Samsung ปะทะ SK Hynix: หุ้นหน่วยความจำ AI ตัวไหนดีกว่ากัน? ลงทุนอย่างไร?

TradingKey - ท่ามกลางวงจรขาขึ้นครั้งใหญ่ (supercycle) ของอุตสาหกรรมหน่วยความจำทั่วโลกที่ได้รับแรงหนุนจากกระแส AI ส่งผลให้ Samsung Electronics และ SK Hynix เดินหน้าทำลายสถิติผลประกอบการและมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดอย่างต่อเนื่อง พร้อมก้าวเข้าสู่ทำเนียบบริษัทที่มีมูลค่าระดับล้านล้านดอลลาร์ไปพร้อมกัน อย่างไรก็ตาม แม้ทั้งสองรายจะอยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกัน แต่ตรรกะพื้นฐาน เส้นทางการเติบโต และปัจจัยหนุนทางการตลาดมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน ดังนั้น นักลงทุนควรเลือกอย่างไร? และควรเข้าลงทุนในช่วงเวลาใด?

ผลการดำเนินงานทางการเงิน: Samsung ครองความได้เปรียบในด้านขนาดธุรกิจ ขณะที่ SK Hynix เป็นผู้นำในด้านความสามารถในการทำกำไร

ในไตรมาสแรกของปี 2569 SK Hynix รายงานรายได้ประมาณ 52.6 ล้านล้านวอน และกำไรจากการดำเนินงานประมาณ 37.6 ล้านล้านวอน โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานสูงถึง 72% ขณะที่ Samsung Electronics มีรายได้ประมาณ 133.9 ล้านล้านวอน และกำไรจากการดำเนินงานประมาณ 57.2 ล้านล้านวอน คิดเป็นอัตรากำไรจากการดำเนินงานราว 42.7% แม้ว่าขนาดธุรกิจของ Samsung จะใหญ่กว่า SK Hynix อย่างมาก แต่ SK Hynix แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในการทำกำไรที่แข็งแกร่งกว่า โดยได้รับแรงหนุนจากอัตรากำไรที่สูงของธุรกิจ HBM

หากพิจารณาเฉพาะธุรกิจหน่วยความจำ แผนกชิปของ Samsung มีกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาส 1 พุ่งขึ้นประมาณ 48 เท่าเมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 53.7 ล้านล้านวอน ซึ่งสะท้อนถึงแรงส่งในการฟื้นตัวที่รุนแรงเช่นเดียวกัน อย่างไรก็ตาม SK Hynix ยังคงมีโครงสร้างธุรกิจที่มีความเฉพาะทางมากกว่า เนื่องจากไม่มีตัวฉุดอัตรากำไรจากธุรกิจรับจ้างผลิตชิปและธุรกิจอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค

ภาพรวมตลาด HBM: SK hynix ครองส่วนแบ่งตลาดสูงสุด ขณะที่ Samsung เร่งเครื่องไล่ตามอย่างรวดเร็ว

ในด้านหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) สำหรับ AI โดยเฉพาะ SK Hynix ยังคงเป็นผู้นำ โดยมีส่วนแบ่งการตลาดในการจัดส่ง HBM อยู่ที่ประมาณ 52% ขณะที่ Samsung ครองส่วนแบ่งประมาณ 39% นอกจากนี้ SK Hynix ยังได้รับคำสั่งซื้อล่วงหน้ามากกว่าสองในสามสำหรับผลิตภัณฑ์ของ Nvidia ( NVDA) รุ่น HBM4 ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนเกือบ 70% ของยอดสั่งซื้อทั้งหมด และได้เริ่มการผลิต HBM4 จำนวนมากในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ ส่งผลให้บริษัทยังคงรักษาความได้เปรียบอย่างต่อเนื่อง

ขณะที่ Samsung ประสบความล่าช้าในขั้นตอนการผลิต HBM3E เนื่องจากปัญหาด้านอัตราผลตอบแทน (yield) และการระบายความร้อน แต่บริษัทสามารถส่งมอบ HBM3E ให้กับ Nvidia ได้สำเร็จในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 และสามารถเข้าสู่ห่วงโซ่อุปทานของ Google ( GOOGL) และ AMD ( AMD) ได้สำเร็จ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 Samsung ยังได้ประกาศการผลิต HBM4 จำนวนมาก ซึ่งช่วยเร่งความเร็วในการไล่ตามคู่แข่งอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม Samsung Electronics ได้ประกาศว่าเริ่มส่งมอบตัวอย่าง HBM4E แบบเรียงซ้อน 12 ชั้นรายแรกของอุตสาหกรรมให้กับลูกค้าทั่วโลก เพื่อชิงความเป็นผู้นำในการแข่งขันในตลาดหน่วยความจำ AI

ในด้านผลตอบแทนของราคาหุ้น SK Hynix ปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 247% นับจากต้นปีจนถึงปัจจุบัน ขณะที่ Samsung ปรับตัวขึ้นในระดับปานกลางที่ประมาณ 149% ล่าสุด Nomura ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ SK Hynix และ Samsung เป็น 4 ล้านวอน และ 590,000 วอนตามลำดับ โดยยังคงแนะนำ "ซื้อ" สำหรับทั้งสองบริษัทด้วยโอกาสในการปรับตัวขึ้น (upside) ที่คาดการณ์ไว้ใกล้เคียงกัน

นักลงทุนที่มองหาศักยภาพในการเติบโตควรเลือก SK Hynix เนื่องจากครองส่วนแบ่งตลาด HBM สูงสุด มีธุรกิจหน่วยความจำที่ชัดเจน และมีอัตรากำไรที่สูงกว่า แม้ว่าจะต้องเผชิญกับการปรับฐานที่รุนแรงกว่าเมื่อความต้องการ AI ผันผวน ส่วนผู้ที่แสวงหาความมั่นคงควรเลือก Samsung Electronics เนื่องจากมีขนาดธุรกิจที่ใหญ่และมีความสามารถในการต้านทานความเสี่ยงที่แข็งแกร่ง ซึ่งหากการไล่ตามในตลาด HBM4 ประสบความสำเร็จ บริษัทก็มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์ทั้งจากกำไรและมูลค่าหุ้นที่เพิ่มขึ้น (double play)

วิธีการลงทุนใน Samsung และ SK Hynix

ณ วันที่ 29 พฤษภาคม 2026 Samsung Electronics ปรับตัวขึ้นกว่า 163% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ขณะที่ SK Hynix ทะยานขึ้นมากกว่า 258% ทั้งสองบริษัทจดทะเบียนในเกาหลีใต้ โดยนอกจากหุ้นอ้างอิงแล้ว นักลงทุนยังสามารถเข้าถึงโอกาสการลงทุนได้ผ่านช่องทางดังต่อไปนี้:

ช่องทางในสหรัฐฯ (ตรงที่สุด เหมาะสำหรับผู้ที่มีบัญชีในสหรัฐฯ)

US ADRs

Samsung: SSNGY เป็นสัญลักษณ์ซื้อขายหลัก โดย 1 หน่วยแทนหุ้นอ้างอิง 25 หุ้น ทั้งนี้ ราคาหุ้นจะได้รับผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินวอน (KRW) และค่าธรรมเนียมการรับฝากหุ้นรายปีประมาณ 0.01-0.05 ดอลลาร์ต่อหุ้น

SK Hynix: Citigroup, JPMorgan และ Goldman Sachs ได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลัก โดยได้ยื่นคำขอจดทะเบียนแบบลับต่อ SEC ในเดือนมีนาคม และตั้งเป้าจดทะเบียนในช่วงเดือนมิถุนายน-กรกฎาคม 2026 คาดว่ามูลค่าการระดมทุนจะสูงถึง 1.0-1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นการเสนอขายหุ้น IPO ในสหรัฐฯ โดยบริษัทจากเอเชียที่ใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในรอบไม่กี่ปีที่ผ่านมา เมื่อเข้าจดทะเบียนแล้ว จะเป็นช่องทางหลักในการลงทุนใน SK Hynix

ETF ธีมหน่วยความจำ DRAM

ETF ธีมชิปหน่วยความจำกองแรกของโลก ( DRAM ) ซึ่งจดทะเบียนเมื่อวันที่ 2 เมษายน ดึงดูดเงินทุนไหลเข้าประมาณ 6.5 พันล้านดอลลาร์ในเวลาเพียง 27 วันทำการ โดยมีหุ้นที่ถือครองสูงสุด 3 อันดับแรก ได้แก่ SK Hynix (ประมาณ 27.69%), Samsung Electronics (ประมาณ 20.27%) และ Micron (ประมาณ 25.85%) ซึ่ง Samsung และ SK Hynix รวมกันมีน้ำหนักเกือบครึ่งหนึ่ง DRAM เป็น ETF ที่บริหารจัดการเชิงรุกด้วยเกณฑ์การคัดเลือกที่เข้มงวด โดยเลือกเฉพาะบริษัทที่มีรายได้หรือกำไรจากธุรกิจหน่วยความจำเกิน 50% ปัจจุบันมีการถือครองเพียง 11 ตำแหน่ง เหมาะสำหรับนักลงทุนในสหรัฐฯ ที่ต้องการเข้าถึงผู้นำหน่วยความจำระดับโลกในคลิกเดียว

EWY South Korea ETF

iShares MSCI ( EWY) South Korea ETF ซึ่งติดตามตลาดเกาหลีใต้ในภาพรวม โดยมีน้ำหนักของ Samsung อยู่ที่ประมาณ 20% และ SK Hynix ประมาณ 15% รวมเป็นกว่า 35% การถือครองของ EWY มีการกระจายตัวในหลายอุตสาหกรรม จึงเหมาะสำหรับนักลงทุนสายอนุรักษนิยมที่มองบวกต่อเศรษฐกิจเกาหลีใต้โดยรวม อย่างไรก็ตาม กองทุนนี้มีความอ่อนไหวต่อกลุ่มอุตสาหกรรมการจัดเก็บข้อมูลน้อยกว่าเมื่อเทียบกับ DRAM ETF

ช่องทางในฮ่องกง (สะดวกที่สุด เหมาะสำหรับนักลงทุนในจีนแผ่นดินใหญ่และฮ่องกง)

CSOP 2x Daily Long Hynix (07709.HK)

จดทะเบียนเมื่อวันที่ 16 ตุลาคม 2568 โดยมี AUM แตะระดับ 4.21 หมื่นล้านดอลลาร์ฮ่องกง ณ วันที่ 7 พฤษภาคม 2569 ส่งผลให้เป็นผลิตภัณฑ์เลเวอเรจหุ้นรายตัวที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในโลก โดยมีเงินไหลเข้าสุทธิในไตรมาสที่ 1 สูงถึง 1.56 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแซงหน้าผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ Tesla ( TSLA) และ Microsoft ( MSFT) ไปแล้ว ทั้งนี้ ณ วันที่ 28 พฤษภาคม ผลตอบแทน YTD ของ CSOP 2x Daily Long Hynix พุ่งสูงถึงประมาณ +512%

ผลิตภัณฑ์ CSOP Samsung Electronics 2x Leveraged/Inverse (07747.HK / 07347.HK)

จดทะเบียนเมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม 2568 โดยมีค่าธรรมเนียมการจัดการ 1.6% ต่อปี ออกแบบมาเพื่อสร้างผลตอบแทนเป็น 2 เท่าของผลการดำเนินงานรายวันของ Samsung Electronics ทั้งนี้ CSOP 2x Daily Long Samsung (07747.HK) ให้ผลตอบแทน YTD อยู่ที่ประมาณ 285%

กองทุน ETF แบบเลเวอเรจในประเทศเกาหลีใต้ (จดทะเบียนเมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม ซึ่งเป็นเครื่องมือระยะสั้นที่มีความเสี่ยงสูง)

เมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม บริษัทจัดการสินทรัพย์ 8 แห่ง ซึ่งรวมถึง Samsung Asset Management และ Mirae Asset ได้จดทะเบียนกองทุน ETF แบบเลเวอเรจ 2 เท่าชุดแรกที่อ้างอิงดัชนี Samsung Electronics และ SK Hynix ในตลาดหลักทรัพย์เกาหลี โดยในวันแรกที่เข้าซื้อขาย กองทุน KODEX SK Hynix Leveraged ETF มีปริมาณการซื้อขายรายวันสูงถึง 4.39 ล้านล้านวอน ซึ่งสูงเป็นอันดับหนึ่งในกลุ่ม ETF ขณะที่ TIGER Samsung Electronics Leveraged ETF ติดอันดับต้นๆ ด้วยมูลค่าการซื้อขายประมาณ 2 ล้านล้านวอน

ตราสารแสดงสิทธิในหลักทรัพย์ต่างประเทศ (GDR) ของยุโรป (เหมาะสำหรับตลาดในยุโรปและผู้ใช้ IBKR)

Samsung: GDR ในลอนดอน (SMSN) สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ราคาประมาณ 3,000 ดอลลาร์ต่อหุ้น เนื่องจากหุ้นของ Samsung ในเกาหลีผ่านการแตกหุ้นหลายครั้งในขณะที่ GDR ไม่ได้มีการแตกหุ้น (เดิม 1 GDR แทนหุ้น 25 หุ้น) ทำให้ราคาต่อหน่วยอยู่ในระดับที่สูงมาก

SK Hynix: GDR ในเยอรมนี/ลักเซมเบิร์ก (HY9H) สกุลเงินยูโร สภาพคล่องมีจำกัด แนะนำให้ใช้คำสั่งซื้อขายแบบระบุราคา (Limit Order)