จุดสิ้นสุดของพลังงานไฟฟ้าสำหรับ AI หรือไม่? 'ยุคไฮโดรเจน' ปี 2026 มาถึงแล้ว: คู่มือหุ้นแนวคิดไฮโดรเจนของสหรัฐฯ และไต้หวัน

TradingKey - เมื่อก้าวเข้าสู่ปี 2026 การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานของโลกได้เข้าสู่ "ยุคแห่งไฮโดรเจน" อย่างเป็นทางการ โดยได้รับแรงหนุนจากความก้าวหน้าของเทคโนโลยีอิเล็กโทรไลเซอร์ (electrolyzer) และการดำเนินนโยบายสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานไฮโดรเจนในหลายประเทศ ส่งผลให้หุ้นกลุ่มพลังงานไฮโดรเจนกลายเป็นแกนสำคัญในการจัดสรรสินทรัพย์คาร์บอนต่ำ

ความต้องการกำลังการประมวลผลของปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังเติบโตแบบทวีคูณ ส่งผลให้ปริมาณการใช้ไฟฟ้าในดาต้าเซ็นเตอร์พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก และในขณะที่โครงข่ายไฟฟ้าแบบดั้งเดิมกำลังเผชิญความยากลำบากในการรองรับภาระดังกล่าว พลังงานไฮโดรเจนจึงเตรียมพร้อมที่จะก้าวเข้ามาเป็นฟันเฟืองสำคัญในการผลิตไฟฟ้าแห่งอนาคต

ห่วงโซ่คุณค่าของไฮโดรเจนนั้นมีมูลค่ามหาศาล โดยมีการคาดการณ์ว่าตลาดไฮโดรเจนสีเขียวทั่วโลกจะเติบโตจาก 8.89 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 และมีแนวโน้มพุ่งทะลุ 3.5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2035

สำหรับนักลงทุนที่มองหาการเติบโตของเงินทุนในระยะยาว การทำความเข้าใจเกี่ยวกับแนวโค้งการลดต้นทุนของหุ้นกลุ่มไฮโดรเจนสีเขียว จะเป็นกุญแจสำคัญในการคว้าผลตอบแทนจากการปฏิวัติพลังงานในปี 2026

การระบุเป้าหมายหลักตลอดห่วงโซ่คุณค่าพลังงานไฮโดรเจนของสหรัฐฯ

หุ้นกลุ่มแนวคิดไฮโดรเจนที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ครอบคลุมถึงการผลิตไฮโดรเจนสีเขียว/สีน้ำเงิน, เซลล์เชื้อเพลิง (FCEL) ตลอดจนโครงสร้างพื้นฐานและห่วงโซ่อุปทานไฮโดรเจน โดยบริษัทชั้นนำที่สำคัญ ได้แก่:

Plug Power ( PLUG ): ผู้บุกเบิกในห่วงโซ่คุณค่าไฮโดรเจนที่มุ่งมั่นสร้างระบบนิเวศไฮโดรเจนสีเขียวที่ครอบคลุม ซึ่งรวมถึงการผลิตเครื่องอิเล็กโทรไลเซอร์ การเปลี่ยนสถานะเป็นของเหลว การกักเก็บ และการขนส่ง ตลอดจนระบบเซลล์เชื้อเพลิงสำหรับการขนถ่ายวัสดุและรถบรรทุกงานหนัก

ในไตรมาสแรกของปี 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบรายปี แตะที่ 163.5 ล้านดอลลาร์ โดยโรงงานผลิตไฮโดรเจนในรัฐหลุยเซียน่าได้รับการก่อสร้างเสร็จสิ้นแล้ว ซึ่งช่วยเร่งการเปิดตัวโครงสร้างห่วงโซ่คุณค่าแบบครบวงจร

Bloom Energy ( BE ): ผู้นำด้านเซลล์เชื้อเพลิงชนิดออกไซด์แข็ง (SOFC) โดยแพลตฟอร์มการผลิตไฟฟ้าแบบกระจายศูนย์ของบริษัทได้รับการใช้งานอย่างแพร่หลายในศูนย์ข้อมูลและระบบไมโครกริดเชิงพาณิชย์ ซึ่งได้รับความสนใจอย่างมากในช่วงที่ผ่านมาอันเนื่องมาจากความต้องการพลังงานของ AI ที่พุ่งสูงขึ้น

รายได้ในไตรมาส 1/2026 สูงถึง 751 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 130% เมื่อเทียบรายปี และพลิกกลับมามีกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ที่ 70.65 ล้านดอลลาร์ พร้อมทั้งปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ตลอดทั้งปีขึ้นเป็น 3.4 พันล้านดอลลาร์ - 3.8 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้บริษัทอยู่ในสถานะผู้ให้บริการหลักด้านโซลูชันพลังงานในพื้นที่สำหรับศูนย์ข้อมูล AI

Air Products ( APD ): หนึ่งในผู้จัดหาไฮโดรเจนสำหรับอุตสาหกรรมรายใหญ่ที่สุดของโลก โดยเป็นผู้นำในโครงการโครงสร้างพื้นฐานไฮโดรเจนสีน้ำเงินและสีเขียวขนาดใหญ่ระดับเมกะโปรเจกต์มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์หลายโครงการทั่วโลก ปัจจุบันบริษัทดำเนินงานโรงงานผลิตไฮโดรเจนกว่า 100 แห่งทั่วโลก ด้วยกำลังการผลิต 7 ล้านกิโลกรัมต่อวัน ทั้งนี้ โครงการไฮโดรเจนสีเขียว NEOM ในซาอุดีอาระเบียเสร็จสิ้นไปแล้วกว่า 80% และคาดว่าจะเริ่มกำลังการผลิตได้ในปี 2027 ทำให้หุ้นนี้เป็นสินทรัพย์หลักที่สถาบันเลือกจัดสรรการลงทุนในภาคส่วนไฮโดรเจน

Ballard Power Systems ( BLDP ): ผู้บุกเบิกเทคโนโลยีเซลล์เชื้อเพลิงชนิดเยื่อแลกเปลี่ยนโปรตอน (PEM) โดยมุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนผ่านสู่ระบบไฟฟ้าของการขนส่งที่ปล่อยมลพิษเป็นศูนย์ (เช่น รถบรรทุก รถโดยสารประจำทาง และเรือขนส่งสินค้า)

เมื่อวันที่ 16 มิถุนายน 2026 บริษัทได้ประกาศรับคำสั่งซื้อระบบเซลล์เชื้อเพลิงขนาด 15 เมกะวัตต์ (MW) ซึ่งเกิดขึ้นตามหลังข้อตกลงครั้งใหญ่ในการจัดหาเครื่องยนต์เซลล์เชื้อเพลิงไฮโดรเจนจำนวน 1,000 เครื่องในยุโรป ส่งผลให้บริษัทสามารถครองส่วนแบ่งตลาดเฉพาะกลุ่มที่สำคัญในภาคส่วนเซลล์เชื้อเพลิงสำหรับยานยนต์เพื่อการพาณิชย์

Linde ( LIN ): ยักษ์ใหญ่ด้านก๊าซอุตสาหกรรมระดับโลกที่ดำเนินกลยุทธ์แบบควบคู่ทั้งไฮโดรเจนสีน้ำเงินและสีเขียว โดยโครงการไฮโดรเจนสีน้ำเงินมูลค่า 1.8 พันล้านดอลลาร์ในรัฐเท็กซัส สหรัฐอเมริกา มีอัตราการดักจับคาร์บอนสูงกว่า 90% และคาดว่าต้นทุนการผลิตไฮโดรเจนจะลดลงต่ำกว่า 1.5 ดอลลาร์ต่อกิโลกรัม นอกจากนี้ บริษัทยังให้คำมั่นที่จะเพิ่มกำลังการผลิตไฮโดรเจนสะอาดขึ้น 300% ภายในปี 2026 และถือครองสิทธิบัตรเกี่ยวกับไฮโดรเจนมากกว่า 12,000 ฉบับ ขณะที่โมเดลการสมัครสมาชิกแบบ "Hydrogen-as-a-Service" ถือเป็นโมเดลบุกเบิกแนวทางใหม่สำหรับการขับเคลื่อนไฮโดรเจนสู่เชิงพาณิชย์

FuelCell Energy ( FCEL ): ผู้ให้บริการโรงไฟฟ้าเซลล์เชื้อเพลิงชนิดติดตั้งอยู่กับที่เพื่อพลังงานสะอาดและอุปกรณ์ผลิตไฮโดรเจน โดยมุ่งมั่นในการลดคาร์บอนจากการผลิตไฟฟ้า เทคโนโลยีเซลล์เชื้อเพลิงชนิดคาร์บอเนตและเครื่องอิเล็กโทรไลเซอร์ชนิดออกไซด์แข็งที่เป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัทได้รับการยอมรับอย่างสูง ปัจจุบันบริษัทกำลังพัฒนาระบบผลิตไฮโดรเจนขนาดใหญ่ที่ใช้เครื่องอิเล็กโทรไลเซอร์ชนิดออกไซด์แข็ง โดยมีกลุ่มเป้าหมายเป็นลูกค้ากลุ่มโรงงานผลิตขนาดใหญ่และศูนย์ข้อมูล

หุ้นกลุ่มแนวคิดพลังงานไฮโดรเจนของไต้หวันมีอะไรบ้าง? จากภาคการผลิตแบบดั้งเดิมสู่ผู้บุกเบิกพลังงานสีเขียว

ด้วยการใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบด้านการผลิตในท้องถิ่น อุตสาหกรรมพลังงานไฮโดรเจนของไต้หวันขับเคลื่อนด้วย 3 เสาหลัก ได้แก่ การทรานส์ฟอร์มอุตสาหกรรมดั้งเดิม การใช้ประโยชน์จากไฮโดรเจนที่เป็นผลพลอยได้ และการขยายตัวของไฟฟ้าสีเขียว ซึ่งส่งผลให้เกิดการแจ้งเกิดของบรรดาบริษัทแลนด์มาร์กที่มีทั้งความแข็งแกร่งทางเทคโนโลยีและศักยภาพในการเติบโต:

Chung-Hsin Electric (1513): ในฐานะยักษ์ใหญ่ด้านอุปกรณ์ไฟฟ้าหนักที่มีการวางระบบพลังงานไฮโดรเจนครอบคลุมที่สุดในบรรดาหุ้นไต้หวัน เทคโนโลยี SOFC ของบริษัทได้บรรลุการผลิตจำนวนมากและการเปิดตัวเชิงพาณิชย์แล้ว โดยมีผู้ให้บริการโทรคมนาคมรายใหญ่ที่สุด 8 ใน 10 อันดับแรกของโลกเป็นลูกค้า ขณะเดียวกัน บริษัทยังอยู่ระหว่างวางแผนสร้างโรงไฟฟ้าที่ใช้ก๊าซและไฮโดรเจนร่วมกัน เพื่อคว้าโอกาสในระยะเริ่มต้นในตลาดการลดคาร์บอนของภาคการผลิตไฟฟ้า

เทคโนโลยี SOFC ของบริษัทได้เข้าสู่ขั้นตอนการผลิตจำนวนมากและการทำตลาดเชิงพาณิชย์แล้ว โดยมีผู้ให้บริการโทรคมนาคมรายใหญ่ที่สุด 8 ใน 10 อันดับแรกของโลกเข้ามาเป็นลูกค้าเซลล์เชื้อเพลิง นอกจากนี้ รัฐบาลแอฟริกาใต้ยังได้เสนอเงินอุดหนุนเพื่อเชิญชวนให้บริษัทเข้าไปลงทุนอีกด้วย

ณ เดือนเมษายน 2569 ยอดคำสั่งซื้อที่รอส่งมอบของ Chung-Hsin Electric สูงถึง 4.31 หมื่นล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่ โดยสามารถรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่องไปจนถึงปี 2571 ทั้งนี้ บริษัทตั้งเป้าให้กลุ่มธุรกิจพลังงานไฮโดรเจนถึงจุดคุ้มทุนและเริ่มทำกำไรได้ภายในสิ้นปี 2569

China Steel (2002): ด้วยการใช้ประโยชน์จากทรัพยากรไฮโดรเจนที่เป็นผลพลอยได้จำนวนมหาศาลจากกระบวนการผลิตเหล็ก บริษัทกำลังทำการวิจัยและพัฒนาเชิงลึกในเทคโนโลยี "การผลิตเหล็กด้วยไฮโดรเจน" ส่งผลให้บริษัทกลายเป็นหุ้นเด่นในตลาดหุ้นไต้หวันที่มีกำลังการผลิตไฮโดรเจนจริงเพื่อช่วยให้อุตสาหกรรมเหล็กบรรลุเป้าหมายการปล่อยก๊าซเรือนกระจกสุทธิเป็นศูนย์ ทั้งนี้ เทคโนโลยี "การผลิตเหล็กด้วยไฮโดรเจน" ที่บริษัทกำลังพัฒนาอย่างจริงจังได้รับการยอมรับว่าเป็นแนวทางสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมเหล็กในการบรรลุเป้าหมายการปล่อยก๊าซเรือนกระจกสุทธิเป็นศูนย์

Delta Electronics (2308): ในฐานะผู้นำระดับโลกด้านพาวเวอร์ซัพพลาย บริษัทกำลังรุกเข้าสู่ภาคส่วนเซลล์เชื้อเพลิงออกไซด์ของแข็ง (SOFC) อย่างจริงจัง โดยคาดว่าจะเริ่มการผลิตในปริมาณน้อยได้ภายในสิ้นปี 2569 ก่อนจะขยายกำลังการผลิตขนาดใหญ่ในปี 2570 ขณะเดียวกัน บริษัทยังพัฒนาธุรกิจพาวเวอร์ซัพพลายสำหรับ AI เพื่อรองรับความต้องการกำลังการประมวลผลที่เติบโตขึ้นอย่างรวดเร็ว

ในแง่ของพลังงาน AI สัดส่วนรายได้จากพาวเวอร์ซัพพลายสำหรับ AI ของ Delta Electronics ได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 2-3% ในปี 2566 เป็น 20-30% ในปี 2568 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกกว่า 19% ในปี 2569 ปัจจุบัน ราคาเป้าหมายล่าสุดในตลาดได้รับการปรับเพิ่มขึ้นเป็น 2,440 ดอลลาร์ไต้หวันใหม่ โดยคาดว่า EPS ในปี 2569 จะแตะที่ 35.07 ดอลลาร์ไต้หวันใหม่ (เพิ่มขึ้น 55.5% YoY)

Kaori (8996): ในฐานะซัพพลายเออร์หลักของชิ้นส่วนระบบระบายความร้อนและระบบระบายความร้อนด้วยของเหลวสำหรับ SOFC บริษัทมีความร่วมมืออย่างใกล้ชิดกับ Bloom Energy ผู้นำด้านพลังงานไฮโดรเจนของสหรัฐฯ ทั้งนี้ บริษัทได้ทุ่มงบลงทุน 4.2 พันล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่เพื่อขยายกำลังการผลิตเพื่อตอบสนองต่อความต้องการที่เพิ่มขึ้นเป็นเท่าตัวทั้งในส่วนของระบบระบายความร้อนด้วยของเหลวสำหรับ AI และเซลล์เชื้อเพลิง ส่งผลให้ได้รับประโยชน์จากกระแสของดาต้าเซ็นเตอร์ทั่วโลกที่หันมาใช้แนวคิด "ผลิตไฟฟ้าใช้เอง" (BYOP)

ในไตรมาส 1/2569 รายได้ของบริษัทแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยผลิตภัณฑ์ระบบระบายความร้อนพุ่งขึ้น 306% YoY และยอดคำสั่งซื้อยาวไปจนถึงปี 2571 นอกจากนี้ บริษัทยังได้ทุ่มงบลงทุน 4.2 พันล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่ในการขยายโรงงานเพื่อรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นเป็นเท่าตัวทั้งระบบระบายความร้อนด้วยของเหลวสำหรับ AI และเซลล์เชื้อเพลิง ในฐานะที่เป็นหุ้นในห่วงโซ่อุปทาน SOFC ที่บริสุทธิ์ที่สุดในตลาดหุ้นไต้หวัน Kaori จึงได้รับประโยชน์โดยตรงจากกระแส "ผลิตไฟฟ้าใช้เอง" ของดาต้าเซ็นเตอร์ทั่วโลก

Unimicron (3037): ผู้นำด้านแผ่นรองรับไอซี (IC substrate) กำลังข้ามสายเข้าสู่ภาคส่วนพลังงานไฮโดรเจน โดยผ่านโครงการจัดซื้อเซลล์เชื้อเพลิงไฮโดรเจน (ระยะเวลา 3 ปี) มูลค่ากว่า 4 พันล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่ ซึ่งถือเป็นการต่อยอดเชิงกลยุทธ์จากแผ่นวงจรพิมพ์ (PCB) แบบดั้งเดิมไปสู่สาขาพลังงานใหม่ ทั้งนี้ บริษัทได้ประกาศว่าคณะกรรมการบริษัทได้อนุมัติโครงการจัดซื้อเซลล์เชื้อเพลิงไฮโดรเจนดังกล่าว ซึ่งคาดว่าจะติดตั้งเสร็จสมบูรณ์ภายในระยะเวลา 3 ปี หรือภายในปี 2569 โดยมีมูลค่าการลงทุนรวมในโครงการสูงกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่

การวิเคราะห์มูลค่าการลงทุนของหุ้นกลุ่มแนวคิดพลังงานไฮโดรเจน

ไฮโดรเจนสามารถทำหน้าที่เป็นทางเลือกและส่วนเสริมที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมเพื่อลดการใช้เชื้อเพลิงฟอสซิลและการปล่อยมลพิษ อีกทั้งยังเป็นแหล่งพลังงานสะอาดที่หมุนเวียน สามารถจัดเก็บ และขนส่งได้ ซึ่งสามารถเข้ามาเติมเต็มพลังงานหมุนเวียนอื่น ๆ เพื่อให้บรรลุเป้าหมายการลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพที่สูงขึ้น

ปัจจุบัน ประเทศต่าง ๆ ทั่วโลกกำลังเร่งการวิจัยและการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีไฮโดรเจนเพื่อปลดล็อกศักยภาพที่ยิ่งใหญ่ขึ้น ตัวอย่างเช่น ยานยนต์เซลล์เชื้อเพลิงและสถานีบริการเติมไฮโดรเจนกำลังได้รับการนำมาใช้งานและพัฒนาอย่างแพร่หลาย

รายงานแนวโน้มการพัฒนาไฮโดรเจนทั่วโลกและแผนพัฒนาไฮโดรเจนของจีน (Global Hydrogen Development Trends and China's Hydrogen Development Plan) ที่เผยแพร่เมื่อปีที่แล้วระบุว่า ไฮโดรเจนได้รับการยอมรับว่าเป็นเทคโนโลยีที่ขาดไม่ได้ในการบรรลุเป้าหมายการปล่อยก๊าซเรือนกระจกสุทธิเป็นศูนย์ทั่วโลกภายในปี 2050 ขณะเดียวกัน ฉันทามติที่เพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้าชี้ว่า ไฮโดรเจนจะกลายเป็นแหล่งพลังงานที่สำคัญ เนื่องจากคุณสมบัติที่มีต้นทุนต่ำ คาร์บอนต่ำ และเป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม สามารถตอบสนองความต้องการพลังงานในอนาคตได้

ตามการคาดการณ์ของสภาไฮโดรเจน (Hydrogen Council) มูลค่าผลผลิตของตลาดไฮโดรเจนทั่วโลกคาดว่าจะแตะระดับ 3.2 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 พร้อมทั้งขยายส่วนแบ่งทางการตลาดอย่างต่อเนื่อง

ท่ามกลางการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานทั่วโลกที่เร่งตัวขึ้น อุตสาหกรรมไฮโดรเจนกำลังเปิดรับโอกาสในการเติบโตอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน โดยกลุ่มหุ้นในธีมไฮโดรเจนที่มีศักยภาพในการลงทุนได้ทยอยปรากฏให้เห็นทั้งในตลาดหุ้นสหรัฐฯ และไต้หวัน ซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถเลือกสินทรัพย์ที่เหมาะสมได้ตามระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้และวัตถุประสงค์ในการลงทุนของตนเอง

อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมไฮโดรเจนยังคงอยู่ในช่วงเริ่มต้น และต้องเผชิญกับความท้าทายหลายประการ เช่น เทคโนโลยีที่ยังไม่เติบโตเต็มที่ ต้นทุนที่สูง และโครงสร้างพื้นฐานที่ยังไม่พัฒนา ดังนั้น การลงทุนในหุ้นธีมไฮโดรเจนจึงจำเป็นต้องอาศัยความเข้าใจอย่างถ่องแท้เกี่ยวกับความเสี่ยงและความท้าทายที่เกี่ยวข้อง ตลอดจนความพร้อมสำหรับการลงทุนในระยะยาว