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新冠疫情對道瓊斯指數有什麼影響?美國杜瓊斯指數投資的價值和風險
俊宏
2020-05-07 765

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今年以來,一場新冠疫情肆虐全球。由於疫情期間需要進行社交隔離,全球許多國家企業停工,經濟短期陷入停擺,這種衝擊也反應在股票、原油等全球金融市場上。疫情期間,布倫特原油期貨最大跌幅達到77.7%。美股市場對疫情反應也非常激烈,其中,道瓊斯指數最大跌幅達到了38.4%。


那麼新冠疫情對道瓊斯指數有哪些影響?目前道瓊斯指數高不高?道瓊斯指數還有沒有投資價值?投資道瓊斯指數的風險有哪些?帶著這些問題小編來幫大家梳理一下:


文章導航 [隱藏]
全球疫情對道瓊斯指數有哪些影響?

據約翰斯·霍普金斯大學數據,截止5月6日,全球累計確診新冠肺炎病例3651010例,累計死亡256239例。其中美國疫情最為嚴重,美國新冠肺炎累計確診1201337人,死亡70646人。


疫情蔓延對美國經濟造成重創,截止今年4月底,美國申請領取失業補助的人數達到3000多萬人,疫情短期造成經濟的停滯,中長期也可能會使經濟增速放緩。而股票市場是經濟的晴雨錶,所以也肯定會受到影響。


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疫情對道瓊斯指數的影響是立竿見影的,且領先於對實體經濟的影響。今年二、三月份,受到疫情影響,道瓊斯指數一度從歷史最高點29568.57點下跌到18213.65點,跌幅達到38.4%,隨後又反彈至大概24000點左右。在這過程中還發生了四次熔斷,歷史罕見。


那麼目前道瓊斯指數高不高呢?



目前道瓊斯指數高不高?

很多人將此次疫情影響與2008年金融危機相比較。2008年金融危機期間,道瓊斯指數從最高點14198.1點下跌到6469.95點,跌幅達到54.4%。本次疫情以來,目前最大跌幅為38.4%,如果這種類比是合理的話,中短期可能還會有低點出現。


截止5月6日,道瓊斯工業指數報收於23883.09點,相對於歷史最高點下跌了19.2%,較前期的低點則反彈了31.1%,考慮到此前美國經歷了歷史上最長時間的牛市,目前的點位可能仍然在高位。從市盈率角度看,目前道瓊斯指數平均市盈率約為21倍,與歷史平均市盈率16倍相比,也仍然處於較高水準。


目前道瓊斯指數還有沒有投資價值?

雖然目前道瓊斯指數處於一個較高的水準,且短期走勢受疫情影響不確定較高,但道瓊斯指數仍有一定的投資價值,有以下幾點原因:


(一)美國無風險利率可能長期接近於零


目前道瓊斯指數平均市盈率約為21倍,其倒數為4.76%,可以看做道瓊斯指數的年回報率,而且道瓊斯指數成分股的股息率也非常高。而在全球疫情蔓延的影響下,美聯儲已經將聯邦基金利率降到零附近,並推出“無限量”QE政策,道瓊斯指數相對目前的市場利率仍然非常有吸引力。


長期看,由於新冠病毒傳染力較強、且受高溫影響較小,因此很可能會長期存在,其對經濟的影響也可能會持續較長時間,預計美聯儲很可能在較長的時期仍會將聯邦基金利率壓低到零附近,股票市場的相對價值仍高。08年金融危機後,美股從最低點走出一波長達數年的牛市,主要原因就是美聯儲實行量化寬鬆政策,將聯邦基金利率降到零。歷史雖然不會重演,但會踏著同樣的節拍。


(二)成分股都是非常優質公司


道瓊斯指數的成分股大都是世界知名的頂級跨國公司。既有蘋果、微軟、IBM等全球知名的科技巨頭,也有沃爾瑪、保潔、可口可樂等傳統行業巨頭。這些公司市場競爭力強、抗風險能力強,有很多還是股神巴菲特持有的個股,沃爾瑪、保潔、可口可樂等是巴菲特長期持有的個股。未來隨著疫情平復,最先恢復的可能還是這些優質公司。到那時,這些公司的股價大概率會回到甚至超過疫情之前的水準。


(三)股價已經反映疫情影響


本次新冠疫情對經濟的影響大部分已經反映在道瓊斯指數的股價中。由於此前已經有38%的跌幅,市場恐慌情緒得到一定程度的緩解,未來疫情大概率還是會逐漸平復,最壞的情況可能已經過去。因此,未來道瓊斯指數下行的空間是比較小的。


投資道瓊斯指數的風險有哪些?


投資道瓊斯指數最大的風險可能是系統性風險。


指數不同於個股,道瓊斯指數有30只個股,一般個股的風險會相互抵消,一般影響指數更多的是系統性風險。比如本次的全球疫情,事件足夠大、市場衝擊力強才會影響到指數。歷史上導致道瓊斯指數大幅下跌的事件有1929年大蕭條、珍珠港事件、70年代石油危機、08年金融危機等,大都是一些非常重大的事件。


由於目前還沒有研製出治療新冠肺炎的特效藥,疫苗的上市也要很長的時間(根據專家估計疫苗上市大概要4-16個月,而且未必能研製成功),本次全球疫情對經濟的影響時間可能比較長,股指在低點長時間震盪的風險也比較高。比如1929年大蕭條,道瓊斯指數用了25年才恢復過來,當然這種極端的情況我們認為出現的概率是比較小的。總體來看道瓊斯指數還是牛市時間長、熊市時間短。



結束語


總體來看,本次全球疫情對道瓊斯指數的影響可能類似於08年金融危機對道瓊斯指數的影響。道瓊斯指數在受到疫情衝擊後可能會有一個較長的探底修復的過程。


考慮到美聯儲可能在很長的時間內會將利率維持在零附近、道瓊斯指數成分股都是極為優秀的公司股票、指數之前的下跌已經反映大部分疫情影響等因素,道瓊斯指數下行的空間可能比較小。未來,長期來看道瓊斯指數仍有不錯的投資價值,但也要注意短期市場再次探底的風險。


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