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投資和投機的定義分別是?他們有什麼樣的本質區別?
俊宏
2020-06-04 4523

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賺錢是我們每個人日常生活中幾乎最重要的活動,普通人基本都是靠打工得到工資來賺錢,有些人則是通過打工和投資理財的雙核引擎來掙錢,還有少數人是通過投資來掙得比普通人多得多的錢,與投資相對應的一個術語就是投機。


有些人認為賺了就是投資,虧了就是投機;也有人認為長期的就是投資,短期的就是投機;還有人認為拿穩定收益的是投資,夢想一夜暴富的就是投機。


那麼到底什麼是投資?什麼是投機?二者有什麼本質區別呢


文章導航 [隱藏]
投資與投機的定義

在這個一切向錢看的時代裡,大家似乎更加願意相信只要能賺到錢,無論投資還是投機,什麼方法都可以。


但是在筆者看來並非如此,因為只有搞懂投資和投機的區別,我們才能知道為什麼能賺錢,為什麼會虧錢?那些賺的錢是浮盈還是實盈,那些虧的錢是浮虧還是實虧?否則靠運氣賺到的錢遲早要靠實力虧回去的!


巴菲特也曾說,真正的風險來自於你不知道自己在做什麼。因此如果想獲得長期穩定盈利,我們就不得不去思考投資和投機這兩者的區別。


這裡也特別需要指出的是我們對投機並沒有任何的貶低的意思。


早在1973年,本傑明·格雷厄姆(沃倫·巴菲特的老師)的著作《聰明的投資者》中已經嘗試對投資和投機最主要的區別進行概括,他簡明扼要的指出:所謂投資,是指操作是以深入分析為基礎,確保本金的安全,並獲得適當的回報;不滿足這些要求的操作就是投機。換個更通俗的說法,從投資者與投機者對待市場波動的態度來看,投機者的主要興趣在於預測市場波動,並從中獲利;投資者的主要興趣在於按合適的價格購買並持有合適的股票,市場出現低價時,理智地做出購買決策,市場出現高價時,停止購買或者有可能做出拋售的決策。


明白了投資和投機的定義,咱們就來看看二者到底有什麼本質的區別?


投資與投機的本質區別

1、預期收益不同


人性的弱點在於貪婪和恐懼,當一種金融產品價格上漲時人們通常認為會繼續上漲,於是大家就繼續買買買,此時貪婪占了上風,大部分人一般來說無法保持清醒的頭腦去克制這份貪婪,於是預期收益就被非理性的放大了幾倍、十幾倍、甚至幾十、幾百倍,這樣的人大部分都是投機者。而且真正懂得投資的人,此時主導他決策的並不是貪婪而且恐懼,這時他們會正確的分析當下的金融產品,達到了投資收益後並認為已經處於市場高位,投資者此時會果斷賣出,以保證投資收益。


而當一種金融產品價格下跌甚至是連創新低時,投機者通常會認為價格會繼續下跌,於是大家就賣賣賣,此時恐懼占了上風,預期收益就會被不斷地調低。而投資者並不會因為價格下降就無限恐懼,而是看到了低價的產品的預期收益更高,此時貪婪占了主導。


投資是反人性的,所以大部分人在金融市場裡都是虧錢的,巴菲特老爺子的那句“別人貪婪我恐懼,別人恐懼我貪婪”形象的描述了金融市場的盈虧模式。


2、底層邏輯不同


就像格雷厄姆定義的那樣,投資者的邏輯是先深入分析,尋找優質的確定性強的公司,然後等待低點買入,之後就是持有直到達到預期收益。而投機者的邏輯是無論公司是否有價值都沒有關係,只要存在價差就可以低買高賣,從而賺取市場上其他人的錢。


3、著眼點不同


投資著眼點在“資”,即資產的內在價值。長期來看,在股票市場中,公司的價值決定了股票的價值,投資者的長期持有公司的股票也就是認可公司的價值,當公司的價值增長時那麼股票也會水漲船高,於是投資者的投資收益就會增長。


投機的著眼點在於“機”,即市場波動機會。波動造成資產價格短期變化,投機者善於捕捉這種變化。他們大多數不關心資產的內在價值,他們擁抱造成市場波動的各種因素,比如黑天鵝、戰爭、災害等,有對賭的成分,所以賭對了就掙錢,賭錯了就虧錢。


4、時間週期不同


因為企業經營是一個長期的過程,這就讓投資者所花費的時間週期普遍較長,隨著時間的不斷延伸,類似於即時政策、突發事件等對公司所造成的影響也就變得可以忽略不計了。而投機者呢擁抱的就是市場波動的機會,所以一般來說這樣的機會轉瞬即逝,週期都很短。


5、收益來源不同


投資是正和遊戲,而投機的本質是零和遊戲。


那麼什麼是正和?什麼是零和?


我們舉個例子,比如四人打麻將,輸的錢和贏的錢之和是零,這就是零和,也就是說零和遊戲中贏的人掙的所有的錢都是來自於虧的人輸的錢。而在正和遊戲中,我們享受價值的穩定與成長,比如隨著公司的成長其股票價格也在上漲,所以正和遊戲的本質決定絕大部分參與者都是贏家;而零和遊戲的本質註定絕大部分的參與者都是輸家,只有少數絕對能夠判斷出機會的人才是贏家。


綜上,投資不一定賺錢,投機也不一定虧錢。我們這裡討論的投資和投機都是中性詞,沒有褒貶,沒有道德評判。


二者在預期收益、底層邏輯、著眼點、時間週期和收益來源上都有本質的區別,當我們理清楚了二者的本質區別後,就可以得出這樣的結論:絕大部分投機者虧錢的概率要遠遠高於賺錢的概率,而且不可持續,而投資者的掙錢的概率就要高很多。所以讓我們都做一個真正的投資者,愜意地享受投資帶給我們的穩定豐厚收益吧!


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