คาดการณ์ราคาหุ้น TSMC: ขณะที่ความต้องการชิป AI ร้อนแรงขึ้น TSM จะสามารถทำจุดสูงสุดใหม่ในปี 2026 ได้หรือไม่?

TradingKey - ในขณะที่โครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์เข้าสู่ช่วงของการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง บริษัทออกแบบชิป เช่น อินวิเดีย (NVDA), AMD (AMD) และบรอดคอม (AVGO) ยังคงได้รับประโยชน์อย่างต่อเนื่อง แต่สิ่งที่เป็นตัวตัดสินอย่างแท้จริงว่าชิป AI เหล่านี้จะสามารถนำไปใช้งานในวงกว้างได้หรือไม่นั้น คือศักยภาพการผลิตเวเฟอร์และการบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงที่อยู่เบื้องหลัง

ในบรรดาบริษัทเหล่านี้ TSMC (TSM) ยังคงเป็นศูนย์กลางของห่วงโซ่อุตสาหกรรมนี้ ต่างจากบริษัทออกแบบชิปแบบไร้โรงงานผลิต (fabless) อย่างอินวิเดียและ AMD ทาง TSMC ไม่ได้พึ่งพาผลลัพธ์ของ GPU หรือตัวเร่งความเร็ว AI รายใดรายหนึ่งเพียงอย่างเดียว แต่ทำหน้าที่ผลิตชิปโหนดขั้นสูงให้แก่ลูกค้าที่หลากหลาย ดังนั้น ตราบใดที่การลงทุนด้านกำลังการคำนวณ AI ทั่วโลกยังคงเติบโต TSMC ก็คาดว่าจะได้รับคำสั่งซื้ออย่างต่อเนื่องจากการขยายตัวของความต้องการชิป

TSMC เป็นผู้บุกเบิกโมเดลธุรกิจรับจ้างผลิตเวเฟอร์โดยเฉพาะ (dedicated wafer foundry) ในปี 1987 โดยเลือกที่จะไม่แข่งขันกับลูกค้าในด้านการออกแบบชิป แต่มุ่งเน้นไปที่การผลิตแทน ในปี 2024 บริษัทได้ผลิตผลิตภัณฑ์ 11,878 รายการให้แก่ลูกค้า 522 ราย ด้วยเทคโนโลยีการผลิต 288 รูปแบบ ครอบคลุมตลาดต่าง ๆ เช่น การคำนวณสมรรถนะสูง สมาร์ตโฟน ยานยนต์ IoT และอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค

TSMC อาจได้รับประโยชน์ไม่ว่าจะจาก GPU หรือชิปสั่งทำพิเศษ

ตลาดชิป AI กำลังค่อย ๆ เปลี่ยนผ่านจากสภาวะที่ครองตลาดโดย GPU ของเอ็นวิเดีย (Nvidia) ไปสู่รูปแบบที่ GPU และชิปที่ออกแบบเฉพาะ (custom chips) อยู่ร่วมกัน โดยแอมะซอน (Amazon) ยังคงขยายการใช้ชิป Trainium อย่างต่อเนื่อง ขณะที่อัลฟาเบท (Alphabet) ก็กำลังเพิ่มขนาดการใช้ชิป TPU เช่นกัน นอกจากนี้ องค์กรคลาวด์คอมพิวติ้งรายใหญ่รายอื่น ๆ ยังอยู่ระหว่างการพัฒนาตัวเร่งความเร็ว AI ของตนเองผ่านพันธมิตรอย่างบรอดคอม (Broadcom) และมาร์เวลล์ (Marvell)

แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงนี้อาจส่งผลกระทบต่อส่วนแบ่งตลาดของเอ็นวิเดีย, เอเอ็มดี (AMD) และบริษัทออกแบบชิปตามสั่งก็ตาม แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าจะทำให้คำสั่งซื้อของ TSMC ลดลงเสมอไป เนื่องจากไม่ว่าบริษัทใดจะเป็นผู้ออกแบบชิป ตราบใดที่ผลิตภัณฑ์นั้นจำเป็นต้องใช้โหนดการผลิตขั้นสูง การบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง และการผลิตเชิงปริมาณขนาดใหญ่ โดยทั่วไปแล้ว TSMC ยังคงเป็นหนึ่งในตัวเลือกโรงงานผู้ผลิตที่สำคัญที่สุด

สถานะ "ผู้ผลิตที่เป็นกลาง" นี้ได้สะท้อนให้เห็นในผลประกอบการทางการเงินของบริษัทแล้ว โดยในไตรมาสที่สองของปี 2026 รายได้ของ TSMC แตะที่ 40.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 33.7% เมื่อเทียบรายปี หากคิดในรูปสกุลเงินดอลลาร์ไต้หวันใหม่ รายได้เติบโต 36% ส่วนกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 77.4% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 706.56 พันล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นแตะระดับ 67.7% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 60.3%

ในจำนวนนี้ ธุรกิจคอมพิวติ้งประสิทธิภาพสูงคิดเป็น 66% ของรายได้ทั้งหมด เพิ่มขึ้นจาก 61% ในไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่โหนดการผลิตขั้นสูงขนาด 7nm และต่ำกว่า คิดเป็น 77% ของรายได้จากเวเฟอร์ ส่วนโหนดกระบวนการผลิตขนาด 2nm ซึ่งเพิ่งเริ่มเร่งกำลังการผลิต สามารถสร้างรายได้ 3% ของรายได้จากเวเฟอร์แล้ว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์รุ่นใหม่กำลังเข้าสู่เฟสการผลิตเชิงปริมาณอย่างรวดเร็ว

TSMC คาดการณ์ว่ารายได้ในไตรมาสที่สามจะอยู่ระหว่าง 44.6 พันล้านดอลลาร์ถึง 45.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยค่ากลางของช่วงคาดการณ์ดังกล่าวเพิ่มขึ้นประมาณ 37% เมื่อเทียบรายปี นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของรายได้ในรูปดอลลาร์สหรัฐตลอดทั้งปี 2026 ขึ้นเป็นสูงกว่า 40% เล็กน้อย ซึ่งสะท้อนว่าความต้องการด้าน AI และโหนดการผลิตขั้นสูงยังคงแข็งแกร่ง

ข้อได้เปรียบของ TSMC อยู่ที่ไหน?

TSMC ครองส่วนแบ่งรายได้ในตลาดรับจ้างผลิตชิปทั่วโลกประมาณ 72% ในไตรมาสแรกของปี 2026 ซึ่งทิ้งห่างคู่แข่งอย่างมาก ความได้เปรียบในการแข่งขันของบริษัทไม่ได้มาจากเพียงเทคโนโลยีกระบวนการผลิตเท่านั้น แต่ยังมาจากขนาดการผลิต อัตราผลตอบแทนจากการผลิต ศักยภาพด้านการบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง และความไว้วางใจจากลูกค้าที่มีมาอย่างยาวนาน

การผลิตชิปขั้นสูงในปริมาณมากไม่ได้เป็นเพียงเรื่องของการเลือกโรงงานหลังจากออกแบบเสร็จสิ้นแล้ว โดยทั่วไปลูกค้าจำเป็นต้องร่วมมือกับโรงงานรับจ้างผลิตชิปล่วงหน้าหลายปี เพื่อร่วมกันพัฒนาเทคโนโลยีกระบวนการผลิต ตรวจสอบการออกแบบ ปรับโซลูชันการบรรจุภัณฑ์ และสำรองกำลังการผลิต ผู้บริหารของ TSMC ระบุว่ากระบวนการทั้งหมด ตั้งแต่การพัฒนาเทคโนโลยีและการออกแบบผลิตภัณฑ์ ไปจนถึงการสร้างกำลังการผลิตและการบรรลุการผลิตเชิงปริมาณ อาจใช้เวลานานกว่า 5 ปี สิ่งนี้ทำให้ลูกค้ารายใหญ่ยากที่จะเปลี่ยนผู้ให้บริการอย่างรวดเร็วเพียงเพราะการเปลี่ยนแปลงราคาในระยะสั้น

ฐานลูกค้าและปริมาณคำสั่งซื้อจำนวนมหาศาลของ TSMC ส่งผลให้บริษัทสามารถลงทุนอย่างหนักในการวิจัยและพัฒนา (R&D) สำหรับยุคถัดไป บริษัทสามารถใช้ประโยชน์จากคำสั่งซื้อที่มีอยู่เพื่อขยายกำลังการผลิตและปรับปรุงอัตราผลตอบแทนจากการผลิต แล้วจึงดึงดูดลูกค้าใหม่ด้วยโหนดกระบวนการผลิตที่ก้าวหน้ายิ่งขึ้น ก่อให้เกิดวัฏจักรที่ดีซึ่งเทคโนโลยี ขนาดการผลิต และกระแสเงินสด ต่างส่งเสริมซึ่งกันและกัน

นอกจากนี้ ความได้เปรียบทางการแข่งขันนี้ยังคงขยายกว้างขึ้นอย่างต่อเนื่อง

TSMC กำลังเดินหน้าเร่งเพิ่มกำลังการผลิตขนาด 2nm และวางแผนที่จะบรรลุการผลิตเชิงปริมาณสำหรับโหนดกระบวนการผลิต A14 ในปี 2028 เมื่อเปรียบเทียบกับ 2nm แล้ว โหนด A14 ถูกคาดการณ์ว่าจะให้ประสิทธิภาพเพิ่มขึ้น 10% ถึง 15% ณ ระดับการใช้พลังงานเท่าเดิม หรือลดการใช้พลังงานลง 25% ถึง 30% ณ ระดับประสิทธิภาพเท่าเดิม พร้อมทั้งเพิ่มความหนาแน่นของชิปขึ้นเกือบ 20%

คาดการณ์ราคาหุ้น TSMC: TSM จะสามารถทำสถิติสูงสุดใหม่ในปี 2026 ได้หรือไม่?

ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณาจากมุมมองกราฟรายสัปดาห์ หุ้น ADR ของ TSMC ปิดที่ระดับ 417.69 ดอลลาร์ ในวันที่ 26 โดยยังคงอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 สัปดาห์ ที่ระดับ 415.03 ดอลลาร์ เล็กน้อย และอยู่สูงกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 สัปดาห์ ที่ระดับ 336.19 ดอลลาร์ อย่างมาก เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 สัปดาห์ ยังคงอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 สัปดาห์ โดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งสองเส้นมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นโดยรวม สะท้อนว่าโครงสร้างแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม หลังจากย่อตัวลงจากจุดสูงสุดที่ระดับ 474.59 ดอลลาร์ ราคาหุ้นยังคงถูกจำกัดด้วยเส้นแนวโน้มขาลง และแรงส่งขาขึ้นรอบใหม่ยังไม่ได้รับการยืนยัน

ระดับ 0.236 ที่ 411.45 ดอลลาร์ เมื่อรวมกับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 สัปดาห์ ได้ก่อตัวเป็นโซนแนวรับสำคัญในปัจจุบัน ตราบใดที่ TSM ยังคงยืนอยู่เหนือระดับ 411–415 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวของราคาในช่วงที่ผ่านมายังคงมองได้ว่าเป็นการพักฐานในระดับสูง โดยมีโอกาสที่จะทะลุกรอบขึ้นไปได้อีกครั้ง

สำหรับแนวต้านขาขึ้น จุดสนใจหลักจะอยู่ที่กรอบ 425–435 ดอลลาร์ โดยบริเวณรอบ 435 ดอลลาร์ ตรงกับทั้งเส้นแนวโน้มขาลงและระดับส่วนขยาย 0.382 หาก TSM สามารถปิดเหนือระดับ 435 ดอลลาร์ ด้วยปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่น จะส่งสัญญาณหลุดจากรูปแบบปรับฐานที่เป็นจุดสูงสุดต่ำลง โดยมีเป้าหมายถัดไปอยู่ที่ระดับ 0.5 ที่ 455 ดอลลาร์ และหากทะลุผ่านระดับ 455 ดอลลาร์ ขึ้นไปได้อีก หุ้นอาจกลับไปทดสอบจุดสูงสุดเดิมที่ระดับ 474.59 ดอลลาร์

กรอบ 474–475 ดอลลาร์ ถือเป็นด่านสำคัญที่จะชี้วัดว่า TSM จะสามารถทำจุดสูงสุดใหม่ในปี 2026 ได้หรือไม่ โดยการปิดรายสัปดาห์เหนือระดับ 475 ดอลลาร์ ด้วยปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่น จะช่วยยืนยันการกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นในระยะกลาง และเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นต่อสู่ระดับ 502.37 ดอลลาร์ และ 537.74 ดอลลาร์

ในแง่ของโมเมนตัม ดัชนี RSI 14 สัปดาห์ อยู่ที่ระดับ 58.09 ซึ่งยังคงอยู่เหนือระดับ 50 บ่งชี้ว่าโมเมนตัมโดยรวมยังคงเป็นบวก อย่างไรก็ตาม ดัชนีดังกล่าวอยู่ต่ำกว่าเส้นสัญญาณเรียบ (smoothed signal line) ที่ระดับ 64.37 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความแข็งแกร่งของขาขึ้นในช่วงหลังเริ่มชะลอตัวลง หาก RSI ตัดกลับขึ้นมาอยู่เหนือเส้นสัญญาณและยืนเหนือระดับ 60–65 ได้อย่างมั่นคง พร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่ค่อย ๆ เพิ่มขึ้น จะช่วยเพิ่มน้ำหนักความน่าเชื่อถือให้กับการทะลุผ่านระดับ 435 ดอลลาร์ และ 475 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน หากราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นแต่ RSI ยังคงมีแนวโน้มปรับตัวลดลง ควรระมัดระวังการเกิดสัญญาณขัดแย้งเชิงลบ (Bearish Divergence) ที่บริเวณจุดสูงสุด