歐央行9月會議料二度降息,大摩:歐元年底大跌7%!

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投資慧眼Insights - 隨著歐洲抗通膨取得進展和經濟衰退開始亮紅燈,市場普遍預期歐洲央行9月會議將進行2024年第二次降息。摩根士丹利預計,歐元匯率將在幾個月內跌至與美元平價,理由是歐央行加大寬鬆政策力度以應對經濟疲軟。


摩根士丹利G10外匯策略主管David Adams近日接受采訪時表示,預計到2024年底,歐元兌美元將跌至1.02,較當前水平貶值約7%。這種基本情境的看法是基於歐央行在接下來的三次會議上繼續降息,並有可能大幅降息50個基點。


這種看跌歐元匯率的觀點是彭博社調查的貨幣分析師中最悲觀的,其他人普遍預期歐元實際上有望在年底升值至1.11美元。


截至撰稿,歐元兌美元(EUR/USD)報1.1038,今年以來上漲3%。


本週四(9月12日),歐央行將召開9月決議會議,市場已完全定價歐央行九月降息25個基點,存款便利利率將從3.75%降至3.50%。這將是歐央行今年的第二次降息操作。


曾經在紐約聯準銀行工作過的Adams表示,市場有很大的空間重新關注一個情況:歐洲央行的降息幅度可能比目前定價更深、更快。


Adams稱,本週的ECB會議可能會成為市場開始思考這一問題的「重要催化劑」。


貨幣市場目前押註歐央行今年將降息60個基點,對美國寬鬆政策的預期則高達110個基點。Adams指出,交易員可能會加大對歐央行的降息押註,以應對類似的降息50bp的風險。


實際上,該策略師自今年2月以來一直建議做空歐元兌美元期權,認為11月的美國大選可能會提振美元。同時,歐洲政治不確定性的上升增強了他對歐元下行趨勢的信心,這不僅包括法國政治變動,德國政治同樣有所影響。


Adams表示,在經濟增長放緩之際,政治風險溢價和不確定性正在上升,這兩個因素都表明投資人不太願意在該地區部署資本。


降息之路依舊複雜


對於歐央行的降息幅度,有分析師認為,鑒於降息給歐元區帶來的風險和收益都非常明顯,這種分寸如何拿捏有難度。


降息一方面有助於降低融資成本,促進投資與消費,但另一方面也會增加歐元區輸入型通膨壓力,若市場過度依賴低利率環境也會引發資產泡沫等,這使得降息前景依然復雜。


通膨方面,歐元區8月服務業通膨率為4.2%,核心通膨率仍在2.8%,若降息過快則增大通膨反彈的概率。


經濟方面,德國第二季經濟環比萎縮,衰退概率增加,降息若太慢則無助於軟著陸的前景。


據路透社8月30日至9月5日的經濟學家調查,歐洲地區未來兩年衰退概率約為30%,自今年年初以來幾乎沒有變化。

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