หุ้นกลุ่มหน่วยความจำพลิกกลับมาร่วงลงหลังปรับตัวขึ้นในช่วงแรก, ไมครอนร่วงลง 3% ขณะที่รัฐบาลทรัมป์วางแผนเรียกเก็บภาษีเซมิคอนดักเตอร์รอบใหม่

TradingKey - รัฐบาลทรัมป์กำลังพิจารณาภาษีศุลกากรเซมิคอนดักเตอร์รอบใหม่ในวงกว้าง ซึ่งอาจขยายขอบเขตการเก็บภาษีจากตัวชิปไปยังผลิตภัณฑ์ที่มีชิปเป็นส่วนประกอบ เช่น แล็ปท็อป คอนโซลเกม และเซิร์ฟเวอร์ศูนย์ข้อมูล จากข้อมูลของผู้ที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ ข้อเสนอดังกล่าวยังอยู่ในขั้นตอนการหารือและอาจมีการปรับเปลี่ยนในอีกไม่กี่สัปดาห์ถึงไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยอัตราภาษี โควตา และรายละเอียดการดำเนินการที่แน่นอนยังไม่ได้กำหนดไว้

ข้อขัดแย้งหลักของนโยบายนี้อยู่ที่ความจริงที่ว่า แม้สหรัฐฯ จะต้องการผลักดันการย้ายฐานการผลิตเซมิคอนดักเตอร์กลับประเทศ แต่ในขณะเดียวกันก็ต้องพึ่งพาการนำเข้าชิประดับไฮเอนด์จำนวนมากเพื่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI หากขอบเขตของการยกเว้นเข้มงวดขึ้น ทั้งต้นทุนและความไม่แน่นอนของการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ก็อาจเพิ่มสูงขึ้น

นี่คือสาเหตุหลักที่ทำให้แม้รายงานผลประกอบการของอินวิเดีย (NVDA) จะออกมาดีกว่าที่คาดไว้ แต่หุ้นกลุ่มหน่วยความจำยังคงเปิดบวกก่อนที่จะย่อตัวลง

ณ เวลาที่รายงานข่าว เวสเทิร์น ดิจิตอล (WDC) ร่วงลง 3.57%, ไมครอน เทคโนโลยี (MU) ปรับตัวลง 3%, แซนดิสก์ (SNDK) ลดลง 2.48% และซีเกต เทคโนโลยี (STX) ขยับลง 1.11%

การผ่อนคลายมาตรการภาษีอาจเชื่อมโยงกับการลงทุนด้านชิปในสหรัฐฯ

นายฮาวเวิร์ด ลุตนิค รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะเชื่อมโยงการผ่อนผันภาษีศุลกากรเข้ากับการลงทุนของภาคเอกชนในการผลิตชิปในสหรัฐอเมริกา ภายใต้ข้อเสนอที่มีการหารือกันอยู่นี้ บริษัทต่าง ๆ อาจได้รับโควตาการนำเข้าชิปแบบปลอดภาษีตามจำนวนกำลังการผลิตชิปที่สัญญาว่าจะก่อสร้างหรือขยายเพิ่มเติมในสหรัฐฯ ขณะเดียวกัน รัฐบาลกำลังพิจารณาจัดตั้งระยะเวลาเปลี่ยนผ่านการบังคับใช้แบบเป็นระยะสำหรับภาษีศุลกากรใหม่ดังกล่าว

บรรดาบริษัทเทคโนโลยีหวังที่จะรักษาข้อยกเว้นในวงกว้างสำหรับการใช้งานภายในประเทศของสหรัฐฯ เช่น ดาต้าเซ็นเตอร์ อย่างไรก็ตาม ตามรายงานจากผู้ที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ สัญญาณล่าสุดจากรัฐบาลบ่งชี้ว่า ข้อยกเว้นที่มีอยู่สำหรับการใช้งานในดาต้าเซ็นเตอร์ การวิจัยและพัฒนา (R&D) สตาร์ทอัพ แอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภค อุตสาหกรรมพลเรือน และภาคสาธารณะ อาจถูกคุมเข้มขึ้นหรือยกเลิกทั้งหมดในอนาคต

อย่างไรก็ดี ประเด็นปัญหาคือ กำลังการผลิตชิปขั้นสูงภายในสหรัฐฯ ไม่น่าจะตอบสนองความต้องการได้ในระยะสั้น การลงทุนในโรงงานผลิตชิปขั้นสูงสามารถสูงถึงหลายพันล้านดอลลาร์ได้อย่างง่ายดาย และการก่อสร้างรวมถึงการปรับเพิ่มอัตราผลผลิตมักใช้เวลานานหลายปี หากโควตาการนำเข้าปลอดภาษีถูกผูกไว้กับกำลังการผลิตภายในประเทศที่ยังไม่บรรลุระดับการผลิตเชิงปริมาณ ช่องว่างระหว่างปริมาณการนำเข้าปลอดภาษีที่เกิดขึ้นจริงกับความต้องการของอุตสาหกรรมเทคโนโลยีอาจยิ่งกว้างขึ้นแทน

การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI อาจได้รับผลกระทบด้านต้นทุนก่อน

ภาคเทคโนโลยีของสหรัฐกำลังกังวลว่ามาตรการภาษีศุลกากรจะส่งผลให้ต้นทุนการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI สูงขึ้นโดยตรง ขณะนี้ยักษ์ใหญ่ด้านคลาวด์คอมพิวติ้งกำลังเร่งจัดซื้อ GPU, เซิร์ฟเวอร์, อุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล และอุปกรณ์เครือข่าย ในขณะที่เซมิคอนดักเตอร์ระดับไฮเอนด์อยู่ในภาวะอุปทานตึงตัวอยู่แล้ว หากต้นทุนการนำเข้าสูงขึ้น บริษัทต่าง ๆ อาจชะลอโครงการศูนย์ข้อมูลบางแห่ง หรือส่งผ่านต้นทุนไปยังราคาของบริการคลาวด์และแอปพลิเคชัน AI

อินวิเดียและเอเอ็มดี (AMD) รวมถึงบริษัทออกแบบชิปรายอื่น ๆ ของสหรัฐก็เผชิญกับความไม่แน่นอนเช่นกัน ทั้งสองบริษัทต่างพึ่งพาโรงงานรับจ้างผลิตในต่างประเทศเพื่อผลิตชิประดับไฮเอนด์ ขณะที่แอมะซอน (AMZN), ไมโครซอฟท์ (MSFT), อัลฟาเบท (GOOGL) และเมตา (META) ตลอดจนผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ (hyperscalers) รายอื่น ๆ ต่างจำเป็นต้องจัดซื้อชิป AI และเซิร์ฟเวอร์ในปริมาณมากอย่างต่อเนื่อง

หากขอบเขตของมาตรการภาษีศุลกากรขยายกว้างขึ้น ผลกระทบจะส่งผ่านไปตามห่วงโซ่ ตั้งแต่ชิปและเซิร์ฟเวอร์ ไปจนถึงการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล

การขยายกำลังการผลิตในประเทศยังคงยากที่จะแก้ไขภาวะขาดแคลนอุปทานในระยะสั้น

เป้าหมายของสหรัฐฯ ในการย้ายฐานการผลิตชิปกลับเข้าประเทศไม่ได้เผชิญกับการคัดค้านอย่างกว้างขวางจากอุตสาหกรรมเทคโนโลยี โดยความเห็นที่ไม่ตรงกันส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่จังหวะก้าวของการดำเนินนโยบาย ปัจจุบัน ห่วงโซ่อุปทานของไต้หวันยังคงมีสัดส่วนมากกว่า 90% ของกำลังการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ที่ล้ำสมัยที่สุดทั่วโลก ส่งผลให้เป็นเรื่องยากสำหรับบริษัทในสหรัฐฯ ที่จะลดการพึ่งพาการนำเข้าในระยะสั้น

TSMC (TSM) ได้ให้คำมั่นลงทุนมูลค่า 2.65 แสนล้านดอลลาร์ในโครงการที่รัฐแอริโซนา แต่แม้ว่าโครงการที่เกี่ยวข้องทั้งหมดจะก่อสร้างแล้วเสร็จอย่างสมบูรณ์ สัดส่วนของกำลังการผลิตกระบวนการผลิตที่ล้ำสมัยที่สุดที่ตั้งอยู่ในสหรัฐฯ ก็คาดว่าจะยังคงอยู่ที่ประมาณ 30% เท่านั้น และกำลังการผลิตใหม่จำนวนมากยังต้องใช้เวลาอีกหลายปีกว่าจะทยอยเปิดใช้งานได้

ดังนั้น การที่ภาษีศุลกากรเซมิคอนดักเตอร์จะสามารถผลักดันการย้ายฐานห่วงโซ่อุปทานกลับเข้าประเทศได้จริงหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับอัตราภาษี ขอบเขตการยกเว้น โควตาปลอดภาษี และการจัดสรรระยะเวลาเปลี่ยนผ่าน หากต้นทุนการนำเข้าถูกปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญก่อนที่กำลังการผลิตภายในประเทศจะจัดตั้งขึ้นได้ การขยายศูนย์ข้อมูล AI ของสหรัฐฯ และความสามารถในการแข่งขันของบริษัทเทคโนโลยีก็อาจเผชิญกับความกดดันเป็นอันดับแรก