投資慧眼Insights - 在多空因素交織下，油價持續上漲，有分析看漲至85~90美元。
由於美國原油庫存大幅萎縮，同時市場權衡俄羅斯和烏克蘭在黑海停火的前景，油價小幅走高。
截至3月26日發稿，WTI原油漲0.12%，報69.22美元/桶；布蘭特原油漲0.15%，報73.23美元/桶。
【圖源：TradingView；2025年布蘭特原油走勢】
美國石油協會稱，上周美國庫存減少460萬桶，如果週三官方數據證實這項數據，這將是自11月以來的最大降幅。
同時，俄烏雙方已經同意停止對黑海船隻的軍事打擊，並暫停針對能源基礎設施的攻擊。不過離全面停火仍有一段距離。
「鑑於俄羅斯過去幾年成功轉移了石油流向，任何解除制裁的情況都不應導致石油供應大幅增加。」荷蘭國際集團大宗商品策略主管Warren Patterson表示。
值得注意的是，川普宣布對從委內瑞拉購買石油和天然氣的國家徵收25%關稅，將於4月2日生效。此外，美國對伊朗石油的製裁仍在持續。
交易商紛紛搶購石油看漲期權（選擇權），以規避美國制裁導致石油價格飆升的風險。
3月24日布蘭特原油買權成交量約為23萬，為1月以來的最高水準。
「購買此類合約表明了兩大主題的對立——對經濟成長放緩的擔憂與制裁可能導致的市場緊縮。價格低廉的看漲期權是賭注。」加拿大帝國商業銀行高級能源交易員Rebecca Babin表示。
石油選擇權定價也逐漸趨於樂觀，看跌期權相對於看漲期權的溢價為一個多月以來最小。
Rystad Energy大宗商品市場全球主管Mukesh Sahdev表示，如果美國對產油國的限制措施持續到夏季，或者OPEC+在解除減產限制時保持克制，那麼油價可能會達到85~90美元的區間。
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