2025開年英鎊匯率大跳水！未來會反彈嗎？

投資慧眼Insights - 英鎊兌美元（GBP/USD）在2025年第一季可能會繼續下跌，之後反彈回升。

2025年1月2日，英鎊兌美元（GBP/USD）跌超1%，報1.2379，至去年4月以來的最低水準。歐元兌美元則下跌0.9%，為2022年11月以來的最低水準。

消息面上，美國就業市場數據強勁，增強了投資人對美國經濟的信心。此外，英國和歐元區製造業數據疲軟，對英鎊和歐元造成壓力。 

【圖源：TradingView；英鎊兌美元（GBP/USD）近半年走勢】

市場預計聯準會將在2025年底前將利率降低0.43個百分點。而由於英國和歐元區經濟成長預測疲軟，預計英國央行和歐洲央行將在同一時期分別將利率降低0.59個百分點和1.08個百分點。 

法國興業銀行外匯策略師Kit Juckes表示，由於投資人削減英鎊多頭部位，英鎊開年遭受重創。 

「去年年底的一個巨大意外是，美元拋售行為非常少，而交易員通常會在此時對沖其頭寸。」Juckes稱，「英鎊是許多人持有的一種貨幣，因此當美元持續上漲時，尤其是在交投清淡的情況下，英鎊就會變得有點脆弱。」

其他分析師表示，天然氣價格上漲的威脅也對英鎊和歐元造成壓力。 

1月1日，俄羅斯天然氣停止透過烏克蘭向歐盟國家輸送，這意味著歐洲國家將被迫從其他地方進口更昂貴的液化天然氣。

歐洲天然氣基礎設施組織數據顯示，由於冬季寒冷天氣刺激需求，歐盟的天然氣儲存設施正以三年前能源危機以來最快的速度耗盡。

歐洲天然氣期貨價格1月2日一度漲4.3%，達到每兆瓦時51歐元，至2023年10月以來的最高水準。

「由於英國和其他歐元區經濟體是能源進口大國，因此天然氣價格上漲將對它們的貿易條件產生不利影響。」三菱日聯銀行外匯策略師Lee Hardman表示。

展望2025，摩根大通認為，英鎊兌美元（GBP/USD）在一季度可能會跌至1.21，然後反彈回升，2025年底目標價看1.32。

利空的理由是，英國增長已開始疲軟，英鎊多頭目前擁擠。此外，英國在秋季預算案後的額外財政刺激能力有限，這意味著任何情緒衝擊都必須透過英國央行的寬鬆貨幣政策來緩解。

但利多的理由在於，英國免於美國關稅制裁的風險，同時英鎊當前收益率在G10中仍位居前列，這些因素對英鎊有所支撐。