣，週五又花費了2.1兆日幣下場幹預匯市。日本當局在四月底和五月初也同樣進行了大規模干預，當時日幣匯率均在160點重要心理水平。
另外，有市場傳言，本週日幣反彈的驅動力也可能有日央行再次下場幹預的身影。
長期以來有志成為日本首相的執政黨議員Kono Taro本週接受了媒體採訪，強調了日幣大幅貶值會帶來的問題，指出日幣貶值雖然有助於提振出口，但總體對日本好處有限，因為許多日本企業在海外設有生產設施。
野村證券外匯策略主管Yujiro Goto看好日幣升值的長期趨勢，「無論（當前）日幣市場趨勢是否發生逆轉，答案是在未來幾個月內是肯定的，但從長遠來看，現在判斷還為時過早。」
凱投宏觀副首席市場經濟學家Jonas Goltermann認為，美日利差可能會持續朝著有利於日幣的方向轉變。他預計，這將導致日幣持續反彈，日幣年底將升值至145。
Lombard Odier的亞洲宏觀策略師Homin Lee同樣看好日幣升值潛力，「鑒於日幣估值異常低和日本長期經濟基本面的穩步改善，日幣最終在中期稍微穩定下來。」
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