阜博集團(03738.HK)第三季度總收入同比增約32%

ASX 200 週五收 9,060.6、跌 0.98%，自 11 週高位 9,153.2 回落。同一天現貨金跌 2.8% 至 3,877 美元，但北方之星跌 2.3%、演化礦業跌 2.2%、Genesis 跌 4.5%，跌幅明顯大於金價；能源股則因布蘭特重返 95.82 而逆勢收紅。本文用「金價→澳元金價→全維持成本→利潤率」的傳導鏈，解釋為什麼在金價仍遠高於年內低點的情況下，金礦股先跌，並對照 RBA 4.85% 與 UBS 超配礦業、低配銀行的兩種立場。

輝達 11 月 11 日收 173.73 美元、漲 2.87%，結束連續兩天約 10% 的跌勢；收盤後《紐約時報》與《華爾街日報》報導董事會正準備就是否撤換執行長做出決定，盤後一度跌到 159.44、最新報 160.40，跌幅 7.7%。同一時間費城半導體指數當天漲 5.7%（30 檔全紅）、美光漲 11.9%、超微與博通盤後各漲 3% 以上——賣的是治理折價，不是 AI 需求。文內拆解 173.73 的三塊組成，並給出 165.89、160.40、204.54 三個技術坐標與 11 月 17 日財報這個裁判時點。

澳洲 11 月 Westpac 消費者信心跌到 78.2，是 2022 年 11 月以來最低，其中房貸族信心 68.1 創 1994 年開始統計以來新低；同一天 CBA 公布 2027 財年第一季現金稅後淨利 A$27.68 億、年增 8%，ROE 14.3%。同一輪升息，家庭資產負債表與銀行損益表給出完全相反的答案，中間的差額寫在房貸申請量年減 16 ~ 17% 與 90 天以上欠款增加 7 個基點裡。

澳幣週一收 0.6925、單日反彈 0.83%，但這一波漲的不是 RBA 升息的功勞——RBA 11/3 升息到 4.85% 當週，澳幣反而從 0.6970 跌到 0.6869。真正的推手是美元回落與中國 PPI +5.7% 帶動的商品需求。今晚雪梨時間 11/11 凌晨 00:30 美國 10 月 CPI 公布，且這次不發布年率，只環比；12 月升息定價約 78%。0.7000 與 0.6869 是兩個方向的觸發位。

金價從 10 月 30 日一年低點 3,869.85 反彈到 4,107，漲 6.1%；但市場對 12 月升息的定價同期從 66% 升到 77%。澳元金價同步回到 A$5,963。本文拆解「升息預期升溫、金價卻漲」的三條線，並給出 CPI 前夜的關鍵價位與兩種情景。