美元指數2024年上漲4.6%！分析師：總統大選前還能繼續走強

美元正在加速上漲，因為頑固的通膨使人們對聯準會今年降息的力度產生懷疑。

2024年至今，美元指數上漲了 4.6%，接近去年11月初以來的最高水準。該指數上週上漲了 1.7%，創下自2022 年9月以來的最大單週漲幅。

【圖源：TradingView；美元指數走勢】

由於市場參與者越來越相信聯準會需要在更長時間內將利率維持在當前水平，以避免潛在的通膨回升，美元正在走高。上週強於預期的消費者物價數據支持了這一觀點。

芝商所FedWatch工具顯示，目前投資人預期聯準會2024年降息幅度僅50個基點，而年初的預期為150個基點。

【圖片來源：CME FedWatch Tool】

相較之下，投資人認為一些全球央行——包括歐洲央行、加拿大央行和瑞典央行——可以更自由地放鬆貨幣政策。

最近幾週，美國與其他經濟體之間的收益率差距有所擴大，導緻美元匯率反彈，因為收益率上升提升了美元資產的吸引力。 LSEG 的數據顯示，在歐洲央行發出最快可能在 6 月降息的信號一天后，兩年期美國-德國債券利差在周五晚些時候達到了 2022 年以來的最高點。

看漲美元的投資者增加了對美元的押注，而看跌美元的投資者則搖擺不定。美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission）的數據顯示，最近一周期貨市場上對美元的淨押注達到了177.4億美元，為2022年8月以來的最高水準。

近幾個月來，各國央行的政策出現分歧，反映出各經濟體在遏制通膨方面的不同努力。

瑞士國家銀行在3月將利率下調了25個基點，這是九年來的首次降息。瑞典央行表示，如果通膨率持續下降，它可能會在 5 月降息，而加拿大央行最近則表示準備放寬政策。

另一方面，澳洲、英國和挪威的央行似乎並不急於放鬆貨幣政策。

同時，日圓兌美元匯率已跌至近 34 年來的低點——儘管該國最近結束了長達八年的負利率政策，但日本央行已經排除了透過升息來支持日圓的可能性。

Citizens 公司全球市場聯席主管 Eric Merlis 認為，在聯準會相對歐洲央行更加鷹派的背景下，美元可能會繼續廣泛升值。今年以來，歐元兌美元匯率已下跌 3.6%。

「美元還有走強的空間。我們現在擁有最強勁的經濟，總的來說，收益率的軌跡一直在上升。」他說。「而歐洲在經濟成長方面舉步維艱。」

美元走強可能會使其他經濟體的通膨鬥爭複雜化，因為美元走強會推低這些經濟體的貨幣，同時透過收緊金融條件幫助美國抑制消費價格。

美元走強對美國跨國公司來說也是一個不利因素，因為美元走強會使其將國外利潤兌換成美元的成本增加，並使出口商的產品在國外的競爭力下降。

其他因素也可能推動美元走強。在地緣政治不確定時期，美元是投資人青睞的貨幣，而最近幾天，中東衝突擴大，地緣政治不確定性加劇。

北方信託公司（Northern Trust）全球外匯首席交易員Brian Liebovich認為，聯準會允許資產從其資產負債表中流出可能會提振美元，這個過程被稱為量化緊縮。

聯準會目前允許每月高達 600 億美元的國債和每月高達 350 億美元的抵押貸款債券到期後不再置換。

Northern Trust 預計，美元在美國總統大選前將走強 5%。

其他人則不太確定美元是否還有更大的上漲空間。豐業銀行（Scotiabank）的Shaun Osborne表示，美元近期的走強意味著投資者已經對大量看漲消息進行了定價。

不過，利率和利差對美元有利，這意味著目前的美元趨勢將得到更好的支撐。