黃金交易提醒:「恐怖數據」提升降息預期,美元承壓支撐金價,多頭「蠢蠢欲動」

匯通財經網
更新於 2024-6-19 07:33
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來源: DepositPhotos

週三(6月19日)亞市早盤,現貨黃金窄幅震盪,守住隔夜漲幅,目前交投於2328.20美元/盎司附近。金價週二上漲0.45%,收報2,329.24美元/盎司,此前美國零售銷售數據不如預期,強化了聯準會今年將降息的希望,推動美元和美國公債殖利率下跌。


RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis表示:「零售銷售數據弱於預期,導緻美元下跌,與此同時,收益率回落,這為金價提供了一些上行空間。」


美國統計局表示,5月零售銷售成長0.1%,弱於市場預期,經濟學家預期為成長0.3%。


聯準會「3號人物」、紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯週二表示,隨著時間的推移,利率將逐步下調,但他拒絕透露聯準會何時可以啟動放寬貨幣政策。


根據芝商所(CME)的FedWatch工具,交易員目前認為聯準會9月降息的可能性約為67%,前一天約為61%。 。


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世界黃金協會(WGC)對各國央行進行的年度調查顯示,預計12個月內增加黃金儲備的受訪者佔比為有史以來最高。


投資人還需持續關注聯準會官員的陸續發言和市場對聯準會降息預期的變化,並重點關注地緣局勢相關消息。


歐洲和中東地緣政治風險升高,短線偏向給金價提供避險支撐,金價可望向上試探55日均線2342.40附近阻力。


據俄羅斯官員和一名烏克蘭情報人員稱,烏克蘭無人機襲擊導致俄羅斯南部亞速港一個油庫,引發大火。


同時,以色列外交部長卡茨(Israel Katz)警告說,即使美國試圖避免以色列與黎巴嫩真主黨運動之間爆發更大規模的戰爭,與真主黨全面開戰的決定也即將做出。


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(現貨黃金日線圖,來源:易匯通)


美國5月零售銷售幾無成長,但製造業產出躍升


美國5月零售銷售幾乎沒有成長,4月數據也大幅下修,暗示第二季經濟活動依然乏善可陳。


美國商務部週二報告的零售銷售增幅低於預期,很可能誇大了消費者支出放緩的情況。銷售下降的部分原因是汽油價格下跌,影響了加油站收入。


不過,通膨和高利率正在考驗消費者的承受力,家庭普遍優先考慮必需品,並減少非必需支出。不溫不火的零售銷售強化了經濟學家對聯準會仍有可能在9月開始降息的預期。上週發布的美國聯邦儲備銀行決策者最新預期中位數為開始降息的時間可能會推遲到12月。


「也許家庭並不像我們開始認為的那樣對高利率毫無抵抗力,」凱投宏觀(Capital Economics)北美首席經濟學家Paul Ashworth表示。 「誠然,我們預期消費不會全面下滑,但從邊際的角度看,即使消費成長小幅放緩,進而導致國內生產毛額(GDP)成長放緩,也足以促使處於微妙權衡狀態的聯準會傾向在9月降息。」


美國統計局表示,5月零售銷售季增0.1%,4月讀數下修為下降0.2%,前值為持平。經濟學家先前預計,5月零售銷售成長0.3%。零售銷售主要是商品,未經通膨調整。


3月讀數也被略微下修。隨著5月物價壓力趨緩,經濟學家估計,經通膨調整後的零售銷售在4月下降0.3%後,5月成長0.4%。


近幾個月來,零售銷售因復活節早於往年而被扭曲。剔除波動因素,銷售成長的趨勢也在放緩,在低收入借款人愈發難以償還貸款的背景下,銀行正在收緊信貸。


5月零售銷售情形喜憂參半,部分領域表現強勁。加油站銷售下降2.2%,反映汽油價格下跌。建材和園藝設備商店銷售下降0.8%。報告中唯一的服務業部分--食品服務和飲酒場所的銷售下滑0.4%。這是1月以來的最大降幅,4月增加0.4%。經濟學家認為外食是衡量家庭財務狀況的關鍵指標。在過去五個月中,餐飲服務和飲酒場所的銷售有三個月出現下降。


扣除汽車、汽油、建材和食品服務的核心零售銷售在5月增長0.4%,4月讀數下修為下降0.5%, 前值為下降0.3%。此指標最能反映GDP中的消費者支出部分。


4月核心零售下修暗示,第二季消費者支出減少。這促使高盛經濟學家將對此季GDP季成長年率的預測從2.1%下調至2.0%。


製造業傳來一些令人鼓舞的消息,該領域似乎正在復甦。不過,復甦能否持續取決於借貸成本維持在目前水準的時間長短,以及消費者支出放緩的程度。


聯準會在報告中稱,5月製造業產出季比躍升0.9%,4月讀數下修為減少0.4%,4月前值為下降0.3%。經濟學家此前預期5月製造業產出增加0.3%。 5月製造業產出年增0.1%。


佔經濟總量10.4%的製造業產出全面成長。耐久財製造業產出成長0.6%,非耐久財製造業產出成長1.1%。


「今年下半年製造業產出的成長看來將是漸進式的,產出可能要到2025年後期才能可持續地回升至2022年的水平,」Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson表示。 「高利率和定價能力減弱將限制企業投資的增長,而美元匯率相對較高將抑制製成品的外部需求。」


美元及美債殖利率下跌,美國5月零售銷售不如預期增添聯準會降息理據


美麗指數週二下跌0.06%,回吐了早些時候約0.2%的漲幅,因為零售銷售數據顯示出美國消費者疲憊的跡象,這增強了聯準會今年稍後降息的理由。


Equiti Capital首席經濟學家Stuart Cole說:「這可能來得比最初預期的要晚,但聯準會設計的緊縮金融條件今年似乎終於對家庭預算造成了壓力。」


Cole說:「但消費步伐放緩實際上可能會受到聯準會的歡迎,因為這將使CPI回歸目標的任務變得更加容易,尤其是考慮到國內消費在推動美國經濟活動中所發揮的關鍵作用。 」


Comerica Bank首席經濟學家Bill Adams在一份報告中說:「零售銷售報告遜於預期,增加了美聯儲在幾個月內開始降息的可能性。」


美國國債殖利率在過去六個交易日中有五日下跌,不同領域的數據都開始顯示經濟放緩


Loomis Sayles投資組合經理Matt Eagan表示:「似乎有越來越多的證據表明經濟正在下行。在進入今年上半年之際,第一季時,經濟的韌性令我感到驚訝。我們現在似乎已經到了一個邊際上趨軟的階段。」


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10年期公債殖利率週二下跌逾1%至4.225%。美國30年期公債殖利率週二下跌5.9個基點,至4.350%。兩年期公債殖利率週二下降5.3個基點,至4.707%。


標售需求強勁,得標利率為4.452%,低於投標截止時二級市場的殖利率。這暗示投資者願意以較低的利率持有該國債。


衡量需求的投標倍數為2.74,平均為2.67。根據滿地可銀行資本市場的數據,非交易者得標比例創下紀錄高點。


聯準會官員對轉向降息持謹慎態度,將等待通膨降溫的進一步證據


聯準會決策者在謹慎調整貨幣政策方向之際,正在尋找通膨降溫的進一步證據以及依然強勁的勞動力市場的任何警示信號。最近的數據令他們倍感振奮,大多數人預計聯準會將在今年年底前降息一至兩次。


聯準會理事庫格勒週二表示,她認為貨幣政策「具有足夠的限制性」,她可以在不導致就業市場狀況嚴重惡化的情況下緩解物價壓力,還列舉了一系列樂觀的理由,說明通膨率在今年稍早停滯不前後已經再次向聯準會2%的目標回落。


她在華盛頓彼得森國際經濟研究所表示:「如果經濟如我預期的那樣發展,那麼在今年稍後開始放寬政策很可能會變得合適。」她說,最新數據,包括一份顯示5月消費者價格較4月沒有成長的政府報告,是「令人鼓舞的」。庫格勒說,雖然還需要取得更多進展,但「我認為經濟狀況正朝著正確的方向發展」。


芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比稱最新的通膨數據「非常好,在幾個月不太出色的數據之後,希望我們能看到更多這樣的數據」。古爾斯比說,去年,工人和商品供應激增使得通膨率迅速下降,同時又沒有推高失業率,這種「神奇」的組合今年仍有延續下去的可能。


其他聯準會官員的語氣則略帶懷疑。 「我們處於一個很好的位置,我們處於一個靈活的位置,可以觀察數據並保持耐心,」達拉斯聯邦儲備銀行主席洛根在德克薩斯州奧斯汀的一次活動中說。雖然最近的數據顯示通膨正在降溫,這是一個「受歡迎的消息」,但必須「再看到幾個月這樣的數據,我們才能真正對我們正在向2%靠攏的前景充滿信心」。


聖路易斯聯邦儲備銀行主席穆薩萊姆在就任地區聯邦儲備銀行主席以來的首次貨幣政策演講中表示,可能需要等待更長的時間。


穆薩萊姆對聖路易斯特許金融分析師協會表示,「我需要對有利的通膨發展、需求緩和、供應擴大的情況觀察一段時間,然後才能確信下調聯邦基金利率目標區間是合適的,這些條件需要幾個月,更有可能是幾個季度才能形成」。


週二發言的所有聯準會官員都強調,聯準會致力於根據新的經濟數據做出決策。


紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯在接受福克斯商業電視頻道採訪時說:「我預計利率將在未來幾年逐步下調,這反映出通膨率正在回到我們2%的目標,經濟正在沿著非常強勁的可持續發展道路前進。」


與近期大多數聯準會官員一樣,他拒絕就何時可能出現這種情況給出任何明確的指引。金融市場目前預計聯準會將在9月首次降息,第二次降息可能在12月。


對於政策的具體走向,「我不會做出預測」,會發生什麼「取決於數據如何演變,」他說,我認為「事情正朝著」最終放寬政策的「正確方向發展」。


波士頓聯邦儲備銀行主席柯林斯告誡說,不要對「有希望的」經濟消息反應過度。


柯林斯在馬薩諸塞州勞倫斯對一個團體發表講話時說:「現在就斷定通膨率是否正在持久地回到2%的目標,還為時過早。」她說,「對貨幣政策的合適做法仍然是保持耐心,為有條不紊地全面評估不斷變化的可用數據提供時間。」


里奇蒙聯儲主席巴爾金認為,關鍵在於服務和商品價格壓力持續緩解。


巴爾金在接受網路直播採訪時說:「我們顯然處於通膨發展的後端,」他補充說,他認為最近的數據顯示5月消費者價格較4月持平,這「令人鼓舞」。不過,他表示,去年以來數據的不穩定意味著未來的政策路徑並不清晰。


他說:「在接下來的幾個月裡,我們將了解更多信息,我認為從政策角度來看,我們已經做好了應對準備。」


對於聯準會來說,威廉斯說,「首要任務是確保通膨率回到2%」。


假期提醒


需要提醒的是,週三是美國六月節,紐交所休市一日,芝商所(CME)旗下貴金屬、美國原油期貨合約交易提前於北京時間20日02:30結束,整體交投可能會受到一些限制。


北京時間08:00,現貨黃金現報2,328.25美元/盎司。

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