แนวโน้มราคาหุ้นเทสลา: มอร์แกน สแตนลีย์ คาดรถบรรทุก Semi สร้างรายได้จากซอฟต์แวร์ 1.7 หมื่นล้านดอลลาร์, ราคาหุ้นจะสามารถฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่?

TradingKey - เมื่อวันที่ 11 กันยายน เทสลา (TSLA) ได้เปิดตัวรถบรรทุกไฟฟ้ารุ่น Semi สเปกยุโรปอย่างเป็นทางการ พร้อมยืนยันว่าจะเริ่มส่งมอบให้แก่ลูกค้าในปี 2027 ทั้งนี้ คาดว่าเทสลาจะนำรถคันจริงมาจัดแสดงและเปิดเผยรายละเอียดการเปิดตัวในตลาดเพิ่มเติมที่งานแสดงยานยนต์เพื่อการพาณิชย์ IAA Transportation ในเมืองฮันโนเวอร์ (15–20 กันยายน)

ขณะเดียวกัน มอร์แกน สแตนลีย์ ระบุในรายงานวิจัยล่าสุดว่า เทสลากำลังกลายเป็น "คู่แข่งเกิดใหม่ที่น่าเชื่อถือ" ในภาคธุรกิจรถบรรทุกไร้คนขับ และได้ปรับเพิ่มมูลค่าประเมินกรณีดีที่สุดสำหรับธุรกิจรถบรรทุกไร้คนขับของบริษัทขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

มอร์แกน สแตนลีย์ คาดว่ารถบรรทุก Semi จะสร้างรายได้จากซอฟต์แวร์สูงถึง 1.7 หมื่นล้านดอลลาร์

มอร์แกน สแตนลีย์ ระบุในรายงานการวิจัยฉบับล่าสุดว่า รถบรรทุก Tesla Semi แต่ละคันที่ติดตั้งซอฟต์แวร์ระบบขับขี่อัตโนมัติอาจสร้างรายได้ค่าบริการสมาชิกรายเดือนได้ราว 12,000 ถึง 18,000 ดอลลาร์ เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว ราคาค่าบริการสมาชิก FSD ในปัจจุบันสำหรับรถยนต์ส่วนบุคคลอยู่ที่ 99 ดอลลาร์ต่อเดือน ซึ่งมอร์แกน สแตนลีย์ คำนวณไว้ในรายงานที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ในแง่ของรายได้จากซอฟต์แวร์รายเดือน รถบรรทุกไร้คนขับ Semi 1 คันมีมูลค่าเทียบเท่ากับผู้ใช้ FSD ประมาณ 120 ถึง 180 ราย

สาเหตุหลักของความแตกต่างนี้มาจากอัตราการใช้งาน โดยรถยนต์เชิงพาณิชย์มีการวิ่งใช้งานถึง 18,000 ไมล์ต่อเดือน ซึ่งสูงกว่ารถยนต์ส่วนบุคคลอย่างมาก และโมเดลการกำหนดราคาตามระยะทางวิ่งได้เปลี่ยนส่วนต่างนี้ให้กลายเป็นรายได้โดยตรง

มอร์แกน สแตนลีย์ ได้คาดการณ์รายได้ระยะยาวในรายงานว่า หากเทสลาเปิดตัวรถบรรทุก Semi จำนวน 82,000 คันภายในปี 2040 ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน 13.5% ของตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้ (TAM) ของรถบรรทุกไร้คนขับ รายได้จากซอฟต์แวร์เพียงอย่างเดียวอาจสูงถึง 17 พันล้านดอลลาร์ พร้อมทั้งสร้างกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) ส่วนเพิ่มอีกประมาณ 7.5 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ข้อสังเกตสำคัญคือตัวเลขนี้ยังไม่รวมรายได้จากการขายรถยนต์และรายได้จากโครงสร้างพื้นฐานการชาร์จของเทสลา หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ตัวเลข 17 พันล้านดอลลาร์นี้เป็นเพียงประมาณการรายได้จากซอฟต์แวร์และบริการเท่านั้น

จากปัจจัยดังกล่าว มอร์แกน สแตนลีย์ จึงปรับเพิ่มการประเมินมูลค่ากรณีดีที่สุด (bull-case) สำหรับธุรกิจบริการเครือข่าย (Network Services) ของเทสลาขึ้น 20 ดอลลาร์ต่อหุ้น สู่ระดับ 276 ดอลลาร์ต่อหุ้น และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายกรณีดีที่สุดโดยรวมจาก 820 ดอลลาร์ เป็น 840 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นอัพไซด์มากกว่า 125% จากระดับราคาหุ้นในปัจจุบัน ขณะที่ราคาเป้าหมายกรณีพื้นฐาน (base-case) ยังคงอยู่ที่ 400 ดอลลาร์ พร้อมคงคำแนะนำน้ำหนักการลงทุนเท่ากับตลาด (Equal-Weight) ทั้งนี้ หากพิจารณาแยกเฉพาะส่วน มอร์แกน สแตนลีย์ ประเมินว่าโอกาสจากรถบรรทุก Semi อาจมีมูลค่าเท่ากับ 20 ดอลลาร์ต่อหุ้น หรือคิดเป็นมูลค่าตามราคาตลาดประมาณ 80 พันล้านดอลลาร์

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของ Tesla

หลังจากหยุดการปรับตัวลงใกล้ระดับ 297.38 ดอลลาร์ หุ้น TSLA ก็ค่อย ๆ ทวงคืนระดับ Fibonacci Retracement ที่ 0.236 (329.35 ดอลลาร์) และระดับ Fibonacci Retracement ที่ 0.382 (349.13 ดอลลาร์) ได้สำเร็จ ก่อนจะไต่ระดับขึ้นไปอย่างต่อเนื่องจนถึงประมาณ 365 ดอลลาร์ ในช่วงต้นเดือนกันยายน ราคาได้พุ่งขึ้นทะลุระดับ 380 ดอลลาร์เป็นช่วงสั้น ๆ แต่ไม่สามารถยืนเหนือระดับ Fibonacci Retracement ที่ 0.618 (381.10 ดอลลาร์) ไว้ได้ ก่อนจะย่อตัวกลับลงมาสู่โซน 365 ดอลลาร์ในปัจจุบัน

กราฟราคาหุ้นเทสลา (Tesla) ราย 2 ชั่วโมง ที่มา: TradingView

ระดับที่สำคัญที่สุดในปัจจุบันคือระดับ Fibonacci Retracement ที่ 0.5 (365.12 ดอลลาร์) ราคาได้กลับลงมาใกล้ระดับนี้หลายครั้ง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าทำหน้าที่เป็นทั้งระดับยืนยันการฟื้นตัวก่อนหน้านี้และเป็นเส้นแบ่งแนวโน้มระยะสั้นระหว่างฝั่งกระทิงและฝั่งหมี หากราคาสามารถปิดเหนือระดับ 365.12 ดอลลาร์ได้อย่างต่อเนื่องในรอบการซื้อขายถัด ๆ ไป และทวงคืนเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วัน (365.76 ดอลลาร์) ได้ ก็จะเปิดทางให้การฟื้นตัวกลับไปทดสอบเป้าหมายที่ 381.10 ดอลลาร์อีกครั้ง

ในส่วนของเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่นั้น เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน, 10 วัน และ 20 วัน กำลังบีบตัวเข้าหากันเกือบจะสมบูรณ์ ซึ่งบ่งชี้ถึงการชะลอตัวลงอย่างชัดเจนของโมเมนตัมระยะสั้น สิ่งนี้หมายความว่าแม้แนวโน้มการฟื้นตัวในระยะกลางยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่การเคลื่อนไหวของราคาระยะสั้นได้เปลี่ยนจากการ "เร่งตัวขึ้นตามเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่" ไปสู่การ "แกว่งตัวสร้างฐานในกรอบแคบหลังจากการบีบตัวของเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่"

ดังนั้น ระยะปัจจุบันจึงอธิบายได้ดีกว่าว่าเป็นระยะยืนยันการเบรกเอาต์ใกล้ระดับ 365.12 ดอลลาร์ มีเพียงการปรับตัวขึ้นเหนือระดับ 381.10 ดอลลาร์เท่านั้นที่จะสามารถเปลี่ยนแนวโน้มจากการฟื้นตัวไปสู่ขาขึ้นที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น หากราคาหลุดระดับ 365.12 ดอลลาร์หลังจากที่พยายามยืนได้ ก็มีความเป็นไปได้สูงที่จะลงไปทดสอบเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 80 วัน (361.76 ดอลลาร์) ก่อน

แม้ราคาจะขยับขึ้นเหนือระดับ 365.12 ดอลลาร์ได้ในช่วงสั้น ๆ แต่ก็ยังไม่สามารถตีความได้โดยตรงว่าเป็นสัญญาณการเร่งตัวขึ้นอีกครั้งของแนวโน้ม มีเพียงการปิดตลาดยืนเหนือระดับนี้ได้ติดต่อกันและการรักษาระดับนี้ไว้ได้ในระหว่างการย่อตัวลงมาเท่านั้นที่จะสร้างเงื่อนไขในการกลับไปท้าทายระดับ 381.10 ดอลลาร์อีกครั้ง หากราคาปรับตัวขึ้นสูงแต่ร่วงกลับลงมาต่ำกว่า 365.12 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว ก็ควรมองว่าเป็นการเบรกเอาต์เทียม (False Breakout) และราคาอาจกลับไปสร้างฐานในกรอบ 361.76–365.12 ดอลลาร์