คาดการณ์ราคาหุ้น Oracle: ร่วงลงสู่ $158 ก่อนประกาศผลประกอบการ, หุ้น ORCL ยังน่าซื้อหรือไม่ในตอนนี้?

TradingKey - ออราเคิล (ORCL) เตรียมรายงานผลประกอบการทางการเงินประจำไตรมาสที่ 1 ประจำปีงบการเงิน 2027 ซึ่งรายงานฉบับนี้อาจเป็นหมุดหมายสำคัญให้ตลาดกลับมาประเมินกลยุทธ์ AI ของบริษัทอีกครั้ง

ณ ราคาปิดเมื่อวันที่ 4 กันยายน ตามเวลาฝั่งตะวันออก หุ้นของออราเคิลซื้อขายอยู่ที่ 158.78 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 21% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน และลดลงมากกว่า 50% จากระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 345.72 ดอลลาร์

การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นที่ซบเซาอย่างต่อเนื่องบ่งชี้ว่า ตลาดไม่ได้ปฏิเสธคำสั่งซื้อด้าน AI ที่ออราเคิลได้รับ แต่เริ่มที่จะชั่งน้ำหนักระหว่างต้นทุนการก่อสร้าง แรงกดดันด้านการจัดหาเงินทุน และผลตอบแทนทางการเงินที่อยู่เบื้องหลังสัญญาเหล่านี้

เมื่อหนึ่งปีที่แล้ว หลังจากออราเคิลรายงานผลประกอบการประจำไตรมาสที่ 1 ประจำปีงบการเงิน ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งขึ้น 36% ภายในวันเดียว โดยได้แรงหนุนจากภาระผูกพันตามสัญญาที่เหลืออยู่ (RPO) ที่พุ่งขึ้น 359% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 455 พันล้านดอลลาร์

ความร่วมมือด้านโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่กับ OpenAI เคยถูกมองว่าเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในการเปลี่ยนผ่านของบริษัทจากการเป็นผู้จำหน่ายซอฟต์แวร์ฐานข้อมูลแบบดั้งเดิมไปสู่การเป็นยักษ์ใหญ่ด้านระบบคลาวด์ระดับโลก อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเงินลงทุนในศูนย์ข้อมูลปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก กลยุทธ์ AI นี้จึงค่อย ๆ กลายเป็นประเด็นถกเถียงของตลาด

จุดสนใจของผลประกอบการเปลี่ยนไปสู่การเติบโตของ OCI และการดำเนินการตามคำสั่งซื้อ

การลงทุนด้าน AI ของออราเคิลส่งผลให้การเติบโตของรายได้เร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยรายได้ในปีงบประมาณ 2026 เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสูงกว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีที่ประมาณ 5.4% ในช่วงปี 2019 ถึง 2025 อย่างมาก โดยบริษัทคาดว่ายอดขายในปีงบประมาณ 2027 จะแตะระดับ 9.0 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเพิ่มขึ้นมากกว่า 30%

OCI เป็นธุรกิจหลักที่ขับเคลื่อนการเติบโต โดยในปีงบประมาณ 2026 รายได้จาก Oracle Cloud Infrastructure แตะระดับ 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 77% เมื่อเทียบรายปี ส่วนในไตรมาสที่ 4 ของปีงบประมาณ รายได้จาก IaaS เติบโตเพิ่มขึ้น 93% สู่ระดับ 5.8 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากบริการคลาวด์ซึ่งรวมถึง IaaS และ SaaS แตะระดับ 9.9 พันล้านดอลลาร์ โดยในช่วงเวลาเดียวกัน บริษัทมีรายได้รวมอยู่ที่ 1.92 หมื่นล้านดอลลาร์

ตลาดคาดว่าโมเมนตัมการเติบโตนี้จะดำเนินต่อไปในไตรมาสใหม่ของปีงบประมาณ โดยมอร์แกน สแตนลีย์ (MS) เชื่อว่าการเติบโตของรายได้จากบริการคลาวด์ในไตรมาสที่ 1 ของปีงบประมาณ 2027 ของออราเคิลอาจเข้าใกล้ขอบบนของกรอบคาดการณ์ที่ราว 63% ซึ่งขับเคลื่อนโดยธุรกิจ GPU-as-a-Service เป็นหลัก ทั้งนี้ เนื่องด้วยกำลังการประมวลผลที่สร้างขึ้นในปีงบประมาณก่อนหน้าเริ่มเปิดใช้งาน ประกอบกับคาดว่าจะมีความสามารถในการประมวลผลเพิ่มเติมอีกเกือบ 1 กิกะวัตต์ในไตรมาสแรก ออราเคิลจึงจะมีทรัพยากร GPU มากขึ้นเพื่อส่งมอบให้แก่ลูกค้าอย่าง OpenAI และรับรู้เป็นรายได้

ณ สิ้นปีงบประมาณ 2026 มูลค่า RPO ของออราเคิลเพิ่มขึ้นจาก 5.53 แสนล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า สู่ระดับ 6.38 แสนล้านดอลลาร์ ยอดขายรอรับรู้รายได้จากสัญญาที่มีมูลค่ามหาศาลเช่นนี้ช่วยเพิ่มความชัดเจนของรายได้ในอนาคต แต่ขณะเดียวกันก็หมายความว่าบริษัทต้องดำเนินการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลให้แล้วเสร็จตามกำหนดเวลา

ในรายงานผลประกอบการครั้งนี้ นักลงทุนจะมุ่งเน้นไปที่ว่า RPO ยังคงเติบโตต่อเนื่องหรือไม่ การเติบโตของ OCI จะสามารถเข้าใกล้ขอบบนของกรอบคาดการณ์ได้หรือไม่ และกำลังการประมวลผลที่เพิ่มเข้ามาใหม่จะสามารถเปิดใช้งานได้อย่างราบรื่นหรือไม่

การวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาหุ้น Oracle

ที่มา: TradingView

ในกราฟรายวัน หุ้น ORCL เพิ่งปิดที่ระดับ 158.78 ดอลลาร์ โดยดีดตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัดจากจุดต่ำสุดที่ 113.80 ดอลลาร์ และทะลุผ่านเส้นแนวโน้มขาลงที่ลากมาจากจุดสูงสุดที่ 250.69 ดอลลาร์ นอกจากนี้ ราคาหุ้นยังปรับตัวขึ้นเหนือทั้งเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ 148.31 ดอลลาร์ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันที่ 145.99 ดอลลาร์ โดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันได้ตัดขึ้นเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วัน ซึ่งส่งสัญญาณถึงการกลับตัวของแนวโน้มระยะสั้นจากอ่อนแอเป็นแข็งแกร่ง

สำหรับโมเมนตัม ดัชนี RSI 14 วันปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 60.94 อยู่เหนือทั้งเส้นสัญญาณที่ 52.80 และเส้นกลางที่ 50 ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงซื้อกำลังสะสมตัวเพิ่มขึ้น แต่ยังไม่เข้าสู่ภาวะซื้อมากเกินไป อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาหุ้นเข้าใกล้ระดับจิตวิทยาที่ 160 ดอลลาร์ การเข้าไล่ราคาซื้อก่อนการประกาศผลประกอบการยังคงมีความเสี่ยงจากความผันผวนที่เกิดจากเหตุการณ์ดังกล่าว

ในฝั่งขาขึ้น ควรมุ่งเน้นไปที่แนวต้านช่วง 160 ถึง 166 ดอลลาร์เป็นอันดับแรก โดยระดับ 166 ดอลลาร์อยู่ใกล้เคียงกับระดับ Fibonacci 0.382 หากผลประกอบการหนุนให้หุ้นยืนเหนือ 166 ดอลลาร์ได้อย่างแข็งแกร่งพร้อมปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น เป้าหมายถัดไปจะอยู่ที่ 182.24 ดอลลาร์ และหากทะลุผ่านขึ้นไปได้อีกอาจไปทดสอบระดับ 198.41 ดอลลาร์ ทั้งนี้ มีเพียงการกลับขึ้นมายืนเหนือ 198 ดอลลาร์เท่านั้นที่จะยืนยันถึงการฟื้นตัวของโครงสร้างแนวโน้มขาลงระยะกลางได้อย่างครอบคลุมยิ่งขึ้น

ในฝั่งขาลง แนวรับสำคัญรวมตัวกันอยู่ในช่วง 146 ถึง 148 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดบรรจบกันของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วัน และระดับ Fibonacci 0.236 ที่ 146.11 ดอลลาร์ หากราคาหุ้นสามารถยืนเหนือบริเวณนี้ได้หลังการประกาศผลประกอบการ โครงสร้างการดีดตัวในปัจจุบันจะยังคงไม่เสียหาย ในทางตรงกันข้าม หากราคาหลุดต่ำกว่า 146 ดอลลาร์ด้วยปริมาณการซื้อขายหนาแน่น อาจนำไปสู่การกลับไปทดสอบระดับ 135 ถึง 140 ดอลลาร์ โดยมีแนวรับถัดไปอยู่ที่จุดต่ำสุดเดิมที่ 113.80 ดอลลาร์