盛文兵：黃金蓄勢待發，美國大選風雲再起

上週五，儘管美國10月非農就業報告意外疲軟，但由於市場意識到受颶風和波音員工罷工扭曲的數據不至於促使聯準會大幅降息，美元指數V型反轉，並接近收復週內全部跌幅，最終收跌0.4%，報104.31。

美債殖利率刷新日低後反彈，基準的10年期美債殖利率收報4.386%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債殖利率收報4.21%。美股道指收漲0.69%，標普500指數漲0.41%，納指漲0.8%。明星股多數上漲，英特爾(INTC.O)大漲7.8%，亞馬遜(AMZN.O)漲6.1%，蘋果(AAPL.O)跌1.3%。那斯達克中國金龍指數收漲0.1%。

週一風險預警

☆16:50-17:00，法國/德國/歐元區10月製造業PMI終值；

☆23:00，美國9月工廠訂單月率；

☆休市提醒：日本-東京證券交易所因文化日，休市一日。

上週五美元指數上漲0.41%，但在周一盤初回吐了大部分漲幅，目前下跌0.38%，交投於103.93附近。這項變動為金價提供了一定的支撐。美元的強勢通常會對黃金價格形成壓制，因為黃金以美元計價，美元走強使得黃金對其他貨幣的持有者變得更加昂貴。

國債殖利率的上升也對黃金形成壓力。隨著投資者對聯準會可能升息的預期增強，國債殖利率往往會上升，使得無息資產如黃金的吸引力下降。當前市場對聯準會即將降息的預期加大，使得黃金在一定程度上受到支撐。

美國10月非農業就業增加了1.2萬個，為2020年12月以來的最小增幅。這項數據表明，勞動力市場正在降溫，顯示出經濟成長的乏力。8月和9月的就業增幅也被下修了11.2萬個，儘管失業率維持在4.1%的水平，但更多的人選擇退出勞動市場。

聯準會官員不會忽視這份疲軟的就業報告，可能在即將召開的會議上再次降息。目前市場普遍預期聯準會將在本週降息25個基點，降息的預期進一步推動了黃金的避險需求。

10月新增的就業機會幾乎全部來自醫療保健和政府部門，醫療保健業就業機會增加了5.2萬個，政府部門則增加了4萬個。相對而言，製造業就業機會減少了4.6萬個，反映出汽車業的裁員。儘管就業數據表現疲軟，但平均時薪在10月上漲了0.4%，較去年同期成長4.0%。強勁的工資成長為消費支出和整體經濟提供了一定的支撐。

儘管就業市場出現降溫跡象，但薪資的持續成長可能會在一定程度上支撐消費者信心，從而為黃金市場提供支援。

上週五，金價下跌0.3%，收報2,735美元，主要受到美元走強和公債殖利率上升的壓力。同時，金價在創下2789.95美元的歷史新高後，部分多頭選擇獲利了結。然而，全球最大經濟體的就業成長數據疲軟，市場對聯準會降息的預期加大，限制了金價的跌幅。今日黃金關注下方4小時支撐區域，回調企穩後做多黃金。

同時本週市場將迎來美國大選和聯準會的貨幣政策會議，將對黃金價格產生重要影響。民主黨候選人哈里斯和共和黨候選人川普在民調中的支持率勢均力敵，選舉結果的不確定性可能引發市場的波動。市場普遍認為，川普的當選將對美元產生利好，可能導致黃金價格下跌；而哈里斯的當選則可能使得市場預期政策的連貫性，從而對黃金產生支撐。

此外，本週的美國經濟數據將包括工廠訂單、貿易、ISM非製造業採購經理人指數、每週失業金人數以及密西根大學消費者信心指數初值等。這些數據將為市場提供關於經濟健康狀況的重要信息，若數據表現疲軟，可能會進一步增強市場對聯準會降息的預期，從而支撐黃金價格。

10月的非農就業人數僅增加了1.2萬，遠低於市場預期，且為自2020年以來的首次下降。這項數據的發布引發了市場對聯準會可能降息的廣泛討論。根據美國勞工統計局的報告，8月和9月的就業數據也被下修，整體就業市場的疲軟使得降息預期進一步升溫。

雖然颶風和罷工被認為是導致就業人數下降的部分原因，但市場對這些因素的反應依然顯著。美聯儲的降息預期在一定程度上提振了原油需求預期，進而推動油價上漲。投資者普遍認為，降息將刺激經濟增長，從而提高對原油的需求。

OPEC+在周日宣布推遲原定於12月生效的石油增產計劃，原因在於需求疲軟，特別是來自中國的需求。同時，該組織以外地區的供應增加也對油市構成下行壓力。OPEC+的決定顯示出對市場供需平衡的關注，尤其是在全球經濟成長放緩的背景下。

原定於12月的增產計畫將增加18萬桶/日，但考慮到目前的市場狀況，OPEC+選擇延遲增產，顯示出其對未來市場前景的謹慎態度。OPEC+在2022年開始分步減產，以支持市場，這次推遲增產計畫的決定可能會在短期內對油價形成支撐。

近年來，地緣政治風險對原油市場的影響愈發顯著。最近，伊朗對以色列的襲擊引發了市場關注。伊朗官員表示，伊朗可能會採取更大規模的軍事回應，這將對中東地區的穩定產生潛在影響。地緣政治緊張局勢往往會導致原油供應的不確定性，從而推高油價。

同時，伊朗官員提到，他們不希望通過襲擊影響美國大選，這一表態顯示出對美國政治局勢的敏感性。市場投資者需要密切關注這一局勢的發展，因為任何突發事件都可能對油價產生顯著影響。

隨著美國大選的臨近，市場對未來原油需求的預期也不斷改變。大選結果的不確定性可能會影響投資人的決策。若市場認為新政府將採取更有利於經濟成長的政策，可能會提振原油需求預期，反之則可能導致需求的下降。

市場情緒方面，儘管10月非農業數據疲軟，導緻聯準會降息預期升溫，但投資人對原油的需求仍保持樂觀。部分分析師認為，油價的上漲可能在供給端和需求端形成共振，推動油價向上突破。

上週五發布的美國非農就業數據意外冷淡，市場對聯準會降息的預期依然存在分歧。儘管有分析師認為10月非農業數據的疲軟是由於颶風和波音公司罷工導致的，影響有限，但市場情緒仍受到就業數據的影響。今日原油關注早間開盤跳空的缺口，回補缺口後做多原油本週投資者需要重點關注美國大選的結果以及EIA庫存數據的發布。EIA庫存數據將為市場提供關於原油需求的最新資訊。

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