摩根大通：看空加密貨幣！

週三（11月26日）美國感恩節假期前夕，市場憧憬聯准會將於12月會議上宣佈降息，聯准會褐皮書顯示政府停擺對消費者購物產生負面影響，消費者整體開支進一步下降。據芝商品(CME)的FedWatch利率工具顯示，市場目前預計局方下月降息25個基點的機會接近85%。利率期貨交易員亦預料，聯准會在明年底之前將再降息3次。另外，英國財相李韻晴（Rachel Reeves）在國會發表財政預算案，英國股債滙齊升。美元指數進一步下跌至99.56，連續四日下跌，非美貨幣普遍上漲，黃金進一步攀升至4162美元，延續反彈格局，比特幣重返9萬關口上方。

週三(11月26日)進入亞市，比特幣試圖在8.7萬美元上方企穩，AI樂觀情緒成爲比特幣的關鍵宏觀順風因素。與此同時，期權交易員的押注比特幣會小幅上漲，但別指望出現「沖天火箭式」暴漲。

週二(11月25日)亞洲交易時段，比特幣企穩接近 8.8 萬美元，因市場對美聯儲 12 月降息的預期增強，情緒有所企穩。以太坊也跟隨比特幣反彈至約 2,945 美元，受亞洲風險偏好穩固帶動。

週一（11月24日）川普簽署「創世紀計劃」、烏克蘭和平條約、美中領導人通話及FED降息預期飆升三大事件推動市場風險偏好大幅回升。被稱為「恐慌指數」的VIX指數跌12.4%。黃金一舉收復4100美元至4139美元，比特幣漲1.75%，錄得連續兩日上漲。 聯准會理事沃勒（Christopher Waller）重申其支持在12月降息觀點。沃勒稱關稅對通脹影響不大，是一次性的。大多數私營部門數據顯示就業市場疲軟，9月就業數據可能會被下修。根據目前情況來看，三位由川普任命的聯准會理事—鮑曼、米蘭和沃勒均將於12月支持降息，威廉姆斯上周的鴿派表態預示其將加入鴿派陣營，庫克同樣傾向鴿派。

上周五（11月21日）聯准會官員發聲「救市」，其中聯准會第三號人物的威廉斯（John Williams）暗示12月可能降息，稱要在就業最大化目標避免不必要風險情況下達成通脹目標。與此同時，美國勞工統計局取消原定於11月7日公佈的10月消費物價指數（CPI），而原定12月10日公佈的11月CPI將延後至12月18日公佈，即連同非農就業數據均於聯准會下月議息會議之後才公佈。缺乏重要數據支撐下聯准會官員的鴿派發聲令市場對12月降息重燃希望，交易員押注聯准會下月降息概率升至逾50%，VIX恐慌指數回落11.32%，市場風險情緒短期有望回暖。