歐央行9月會議料二度降息，大摩：歐元年底大跌7%！

投資慧眼Insights - 隨著歐洲抗通膨取得進展和經濟衰退開始亮紅燈，市場普遍預期歐洲央行9月會議將進行2024年第二次降息。摩根士丹利預計，歐元匯率將在幾個月內跌至與美元平價，理由是歐央行加大寬鬆政策力度以應對經濟疲軟。

摩根士丹利G10外匯策略主管David Adams近日接受采訪時表示，預計到2024年底，歐元兌美元將跌至1.02，較當前水平貶值約7%。這種基本情境的看法是基於歐央行在接下來的三次會議上繼續降息，並有可能大幅降息50個基點。

這種看跌歐元匯率的觀點是彭博社調查的貨幣分析師中最悲觀的，其他人普遍預期歐元實際上有望在年底升值至1.11美元。

截至撰稿，歐元兌美元（EUR/USD）報1.1038，今年以來上漲3%。

本週四（9月12日），歐央行將召開9月決議會議，市場已完全定價歐央行九月降息25個基點，存款便利利率將從3.75%降至3.50%。這將是歐央行今年的第二次降息操作。

曾經在紐約聯準銀行工作過的Adams表示，市場有很大的空間重新關注一個情況：歐洲央行的降息幅度可能比目前定價更深、更快。

Adams稱，本週的ECB會議可能會成為市場開始思考這一問題的「重要催化劑」。

貨幣市場目前押註歐央行今年將降息60個基點，對美國寬鬆政策的預期則高達110個基點。Adams指出，交易員可能會加大對歐央行的降息押註，以應對類似的降息50bp的風險。

實際上，該策略師自今年2月以來一直建議做空歐元兌美元期權，認為11月的美國大選可能會提振美元。同時，歐洲政治不確定性的上升增強了他對歐元下行趨勢的信心，這不僅包括法國政治變動，德國政治同樣有所影響。

Adams表示，在經濟增長放緩之際，政治風險溢價和不確定性正在上升，這兩個因素都表明投資人不太願意在該地區部署資本。

降息之路依舊複雜

對於歐央行的降息幅度，有分析師認為，鑒於降息給歐元區帶來的風險和收益都非常明顯，這種分寸如何拿捏有難度。

降息一方面有助於降低融資成本，促進投資與消費，但另一方面也會增加歐元區輸入型通膨壓力，若市場過度依賴低利率環境也會引發資產泡沫等，這使得降息前景依然復雜。

通膨方面，歐元區8月服務業通膨率為4.2%，核心通膨率仍在2.8%，若降息過快則增大通膨反彈的概率。

經濟方面，德國第二季經濟環比萎縮，衰退概率增加，降息若太慢則無助於軟著陸的前景。

據路透社8月30日至9月5日的經濟學家調查，歐洲地區未來兩年衰退概率約為30%，自今年年初以來幾乎沒有變化。