ราคาทองคำร่วงลงเกือบ 3% ต่ำกว่า 4,500 ดอลลาร์: ประธานเฟด วอร์ช ส่งสัญญาณท่าทีสายเหยี่ยว จุดชนวนความคาดหวังเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวสูงขึ้น

TradingKey - เมื่อวันที่ 28 ส.ค. ตามเวลา ET ราคาทองคำสปอต (XAUUSD) ดิ่งลงราว 3% ร่วงหลุดระดับ 4,500 ดอลลาร์ ทำสถิติต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่วันที่ 20 ส.ค. โดยปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากสัญญาณนโยบายสายเหยี่ยวจากนายวอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในการประชุมสัมมนาประจำปีที่แจ็กสัน โฮล ซึ่งนายวอร์ชระบุอย่างชัดเจนว่า ข้อมูลเงินเฟ้อเมื่อเร็ว ๆ นี้ยังไม่เพียงพอที่จะพิสูจน์ว่าแรงกดดันด้านราคาผ่อนคลายลงอย่างมีนัยสำคัญ พร้อมทั้งย้ำเตือนว่าเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ยังคง "แน่วแน่และไม่อาจประนีประนอมได้"

นอกจากนี้ เขายังชี้ให้เห็นว่าสภาวะทางการเงินในปัจจุบันไม่ได้เข้มงวด และอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นเครื่องมือหลักของเฟดในการบรรลุพันธกิจคู่ ซึ่งหมายความว่า หากเงินเฟ้อไม่ชะลอตัวลงเร็วพอ เฟดก็ยังคงมีช่องว่างที่จะคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมได้อีก

ทำไมราคาทองคำจึงดิ่งลงอย่างหนัก

ส่งผลให้ตลาดปรับเพิ่มคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) และบรรดาเทรดเดอร์กลับมาเดิมพันอีกครั้งว่า อัตราดอกเบี้ยในอนาคตอาจยังคงอยู่ในระดับสูงหรือปรับตัวขึ้นอีก ด้วยเหตุนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จึงพลิกฟื้นกลับมาหลังจากร่วงลงอย่างหนัก โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 2 ปี ดีดตัวขึ้นอย่างชัดเจน

อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นหมายถึงผลตอบแทนที่อาจเพิ่มขึ้นสำหรับสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ย เช่น เงินฝากและพันธบัตร เนื่องจากทองคำไม่ได้ให้ดอกเบี้ย รายได้จากดอกเบี้ยที่นักลงทุนต้องสูญเสียไปจากการถือครองทองคำจึงเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นการเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ

ขณะเดียวกัน คาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นยังหนุนให้เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งยิ่งลดความน่าดึงดูดของทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ ภายใต้ห่วงโซ่ส่งผ่านของ 'คาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น → อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ดีดตัวขึ้น → ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำสูงขึ้น → ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นกดดันราคาทองคำ' ราคาทองคำจึงเผชิญแรงกดดันและปรับตัวลดลง

ทิศทางต่อไปของราคาทองคำจะเป็นอย่างไร? 3 ตัวแปรสำคัญที่ต้องติดตาม

อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างยืดเยื้อหรือไม่: วอร์ชได้กำหนดให้ทิศทางและความเร็วของการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเป็นเกณฑ์สำคัญ หากอัตราเงินเฟ้อยังคงมีความยืดเยื้อ ราคาทองคำอาจยังคงเผชิญแรงกดดันจากการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย

การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสำหรับการประชุมเดือนกันยายนเปลี่ยนแปลงอย่างไร: รายงานสาธารณะระบุว่า หลังจากสุนทรพจน์ของวอร์ช การเดิมพันของตลาดต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในเดือนกันยายนปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด แม้ว่าตัววอร์ชเองจะไม่ได้ระบุกรอบเวลาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจน โดยปล่อยให้การตัดสินใจในอนาคตขึ้นอยู่กับข้อมูลที่จะเข้ามา

ปฏิสัมพันธ์ระหว่างเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่แท้จริง: ในระยะสั้น ราคาทองคำไม่ได้ถูกขับเคลื่อนด้วยอัตราดอกเบี้ยที่เป็นตัวเงินเท่านั้น แต่ยังได้รับอิทธิพลจากการแข็งค่าของเงินดอลลาร์และการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงด้วย หากเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงปรับตัวสูงขึ้น ทั้งต้นทุนการถือครองทองคำและแรงกดดันด้านการประเมินมูลค่าก็อาจเพิ่มขึ้น

การวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาทองคำ

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวัน ราคาทองคำได้หยุดการร่วงลงใกล้ระดับ 3,942.1 ดอลลาร์ และดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยทะลุระดับ 4,600 ดอลลาร์ไปชั่วขณะ และแตะจุดสูงสุดใกล้ระดับ 4,700 ดอลลาร์ หลังจากมีการพักฐานในระดับสูงเมื่อเร็ว ๆ นี้ ราคาทองคำได้ร่วงลงกว่า 100 ดอลลาร์ในวันนี้ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าโมเมนตัมการทะลุผ่านในระยะสั้นได้ชะลอตัวลงอย่างมาก และโครงสร้างขาขึ้นก่อนหน้านี้จำเป็นต้องได้รับการยืนยันอีกครั้งผ่านการย่อตัวลงทดสอบแนวรับ

ราคาทองคำสปอต, ที่มา: TradingView

ในปัจจุบัน ระดับแนวรับด้านล่างที่สำคัญที่สุดคือระดับ Fibonacci retracement ที่ 0.5 (4,416.82 ดอลลาร์) ตราบใดที่ราคาทองคำสามารถหยุดการร่วงลงเหนือระดับนี้และกลับขึ้นมาเหนือโซนแนวต้านของเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นระหว่าง 4,523.86 ดอลลาร์ ถึง 4,554.51 ดอลลาร์ได้ การเคลื่อนไหวในปัจจุบันยังคงสามารถมองได้เป็นการย่อตัวทางเทคนิคหลังจากปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง

หากราคาปรับตัวลงหลุดระดับ 4,416.82 ดอลลาร์อย่างชัดเจน และการดีดตัวหลังจากนั้นไม่สามารถกลับขึ้นมาเหนือระดับดังกล่าวได้ ขอบเขตของการย่อตัวจะขยายกว้างขึ้นอีก สำหรับทิศทางขาลง ควรให้ความสนใจตามลำดับกับแรงซื้อพยุงจริงใกล้เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (4,432.07 ดอลลาร์), ระดับ Fibonacci retracement ที่ 0.382 (4,304.78 ดอลลาร์) และโซนแนวรับระยะกลางที่เกิดจากเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 80 วัน (4,342.17 ดอลลาร์) และเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 160 วัน (4,347.91 ดอลลาร์)

สำหรับโอกาสในการปรับตัวขึ้น แม้ว่าราคาจะกลับขึ้นมาเหนือระดับ 4,528.85 ดอลลาร์ได้ แต่ก็ยังไม่สามารถยืนยันการกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นได้ ในระยะข้างหน้า ยังคงจำเป็นต้องสังเกตว่าราคาจะสามารถยืนเหนือเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน (4,554.51 ดอลลาร์) ได้อย่างมั่นคงหรือไม่ เพื่อหลีกเลี่ยงการเข้าใจผิดว่าการดีดตัวทางเทคนิคระหว่างการพักฐานในระดับสูงคือแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่