บริษัทในเครือเอสเค ไฮนิกซ์ ขึ้นเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของคิออกเซีย ขณะที่โตชิบาลดสัดส่วนการถือหุ้นลงเหลือ 14.12%

TradingKey - เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม ตามเวลาในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก คิออกเซีย ยักษ์ใหญ่ด้านหน่วยความจำของญี่ปุ่น ได้ออกแถลงการณ์ระบุว่า ณ วันที่ 3 สิงหาคม โตชิบา ซึ่งเป็นอดีตบริษัทแม่ ได้ลดสัดส่วนการถือหุ้นจาก 14.48% ลงเหลือประมาณ 14.12% การลดสัดส่วนหุ้นดังกล่าวส่งผลให้ BCPE Pangea Cayman2 ซึ่งเป็นบริษัทเพื่อการลงทุนของเบน แคปิตอล ก้าวขึ้นเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของคิออกเซีย ด้วยสัดส่วนการถือหุ้น 14.19%

ที่น่าสังเกตคือ คิออกเซียได้เปิดเผยในรายงานประจำปีว่า เอสเคไฮนิกซ์ ( SKHY) ถือครองหุ้นกู้ที่สามารถแปลงสภาพเป็นสิทธิออกเสียง "เกือบทั้งหมด" ของ BCPE Pangea Cayman2 และได้ระบุเรื่องนี้เป็นปัจจัยเสี่ยง โดยระบุว่าอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์

[แหล่งที่มา: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของคิออกเซีย]

ย้อนกลับไปในการทำธุรกรรมเมื่อปี 2561 ซึ่งเบน แคปิตอล ได้นำกลุ่มพันธมิตรเข้าซื้อกิจการคิออกเซีย (อดีตโตชิบา เมมโมรี) มูลค่า 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ เอสเคไฮนิกซ์ได้เข้าร่วมในฐานะสมาชิกหลักของกลุ่มบริษัทร่วมทุน โดยสนับสนุนเงินทุนเกือบ 3.95 แสนล้านเยน (ประมาณ 3.5 พันล้านถึง 3.7 พันล้านดอลลาร์ตามอัตราแลกเปลี่ยนในปี 2561) ภายใต้เงื่อนไขของข้อตกลงดังกล่าว เอสเคไฮนิกซ์ให้คำมั่นว่า สัดส่วนสิทธิออกเสียงของบริษัทจะไม่เกิน 15% ก่อนปี 2571 เว้นแต่จะได้รับอนุญาตจากคิออกเซีย

การทยอยลดสัดส่วนการถือหุ้นของโตชิบาก่อนหน้านี้ถือเป็นปัจจัยสำคัญที่นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างผู้ถือหุ้นในรอบนี้ โดยเมื่อต้นเดือนกรกฎาคม 2569 เบน แคปิตอล ประсบความสำเร็จในการขายหุ้นแบบบิ๊กล็อต (block trade) รอบสุดท้าย นับจากการทำ IPO ของคิออกเซียเมื่อปลายปี 2567 ซึ่งเป็นการขายหุ้นสามัญหลักที่ถือครองโดยตรงออกไปทั้งหมดอย่างเป็นทางการ

แม้ว่าเบน แคปิตอล จะถอนการถือครองหุ้นโดยตรงออกไปทั้งหมดแล้ว แต่บริษัทเฉพาะกิจที่จัดตั้งขึ้นก่อนหน้านี้เพื่อการลงทุนเชิงโครงสร้างของเอสเคไฮนิกซ์ (เช่น BCPE Pangea Cayman2 ซึ่งถือหุ้น 14.19%) ยังคงอยู่ และเมื่อโตชิบาได้ลดสัดส่วนการถือหุ้นลงอีกเหลือ 14.12% เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม บริษัทเฉพาะกิจ (SPC) แห่งนี้จึงกลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของคิออกเซียโดยปริยาย

ด้วยแรงหนุนจากกระแส AI ราคาหุ้นของคิออกเซียเคยพุ่งทะยานขึ้นกว่า 4,800% นับตั้งแต่การทำ IPO เมื่อปลายปี 2567 ส่งผลให้เบน แคปิตอล ได้รับผลตอบแทนรวมสะสมประมาณ 1.7 หมื่นล้านดอลลาร์ และ ณ วันที่ 11 สิงหาคม ราคาหุ้นของคิออกเซียอยู่ที่ 48,000 เยน ลดลงประมาณ 56% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 111,200 เยน ซึ่งทำไว้เมื่อช่วงปลายเดือนมิถุนายน

[แหล่งที่มา: TradingView]

นักวิเคราะห์ชี้ว่า ความละเอียดอ่อนของโครงสร้างการถือหุ้นนี้อยู่ที่การที่คิออกเซียและเอสเคไฮนิกซ์เป็นคู่แข่งกันโดยตรงในตลาดหน่วยความจำแฟลชแบบ NAND ระดับโลก

จากข้อมูลของเคาน์เตอร์พอยท์ ในไตรมาสแรกของปี 2569 ซัมซุง รั้งอันดับหนึ่งด้วยส่วนแบ่งการตลาด 29% เอสเคไฮนิกซ์ (รวมถึง Solidigm) รั้งอันดับสองด้วยสัดส่วน 18% และคิออกเซียรั้งอันดับสามด้วยสัดส่วน 14% ทั้งนี้ เป็นเรื่องยากที่จะพบเห็นในบรรดาบริษัทจดทะเบียนที่คู่แข่งจะถือครอง "สิทธิออกเสียงเกือบทั้งหมด" ของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดผ่านข้อตกลงหุ้นกู้แปลงสภาพ

ผู้สังเกตการณ์ตลาดบางรายเชื่อว่า ท่ามกลางสถานการณ์ที่โตชิบาลดสัดส่วนการถือหุ้นลงอย่างต่อเนื่อง การที่เอสเคไฮนิกซ์จะก้าวข้ามขีดจำกัดสิทธิออกเสียงที่ 15% หรือไม่นั้น จะส่งผลกระทบต่อภูมิทัศน์การแข่งขันของตลาด NAND ทั่วโลก

[แหล่งที่มา: Counterpoint]