黃金一周預測：市場重新評估聯準會大幅降息的可能性，多頭占據主導地位

• 本周，黃金蓄積了看漲勢頭，並創下了歷史新高。
  

• 近期的技術圖形凸顯了買方的主導地位。
  

• Fed將於下周公布利率決議，並公布修訂後的點陣圖。
  

黃金（XAU/USD）在本周後半段大幅走高，並在2,580美元上方創下歷史新高，這主要是受到聯準會（Fed）在即將召開的政策會議上大幅降息的預期不斷升溫的提振。聯準會還將公布修訂後的《經濟預測摘要》（SEP），這可能為美國央行的利率前景提供重要線索，並推動下周貴金屬的估值。

黃金買家主導走勢

繼上周末大幅下跌之後，黃金周一回升至 2500 美元上方。在沒有重要宏觀經濟數據公布的情況下，美國國債收益率下降對美元（USD）構成了壓力，使得 黃金/美元 在周二繼續走高。

周三亞洲交易時段，日本央行（BOJ）董事會成員永川順子（Junko Nagakawa）表示，如果經濟和物價走勢符合其預測，日本央行可能會調整貨幣寬松程度。這些言論引發了美元/日元貨幣對的大幅下跌，進一步打壓了美元，並為黃金再次走高打開了大門。當天晚些時候，美國勞工統計局（BLS）發布報告稱，8 月份消費者價格指數（CPI）上漲 2.5%，低於 7 月份 2.9% 的漲幅。然而，剔除了波動較大的食品和能源價格的核心 CPI 月率增長了 0.3%，超過了市場預期的 0.2%。美國國債收益率隨即回升，並迫使黃金在下半日轉而南下。

周四，美國聯邦統計局報告稱，以生產者價格指數（PPI）變化衡量的年度生產者通脹率從 7 月份的 2.1%下降至 8 月份的 1.7%。在這一數據公布後，黃金攀升至 2530 美元上方，並進一步積聚了看漲勢頭。此外，在歐洲央行（ECB）決定將基準利率下調25個基點（bps）後，黃金/歐元貨幣對出現了決定性的上漲，這表明黃金也能夠捕捉到歐元的資本外流。

與此同時，被廣泛視為 "美聯儲內部人士 "的《華爾街日報》記者尼克-蒂米勞斯（Nick Timiraos）在一篇文章中寫道，美聯儲在下周會議上的降息幅度將是一個五五開的決定。根據 CME FedWatch 工具，9 月會議上降息 50 個基點的概率從周四早些時候的近 20% 攀升至 40% 以上。因此，基準 10 年期美國國債收益率繼續走低，使得黃金在周五延續漲勢，創下 2580 美元以上的歷史新高。

黃金投資者等待美聯儲政策公布

美國經濟日歷將於下周二公布 8 月份零售銷售數據。投資者預計，繼7月份錄得1%的增長後，月度增幅將為0.2%。如果出現負增長，美元將難以找到需求，從而幫助 黃金/美元 走高。不過，市場反應可能仍然是短暫的，投資者在美聯儲周三公布貨幣政策之前不會大量建倉。

市場倉位表明，黃金在美聯儲會議前面臨雙向風險。降息 25 個基點可能會立即提振美元，並導致 XAU/USD 出現回調。另一方面，如果美聯儲選擇降息 50 個基點，美元則有進一步走軟的空間。

除利率決議外，市場參與者還將仔細研究修正後的 SEP（也稱點陣圖）。CME FedWatch 工具顯示，美聯儲今年總共下調政策利率 100 個基點（包括 9 月份的降息）的可能性超過 90%。這種定價表明，市場預測在今年最後三次政策會議上至少會有一次降息 50 個基點和兩次降息 25 個基點。如果點陣圖顯示，政策製定者預計年底政策利率為 4.25%-4.5%，比當前利率低 100 個基點，那麽即使美聯儲宣布降息 25 個基點，黃金/美元也會積聚看漲動能。另一方面，如果降息 25 個基點，同時點陣圖顯示年底前將總共降息 75 個基點，這將有助於美國國債收益率反彈，並對黃金造成傷害。

投資者還將密切關註經濟增長預測。如果經濟增長預測大幅下調，可能會重新引發對明年經濟衰退的擔憂，並引發美國股市下挫。在這種情況下，即使美聯儲的結果被認為是鴿派的，美元也可能會堅守陣地並限製其損失。

總之，美聯儲的利率決議、修訂後的點陣圖以及美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾在會後新聞發布會上的言論必將加劇市場波動。動蕩因素太多，至少在第二天歐洲早間塵埃落定之前，建倉可能風險太大。

黃金技術展望

日線圖上的相對強弱指數（RSI）指標保持在 70 以下，表明黃金在技術超買之前還有更大的上行空間。下一個阻力位在 2,600 美元（整數關口），然後是 2,660 美元（2 月中旬以來上升回歸通道的上限）。

下行方面，2,530 美元（靜態水平，前阻力位）是 2,500 美元（靜態水平，整數位）和 2,460 美元（50 天簡單移動平均線）之前的首個支撐位。