押注日幣匯率走強！機構建議做空歐元/日圓，2025年底跌破150？

投資慧眼Insights - 為了規避美元波動，日幣多頭正轉向歐洲市場。丹麥銀行預計歐元兌日圓（EUR/JPY)將下跌12%至141。

美國總統川普的貿易關稅計劃為市場帶來了不確定性，美元策略正面臨考驗。投資者正在質疑，關稅計劃是否會成為推動美元走強的動力，抑或只是一種談判策略。

作為押注日幣走強的另一種方式，一些公司正在使用涉及歐洲貨幣而非美元的策略，以便從與日本不斷擴大的利率差中獲利。

Vanguard Asset Management、Russell Investments、RBC BlueBay Asset Management和Candriam SA等公司都青睞反映這一主題的各種交易，例如做空歐元、瑞士法郎和英鎊兌日圓。

人們認為，這些交易比做空日益難以預測的美元能帶來更高的回報，也更安全。

「進行日幣交易而不必承擔美元風險的一種方式，是將其與交叉貨幣對進行交易。人們選擇透過避開直接的美元/日圓交易來投資日幣，進而不必承擔與川普相關的風險。」瑞銀集團宏觀分銷全球主管Adrian Boehler表示。

由於日本央行準備進一步收緊政策，而歐洲許多國家都面臨大幅降息以支撐經濟的前景，投資者尤其熱衷於支持日幣兌歐洲貨幣。

交易員們預計，歐洲央行今年至少會再降息三次，而聯準會僅降息一次。同時，在日本，薪資成長加快的跡象增強了人們對日本央行將在2025年至少再升息一次的預期。

自1月以來，這種預期推動日幣兌瑞士法郎、英鎊和歐元上漲約2%。這是2017年以來的最佳開局。

「從經濟和政治角度來看，歐元兌日圓（EUR/JPY）都面臨下行壓力。」索尼金融集團高級分析師Juntaro Morimoto表示

花旗集團、荷蘭合作銀行和丹麥銀行都預計，歐元兌日圓今年底將跌破150，而目前歐元兌日圓匯率約為160。其中，丹麥銀行預計歐元兌日圓將下跌12%，至141。

【圖源：TradingView；近1年歐元兌日圓（EUR/JPY）走勢】

選擇權市場的訊號表明，自今年年初以來，人們對歐洲貨幣兌日圓的信心一直在下降。瑞士法郎兌日圓所謂的風險逆轉接近兩個月來最看跌的水平，交易員稱，投資者對瑞士法郎兌日圓（CHF/JPY）跌至160的需求不斷增長。

同時，與歐元兌美元（EUR/USD）的波動相比，歐元兌日圓（EUR/JPY）的波動自今年初以來一直保持相對低迷。

Bluebay首席投資長Mark Dowding表示，他正買入日圓兌歐元和英鎊，以此押注日圓走強，同時「消除美國關稅噪音」。

先鋒資產管理公司（Vanguard Asset Management）國際匯率主管Ales Koutny表示，他從12月開始買入日幣兌法郎。「日幣曾經是我們最喜歡的空頭之一。現在它已成為我們的首選多頭之一。」