มีรายงานว่าเดลล์วางแผนเสนอขายหุ้นกู้ระดับน่าลงทุนมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์เพื่อรีไฟแนนซ์หนี้
TradingKey - ตามรายงานของสำนักข่าวบลูมเบิร์กเมื่อวันที่ 9 กันยายนที่ผ่านมา เดลล์ เทคโนโลยีส์ (DELL) กำลังแสวงหาการระดมทุนประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ผ่านการเสนอขายหุ้นกู้ระดับลงทุน เพื่อชำระคืนหุ้นกู้ค้างชำระที่จะครบกำหนดในปี 2026 และเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนทั่วไปในบริษัท การระดมทุนครั้งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการเติบโตอย่างรวดเร็วของความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI ขณะที่จุดสนใจของตลาดขยายจากการรีไฟแนนซ์ไปสู่การพิจารณาว่าเดลล์จะสามารถใช้ประโยชน์จากการขยายธุรกิจ AI เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับปัจจัยพื้นฐานทางเครดิตอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่
เป็นที่น่าสังเกตว่า นี่ไม่ใช่การออกหุ้นกู้ครั้งแรกของเดลล์ในปีงบประมาณนี้ เอกสารยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) แสดงให้เห็นว่า บริษัทได้เสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิไม่มีหลักประกันมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายนปีนี้ โดยแบ่งออกเป็น 3 ชุดตามอายุไถ่ถอนในปี 2031, 2034 และ 2037 พร้อมอัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วอยู่ระหว่าง 4.75% ถึง 5.25%
รายงานข่าวจากสื่อซึ่งอ้างอิงรายงานทางการเงินของเดลล์ระบุว่า ณ สิ้นไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2027 หนี้สินรวมระยะสั้นและระยะยาวของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 34.47 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากประมาณ 31.50 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบประมาณ 2026
ณ เวลาที่รายงานข่าว ราคาหุ้นของเดลล์ลดช่วงบวกลงเล็กน้อยเหลือ 2.07% โดยซื้อขายที่ 544.93 ดอลลาร์
ที่มา: TradingView
เดลล์วางแผนเสนอขายหุ้นกู้ 4 ชุด, ยังไม่ได้กำหนดมูลค่าขั้นสุดท้าย
แหล่งข่าวผู้ใกล้ชิดกับเรื่องนี้ระบุว่า เดลล์ มีแผนที่จะเสนอขายหุ้นกู้จำนวน 4 ชุด ซึ่งมีอายุไถ่ถอนตั้งแต่ 3 ถึง 10 ปี โดยขนาดการเสนอขายขั้นสุดท้ายจะได้รับการปรับตามอุปสงค์ของตลาด ทั้งนี้ อัตราผลตอบแทนชี้นำเบื้องต้นสำหรับหุ้นกู้ชุดที่มีอายุยาวที่สุดมีส่วนต่างราคา (spread) สูงสุด 1.4 จุดเปอร์เซ็นต์ หรือ 140 basis points เมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่มีอายุใกล้เคียงกัน
การเสนอขายครั้งนี้ได้รับการบริหารจัดการโดยสถาบันการเงินต่างๆ ได้แก่ บาร์เคลย์ส, แบงก์ ออฟ อเมริกา, ซิตี้, โกลด์แมน แซคส์, เอชเอสบีซี, เจพีมอร์แกน, ธนาคารโทรอนโต-โดมินียน และเวลส์ ฟาร์โก
สำหรับวัตถุประสงค์ในการใช้เงินจากการเสนอขายครั้งนี้ เป้าหมายหลักของการออกหุ้นกู้คือการรีไฟแนนซ์หนี้ที่จะครบกำหนดไถ่ถอนในปี 2026 มากกว่าจะเพิ่มภาระหนี้สินเพื่อการขยายกิจการเพียงอย่างเดียว สำหรับนักลงทุนในหุ้นกู้ ขนาดการออกหุ้นกู้ขั้นสุดท้าย อัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋ว และความต้องการจองซื้อ จะเป็นสัญญาณโดยตรงที่สะท้อนถึงการประเมินความเสี่ยงด้านสินเชื่อของบริษัทในสายตาของตลาด
อุปสงค์เซิร์ฟเวอร์ AI หนุนเดลล์ปรับเพิ่มคาดการณ์ยอดขาย
เดลล์มีความเชี่ยวชาญด้านเซิร์ฟเวอร์และอุปกรณ์ศูนย์ข้อมูล โดยกำลังได้รับประโยชน์จากการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น ราคาหุ้นของเดลล์ปรับตัวขึ้นประมาณ 340% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน และเมื่อช่วงต้นเดือนนี้ บริษัทได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ยอดขายตลอดปีงบประมาณขึ้นอีก 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้
เดลล์กำลังเปิดรับคำสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ที่ติดตั้งชิป AI ของอินวิเดีย ขณะเดียวกันก็ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของอุปสงค์เซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิม และในขณะที่องค์กรต่างๆ ปรับใช้เอเจนต์ AI นั้น CPU ซึ่งทำหน้าที่ประสานงานภารกิจ การจัดการ และการประมวลผลทั่วไป ก็กลับมารับแรงหนุนด้านอุปสงค์อีกครั้ง ส่งผลให้แหล่งการเติบโตของเดลล์มีความหลากหลายมากขึ้น นอกเหนือจากเซิร์ฟเวอร์ GPU
ตามการเปิดเผยข้อมูลไตรมาสที่ 2 ของปีงบประมาณ 2027 ของเดลล์ บริษัทได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ตลอดทั้งปีเป็น 1.92 แสนล้านดอลลาร์ และปรับเพิ่มเป้าหมายรายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI ตลอดทั้งปีเป็น 7.4 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมียอดคำสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI ค้างส่งสูงถึง 9.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ สิ้นช่วงเวลาดังกล่าว ตัวชี้วัดเหล่านี้บ่งชี้ว่าอุปสงค์ AI ได้แปรเปลี่ยนเป็นทัศนวิสัยด้านรายได้ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม คำสั่งซื้อจะสามารถส่งมอบได้ตามกำหนดเวลาและรับรู้เป็นรายได้ได้หรือไม่นั้น ยังคงขึ้นอยู่กับพลวัตของห่วงโซ่อุปทานและจังหวะการใช้จ่ายลงทุนของลูกค้า
การออกตราสารหนี้ส่งผลอย่างไรต่อปัจจัยพื้นฐานด้านเครดิต
โรเบิร์ต ชิฟฟ์แมน นักวิเคราะห์จาก Bloomberg Intelligence กล่าวว่า โมเมนตัมการดำเนินงานที่ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์จากธุรกิจ AI น่าจะช่วยตอกย้ำสถานะความน่าเชื่อถือที่แข็งแกร่งอยู่แล้วของเดลล์ (Dell) ให้ยิ่งมั่นคงขึ้น ซึ่งช่วยให้บริษัทมีพื้นที่ในการรักษาอันดับความน่าเชื่อถือระดับ mid-BBB พร้อมทั้งชำระคืนหนี้ที่ครบกำหนดไถ่ถอนและเพิ่มผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้น
ประเด็นสำคัญของการจัดหาเงินทุนครั้งนี้ไม่ได้อยู่ที่ขนาดของการออกหุ้นกู้ แต่อยู่ที่ว่าการเติบโตของรายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI จะสามารถครอบคลุมความต้องการเงินทุนทั้งในด้านการบริหารจัดการหนี้ การลงทุนในเงินทุนหมุนเวียน และการตอบแทนผู้ถือหุ้นได้อย่างยั่งยืนหรือไม่ หากคำสั่งซื้อ AI เกิดขึ้นจริงตามที่คาดไว้ การออกหุ้นกู้ครั้งนี้จะเป็นเพียงการปรับโครงสร้างอายุหนี้เชิงรุกให้เหมาะสมยิ่งขึ้น แต่หากอุปสงค์เซิร์ฟเวอร์ อัตรากำไร หรือห่วงโซ่อุปทานต้องเผชิญกับแรงกดดัน ระดับเลเวอเรจและต้นทุนทางการเงินก็จะกลับมาเป็นจุดสนใจของตลาดอีกครั้ง
บทความแนะนำ
