รูปีอินเดีย: ความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อกำลังขยายวงกว้างขึ้น – Societe Generale

คุนัล กุนดู นักเศรษฐศาสตร์ของ Societe Generale คาดว่าอัตราเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของอินเดียในเดือนสิงหาคมจะเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ราว 4.8% เมื่อเทียบรายปี จาก 4.4% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นตัวเลขสูงสุดภายใต้ชุดข้อมูล CPI ใหม่ รายงานดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาอาหารและเชื้อเพลิงที่ยังคงอยู่ ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้น และสัญญาณของการส่งผ่านต้นทุนในวงกว้างขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าพลวัตด้านเงินเฟ้อของอินเดียกำลังมีเสถียรภาพน้อยลง และจำเป็นต้องได้รับความสนใจอย่างใกล้ชิดจาก RBI และตลาด

พบแรงกดดันด้านเงินเฟ้อขยายวงกว้างขึ้น

"เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI ของอินเดียจะเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ราว 4.8% yoy ในเดือนสิงหาคม 2026 จาก 4.4% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งจะเป็นตัวเลขสูงสุดภายใต้ชุดข้อมูล CPI ที่เพิ่งเปิดตัวใหม่ หากตัวเลขเป็นไปตามคาด นี่จะเป็นเดือนที่สามติดต่อกันที่อัตราเงินเฟ้ออยู่สูงกว่าเป้าหมาย 4.0% ของ RBI และยิ่งตอกย้ำมุมมองที่ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อไม่ได้จำกัดอยู่เพียงหมวดหมู่ที่ผันผวนไม่กี่กลุ่มอีกต่อไป แต่กำลังค่อยๆ ขยายวงกว้างมากขึ้น"

"ขณะที่แรงกดดันด้านราคาปัจจัยการผลิตยังคงอยู่ในระดับสูง และแทบไม่มีหลักฐานบ่งชี้ว่าตลาดสินค้าโภคภัณฑ์โลกจะผ่อนคลายลง ความเสี่ยงที่ต้นทุนจะถูกส่งผ่านไปยังราคาผู้บริโภคในวงกว้างขึ้นดูเหมือนจะเพิ่มขึ้น"

"มีแนวโน้มว่าอัตราเงินเฟ้อด้านอาหารจะสูงกว่า 6.0% yoy ในเดือนสิงหาคม และน่าจะยังคงเป็นปัจจัยที่มีส่วนสนับสนุนอัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปมากที่สุดเพียงปัจจัยเดียว แนวโน้มราคาที่มีอยู่บ่งชี้ถึงแรงกดดันอย่างต่อเนื่องจากหมวดหมู่ต่างๆ เช่น น้ำตาล ธัญพืช นม ไข่ น้ำมันพืช และผักบางชนิด"

"แหล่งแรงกดดันขาขึ้นประการที่สองมีแนวโน้มมาจากอัตราเงินเฟ้อด้านเชื้อเพลิง ราคาพลังงานโลกที่อยู่ในระดับสูง ประกอบกับผลกระทบล่าช้าจากการปรับราคาเชื้อเพลิงภายในประเทศก่อนหน้านี้ บ่งชี้ว่าหมวดเชื้อเพลิงจะยังคงสร้างแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อทั่วไปต่อไป การคาดการณ์จากผลสำรวจยังชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อด้านเชื้อเพลิงในเดือนสิงหาคมจะแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนกรกฎาคม"

"เมื่อพิจารณาร่วมกันแล้ว ตัวเลข CPI เดือนสิงหาคมมีแนวโน้มที่จะส่งสัญญาณว่าพลวัตด้านเงินเฟ้อของอินเดียกำลังมีเสถียรภาพน้อยลง อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารยังคงอยู่ในระดับสูง อัตราเงินเฟ้อด้านเชื้อเพลิงยังคงแข็งแกร่งขึ้น และเริ่มมีสัญญาณเบื้องต้นของการส่งผ่านต้นทุนในวงกว้างมากขึ้น ตัวเลขราว 4.8% yoy ไม่เพียงแต่จะเป็นระดับสูงสุดครั้งใหม่ภายใต้ชุดข้อมูล CPI ฉบับปรับปรุงเท่านั้น แต่ยังตอกย้ำความกังวลว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังค่อยๆ ขยายวงกว้างออกไปนอกเหนือจากหมวดหมู่ที่มีอยู่อย่างจำกัด"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)