盛文兵：黃金劍指歷史高點，美CPI成關鍵

週二，美元指數在PPI數據提振聯準會降息預期後跳水，最終收跌0.491%，報102.62。美債殖利率集體下跌，基準的10年期美債殖利率收報3.846%，創一周以來新低；對貨幣政策更敏感的兩年期美債殖利率跌破4%關口，收報3.94%。美股三大股指集體收漲，道瓊指數收漲1%，標普500指數漲1.68%，納指漲2.4%。歐股主要股指全線上漲，德國DAX30指數收漲0.48%；英國富時100指數收漲0.3%；歐洲斯托克50指數收漲0.49%。

週三風險預警

☆17:00，歐元區第二季度GDP年率修正值、歐元區第二季季調後就業人數季率、歐元區6月工業產出月率；

☆20:30，美國7月未季調CPI年率、季調後CPI月率、季調後核心CPI月率、未季調核心CPI年率。

☆22:30，美國截至8月9當天當週EIA原油庫存變動（萬桶），美國截至8月9當天當週EIA汽油庫存變動（萬桶），美國截至8月9當天當週EIA精煉油庫存變動（萬桶）

美國勞工部最新發布的生產者物價指數（PPI）數據顯示，7月PPI漲幅低於市場預期，增強了市場對聯準會未來降息的預期。數據顯示，7月PPI季漲0.1%，年漲2.2%。儘管服務成本和貿易服務價格出現顯著下降，但生產者價格整體表現依然符合通脹回落的預期。

這項數據發布後，美元指數下跌0.4%，至102.61，為8月5日以來的新低點。同時，美國10年期公債殖利率也下跌至一週低點。這些變化提高了黃金作為避險資產的吸引力，推動了金價的上漲。

PPI數據的放緩支持了市場對聯準會9對月降息的預期，雖然降息幅度尚未確定，但市場普遍預期聯準會可能會採取25至50個基點的降息措施。這種預期進一步增強了投資者對黃金的需求，因為低利率環境通常使得持有黃金的機會成本降低。

地緣政治風險是推動黃金價格的重要因素之一。目前，伊朗與以色列之間的緊張局勢以及烏克蘭與俄羅斯的衝突升級，都對黃金市場形成了強大的支撐。伊朗和黎巴嫩真主黨對以色列的報復威脅，尤其是以色列在德黑蘭暗殺哈馬斯領導人的事件，引發了對中東地區衝突進一步升級的擔憂。投資人在面對這些不確定性時，往往會轉向黃金等避險資產。

同時，俄羅斯與烏克蘭的衝突持續升級，尤其是烏克蘭對俄羅斯領土的攻勢，使得市場對區域安全的擔憂加劇。俄羅斯軍隊對烏軍的反擊阻止了烏軍的推進，但局勢的複雜性和不確定性仍然為黃金市場提供了支撐。

除了PPI數據外，市場也關注即將公佈的美國7月份消費者物價指數（CPI）數據。分析師預計，CPI數據將進一步驗證通膨趨勢的放緩。如果CPI數據如預期顯示通膨放緩，可能會加大市場對聯準會進一步降息的預期，對黃金形成額外的支持。

聯準會在應對通膨和經濟成長方面的政策調整對黃金市場有直接影響。亞特蘭大聯邦儲備銀行主席波斯提克表示，他對聯準會將通膨率控制在2%的目標上持樂觀態度，但希望能看到更多數據來支持降息決策。儘管如此，市場對降息的預期依然強烈，這使得黃金成為對沖經濟不確定性的首選資產。

因美國生產者價格數據鞏固了聯準會9月份降息的希望，美元和國債收益率走低；對地緣局勢的擔憂情緒也給金價提供支撐。金價週二持穩，儘管出現了一些獲利回吐，但仍徘徊在7月創下的歷史高點附近。今日考慮到晚間有CPI數據的原因，今天關注下方4小時支撐區域2450，晚間回調企穩後做多黃金。

今日晚間，投資者需密切關注CPI數據的發布以及地緣政治局勢的進一步發展。這些因素將直接影響黃金市場的趨勢。

中東局勢的緊張可能會危及一個主要產油區的原油供應，但更大範圍的戰爭似乎不太可能發生，因為伊朗暗示與哈馬斯重啟停火談判可以防止報復。市場已經消化了伊朗將在24-48日小時內對以色列發動攻擊的預期，但這並沒有發生。市場正在將這種風險溢價從原油價格中剔除。

需求前景方面，國際能源總署（IEA）在其月度石油報告中下調了2025年年的需求成長預期。亞洲大國消費低迷對經濟成長產生了影響。儘管亞洲大國疫情後經濟反彈的影響已經消退，但國際能源總署預期西方經濟體的需求將會強勁，尤其是美國。美國夏季駕駛旺季預計將成為疫情以來最強勁的時期。石油輸出國組織及其盟友（歐佩克+）的供應削減已使實體市場吃緊，供應難以跟上夏季高峰需求，導致市場短缺。

國際能源總署預計到2024年年，亞洲大國在全球石油需求成長中的份額將從三分之二略高降至三分之一左右。亞洲大國石油和石腦油產量下降明顯，反映出建築業和製造業產量下降，意味著「亞洲大國石化產業的持續擴張暫時暫停」。

庫存方面，最新的API數據顯示，美國上週原油庫存大減520.5萬桶，汽油庫存大減368.9萬桶，減幅仍遠大於市場預期。這偏向給油價提供支撐，投資者將關注晚間EIA發布的官方庫存變動數據。根據路透社調查，上周美國原油和油品庫存可能都下降。

因伊朗尚未採取報復行動，市場對中東可能爆發更大規模戰爭的緊張情緒有所緩解布蘭特原油期貨和美國原油期貨週二略微下跌。今日原油關注下方4小時上升趨勢線支撐區域表現。同時投資者需要特別留意晚間CPI以及EIA數據對原油走勢的影響。

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