比特幣礦商複製MicroStrategy模式：借錢、賣股籌資購買比特幣

Investing.com - 據摩根大通的分析，比特幣礦企正在模仿微策（MicroStrategy）(NASDAQ:MSTR)的比特幣積累策略。摩根大通認為，這一轉變的原因主要在於網路算力要求提升而挖礦獎勵的減少，以及美國推出的比特幣現貨交易所交易基金（ETF），這為機構投資者提供了直接投資比特幣的新途徑。

策略師指出：「隨著算力要求不斷上升而挖礦獎勵減半，礦工基於每T算力的日收入進一步下降，严重威胁了他們的盈利能力。」

他們進一步補充說：「這可能會促使礦工選擇囤積比特幣、進一步投資比特幣，或者像我們之前的報告提到的那樣，向AI/HPC業務領域多元化發展。」

以Marathon Digital(NASDAQ:MARA)為代表的礦工企業，正通過發行股票或債券的方式來增加每股比特幣的持有量。今年以來，Marathon已通過購買獲得了60%的比特幣，其餘則來自挖礦業務的擴張，目前累計持有近3.5萬枚比特幣，成為比特幣持有量第二大的上市公司。

摩根大通解釋說：「與微策類似，公司通過發行低利率的可轉換債券來支持比特幣的購買。」

礦工並沒有選擇出售比特幣儲備來支付運營成本，而是選擇通過債務和股權融資的方式。今年以來，礦工通過股權融資籌集的資金總額已超過100億美元，超過了2021年95億美元的歷史最高水準。策略師指出，這種做法不僅為比特幣礦工提供了運營資金，還「提升了他們的市場地位和財務穩健性」。

自2020年起，微策在其聯合創始人邁克爾·塞勒的引領下，遵循企業財庫策略，已投入約250億美元用於收購比特幣。

根據MSTR Tracker的數據顯示，這筆投資已帶來了超過170億美元的未實現收益。目前，該公司持有近42.5萬枚比特幣，總價值超過420億美元。