Apple ปรับขึ้นราคาฮาร์ดแวร์ครั้งใหญ่ที่สุด. หุ้นร่วงลงกว่า 5%, JPMorgan เผยตลาดตอบสนองต่อผลกระทบด้านต้นทุนมากเกินไป

TradingKey - Apple ( AAPL) ได้ประกาศปรับขึ้นราคาฮาร์ดแวร์ทั่วโลกครั้งใหญ่ที่สุดในรอบไม่กี่ปีที่ผ่านมาอย่างเป็นทางการ ซึ่งเป็นการปรับขึ้นราคาทั้งกระดานครอบคลุมผลิตภัณฑ์ตระกูล Mac ทั้งหมด, iPad และผลิตภัณฑ์อื่น ๆ

ในฐานะผู้นำของอุตสาหกรรมสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคทั่วโลก การที่ Apple ผลักภาระต้นทุนห่วงโซ่อุปทานที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วไปยังผู้บริโภคโดยตรงนั้น ได้ส่งแรงสั่นสะเทือนไปทั่วตลาด และส่งผลให้หุ้นของบริษัทร่วงลงกว่า 5% ในช่วงหนึ่งของการซื้อขายเมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งถือเป็นการลดลงในวันเดียวที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์

ล่าสุด ณ เวลาที่รายงานข่าว หุ้น Apple ปรับตัวลดลง 4.78% สู่ระดับ 279.15 ดอลลาร์

[ที่มา: Google Finance]

ขนาดของการปรับราคาสำหรับผลิตภัณฑ์หลักในครั้งนี้

กลุ่มผลิตภัณฑ์ Mac

MacBook Air รุ่น 512GB: 1,099 ดอลลาร์ → 1,299 ดอลลาร์ ปรับขึ้น 200 ดอลลาร์

MacBook Pro รุ่น 14 นิ้ว 1TB: 1,699 ดอลลาร์ → 1,999 ดอลลาร์ ปรับขึ้น 300 ดอลลาร์ ส่วน MacBook Pro รุ่น 16 นิ้ว ปรับราคาขึ้นสูงสุดถึง 500 ดอลลาร์

MacBook Neo รุ่นเริ่มต้น: 599 ดอลลาร์ → 699 ดอลลาร์ ปรับขึ้น 100 ดอลลาร์

กลุ่มผลิตภัณฑ์ iPad

iPad Air: 599 ดอลลาร์ → 749 ดอลลาร์ ปรับขึ้น 25%

iPad Pro รุ่น 11 นิ้ว: 999 ดอลลาร์ → 1,199 ดอลลาร์

iPad รุ่นเริ่มต้น ปรับราคาเพิ่มขึ้นจาก 349 ดอลลาร์ เป็น 449 ดอลลาร์

ฮาร์ดแวร์อื่น ๆ

Vision Pro ปรับราคาขึ้น 200 ดอลลาร์ ขณะที่อุปกรณ์สมาร์ทโฮมอย่าง HomePod และ Apple TV ก็มีการปรับราคาขึ้นตามไปด้วย

สาเหตุการปรับตัวลดลงของราคาหุ้น Apple

ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าการปรับขึ้นราคาของ Apple จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อความคุ้มค่าเมื่อเทียบกับราคา (price-to-performance ratio) ของผลิตภัณฑ์ โดยกลุ่มผู้ใช้งาน Mac และ iPad ซึ่งส่วนใหญ่เป็นนักเรียนนักศึกษาและผู้ใช้ที่มีความจำเป็นต้องใช้งานในสำนักงานอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้นั้น การปรับขึ้นราคาประมาณ 20% จะส่งผลให้วงจรการเปลี่ยนอุปกรณ์ล่าช้าออกไป และลดความต้องการซื้อของผู้ใช้ระดับเริ่มต้น ซึ่งจะนำไปสู่ยอดจัดส่งฮาร์ดแวร์ที่ลดลง และกดดันรายได้รวมโดยตรง

Counterpoint ประเมินว่า หากยังคงมีการส่งผ่านต้นทุนไปยังกลุ่มผลิตภัณฑ์ทั้งหมด ราคาเฉลี่ยของอุปกรณ์โดยทั่วไปจะเพิ่มขึ้น 150 ถึง 200 ดอลลาร์ โดยรุ่นที่มีหน่วยความจำสูงจะได้รับผลกระทบมากกว่า

นอกจากนี้ แม้จะมีการส่งผ่านต้นทุนด้วยการปรับขึ้นราคา แต่ก็ไม่สามารถครอบคลุมผลขาดทุนจากราคาชิปที่สูงขึ้นได้ทั้งหมด ก่อนหน้านี้ Apple อาศัยข้อตกลงห่วงโซ่อุปทานระยะยาวในการล็อกราคาและการจัดซื้อแบบรวมศูนย์ขนาดใหญ่เพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านต้นทุน ทว่าในปัจจุบัน สต็อกสินค้าราคาต่ำได้หมดลงแล้ว ประกอบกับการปรับขึ้นราคาพร้อมกันของบริการรับจ้างผลิตชิป (foundry services) ของ TSMC และชิ้นส่วนโครงสร้าง ส่งผลให้ต้นทุนหลายด้านซ้ำเติมกัน

ในระยะสั้น การปรับขึ้นราคาไม่สามารถครอบคลุมค่าใช้จ่ายด้านชิปที่เพิ่มขึ้นได้ทั้งหมด โดยสถาบันการเงินต่างๆ คาดการณ์ว่า อัตรากำไรขั้นต้นจากฮาร์ดแวร์ของบริษัทจะลดลง 20 ถึง 30 basis points ซึ่งจะส่งผลให้ความยืดหยุ่นในการเติบโตของกำไรลดลง

อย่างไรก็ตาม JPMorgan ยังคงเชื่อว่าตลาดประเมินผลกระทบด้านต้นทุนสูงเกินไป โดยระบุว่า Apple มีวิธีการหลากหลายในการป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อของซิลิคอน (silicon inflation)

JPMorgan ระบุว่า ชิปหน่วยความจำส่งผลให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นกว่า 100 ดอลลาร์ต่อเครื่อง iPhone แต่ Apple สามารถประหยัดได้ 40 ดอลลาร์ผ่านการต่อรองราคาจัดซื้อชิ้นส่วนทั่วโลก ขณะที่การบูรณาการแนวดิ่ง (vertical integration) เช่น การพัฒนาโมเด็มเองและการลดการพึ่งพาชิปของ Qualcomm จะช่วยประหยัดได้อีก 15 ดอลลาร์ ดังนั้น Apple จึงจำเป็นต้องปรับขึ้นราคาเฉลี่ยเพียงประมาณ 50 ดอลลาร์ (เพิ่มขึ้นในระดับหลักหน่วยตอนกลาง) เพื่อรองรับต้นทุนที่เหลือ ซึ่งจะกดดันอัตรากำไรขั้นต้นเพียงเล็กน้อยที่ 30 basis points และส่งผลกระทบเชิงลบต่อความสามารถในการทำกำไรโดยรวมของบริษัทเพียง 20 basis points เท่านั้น ทำให้ผลกระทบอยู่ในระดับที่ควบคุมได้

JPMorgan คาดการณ์ว่า iPhone 18 series จะปรับราคาขึ้นเพียงประมาณ 50 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์เชิงลบของตลาดอย่างมาก โดย Apple สามารถโยกแรงกดดันจากการขึ้นราคาครั้งใหญ่ไปยังกลุ่มผลิตภัณฑ์ iPhone หน้าจอพับได้รุ่นใหม่ ในขณะที่รักษาการปรับราคาเพียงเล็กน้อยสำหรับ iPhone รุ่นมาตรฐาน เพื่อรักษาสมดุลระหว่างยอดขายและผลกำไร

ปัจจุบัน นักวิเคราะห์ใน Wall Street มีราคาเป้าหมายเฉลี่ยสำหรับ Apple อยู่ที่ 314.85 ดอลลาร์ โดยมีราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 400 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นมูลค่าตลาดสูงสุดเกือบ 5.9 ล้านล้านดอลลาร์ หากแนวคิด (narrative) เรื่อง "AI + หน้าจอพับ" เกิดขึ้นจริง คาดว่า Apple จะสามารถก้าวขึ้นไปท้าทายระดับมูลค่าตลาดที่ 6 ล้านล้านดอลลาร์ได้