แนวโน้มหุ้น Tesla: หุ้น TSLA จะสามารถปรับตัวกลับขึ้นไปเหนือ 500 ดอลลาร์ก่อนปี 2027 ได้หรือไม่?

TradingKey - นักวิเคราะห์ทางการเงินมีความเห็นแตกแยกอย่างชัดเจนเมื่อต้องคาดการณ์เกี่ยวกับTesla. ครั้งหนึ่งบริษัทแห่งนี้เคยได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นผู้นำในตลาดรถยนต์ไฟฟ้า อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางอุปสงค์รถยนต์ของ Tesla ที่ลดลงและการแข่งขันจากผู้ผลิตรถยนต์รายอื่นที่เพิ่มขึ้น นักลงทุนจำนวนมากเริ่มสูญเสียความเชื่อมั่นในวิสัยทัศน์ของ Elon Musk ซีอีโอที่มีต่อบริษัท

หลังจากราคาหุ้นร่วงลงอย่างหนักจากระดับใกล้จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ นักลงทุนต่างตั้งคำถามว่า เป็นเรื่องสมเหตุสมผลหรือไม่ที่จะคาดหวังว่าราคาหุ้นของ Tesla จะกลับขึ้นไปแตะระดับ 500 ดอลลาร์ต่อหุ้นได้ก่อนปี 2027

เมื่อเวลาผ่านไป เราได้มาถึงจุดที่ความคาดหวังต่อ Tesla ในฐานะผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้ารายใหญ่นั้นลดน้อยลง แต่ประเด็นสำคัญคือ Tesla จะสามารถพิสูจน์ให้แวดวงการลงทุนเห็นได้หรือไม่ว่า บริษัทได้เปลี่ยนผ่านไปสู่การเป็นผู้เล่นรายใหญ่ในภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์ (AI) และหุ่นยนต์

ปัจจุบันเทสลามีมูลค่ามากกว่าเพียงแค่ธุรกิจรถยนต์

โดยปกติแล้ว ผู้ผลิตรถยนต์จะถูกประเมินจากจำนวนรถยนต์ที่จำหน่ายได้ กำไรจากการขาย และขนาดของกำลังการผลิต อย่างไรก็ตาม Tesla ถูกประเมินมูลค่าแตกต่างจากผู้ผลิตรถยนต์ดั้งเดิม แม้ว่าราคาหุ้นจะมีความผันผวนอย่างมากในปีนี้ แต่ TSLA ยังคงมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (มูลค่าที่นักลงทุนประเมิน) สูงกว่าผู้ผลิตรถยนต์รายอื่นทั่วโลกอย่างมาก

เพราะเหตุใดจึงเป็นเช่นนั้น? นักลงทุนมองว่า Tesla ไม่ได้เป็นเพียงผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้า (EV) เท่านั้น แต่ยังเป็นผู้นำด้านนวัตกรรมในอุตสาหกรรมล้ำสมัยอีกหลายประเภท

มูลค่าส่วนเกิน (premium) ส่วนใหญ่ของ Tesla เกี่ยวข้องกับศักยภาพการเติบโตในอนาคตที่เชื่อมโยงกับ:

• เทคโนโลยียานยนต์ไร้คนขับ
• ธุรกิจการเคลื่อนที่ (แท็กซี่ไร้คนขับ)
• โครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ (AI)
• หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์อัตโนมัติ
• การขยายตัวของระบบกักเก็บพลังงาน

การประเมินมูลค่าบริษัทโดยอิงตามจำนวนรถยนต์ที่ผลิตได้เพียงอย่างเดียวจะส่งผลให้มูลค่าต่ำกว่าการประเมินโดยอิงตามจำนวนรถยนต์ไฟฟ้าที่ผลิตได้มาก อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบันตลาดได้มอบส่วนเกินมูลค่าด้าน "เทคโนโลยีแห่งอนาคต" จำนวนมหาศาลให้กับ Tesla

เหตุใดเรื่องราวเกี่ยวกับ Robotaxi จึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง

ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญที่สุดเพียงประการเดียวสำหรับหุ้นของ Tesla ในท้ายที่สุดอาจจะเป็นการเกิดขึ้นของหุ่นยนต์ที่มีความสามารถในการขับเคลื่อนได้ด้วยตนเอง

Elon Musk ยืนยันมาโดยตลอดว่า Tesla จะได้รับมูลค่าระยะยาวส่วนใหญ่จากการให้บริการแท็กซี่ไร้คนขับ (robotaxi) ในระดับมวลชน ซึ่งหาก Tesla สามารถสร้างตัวเองให้เป็นธุรกิจที่ดำเนินงานได้อย่างต่อเนื่องจากการให้บริการซอฟต์แวร์และแพลตฟอร์มการสัญจร (ตรงข้ามกับการขายรถยนต์เพียงอย่างเดียว) สิ่งนี้จะเปลี่ยนโฉมหน้าโครงสร้างผลกำไรของบริษัทไปอย่างสิ้นเชิง

ในทางตรงกันข้ามกับรายได้จากการขายรถยนต์แบบเดิม รายได้ที่สร้างจากเครือข่ายแท็กซี่ไร้คนขับจะสูงกว่าธุรกิจแบบเดิมอย่างมาก เนื่องจากมีรายได้ต่อเนื่องที่จะได้รับจากการให้บริการ (การขนส่ง) ผ่านซอฟต์แวร์ (ระบบสมาชิก) และปัญญาประดิษฐ์ (การให้สิทธิการใช้งาน)

ด้วยเหตุผลเหล่านี้ ความคืบหน้าสำคัญทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนา FSD การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล และการทดสอบต่างๆ จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนให้ราคาหุ้น TSLA พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรง

กล่าวเพื่อให้เข้าใจง่ายสำหรับนักลงทุนที่ถือสถานะซื้อ (long) ในหุ้น TSLA คือ หาก Tesla สามารถพัฒนาและนำรถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติเต็มรูปแบบมาใช้งานจริงในวงกว้างได้สำเร็จ เมื่อนั้นการประเมินมูลค่าของ TSLA ในปัจจุบันจะดูต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างมาก เมื่อเทียบกับศักยภาพที่ Tesla จะเติบโตเป็นบริษัทขนาดยักษ์ในอนาคต

บทบาทของการขยายตัวด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในการขับเคลื่อนความก้าวหน้าของเทสลาในฐานะบริษัท

Tesla กำลังเปลี่ยนผ่านจากการถูกมองว่าเป็นเพียงผู้ผลิตยานยนต์ไปสู่การเป็นบริษัทด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI)

องค์ประกอบหลักบางประการที่ Tesla มุ่งเน้นพัฒนาผ่านการลงทุนอย่างต่อเนื่อง ได้แก่:

• การฝึกฝน AI
• ชิป AI รวมถึงการพัฒนาซูเปอร์คอมพิวเตอร์
• การรวบรวมข้อมูลการขับขี่ในสภาวะจริง
• หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ (Optimus)

โครงการซูเปอร์คอมพิวเตอร์ Dojo ของ Tesla ตลอดจนข้อมูลในสภาวะจริงจำนวนมหาศาลที่ได้รับจากฝูงรถยนต์ที่ปฏิบัติการอยู่ทั่วโลก (หลายล้านคัน) ถือเป็นหัวใจสำคัญของความสำเร็จอย่างต่อเนื่องของบริษัท โดยกลุ่มผู้ที่คาดการณ์การเติบโตของ Tesla อ้างว่า ด้วยจำนวนฝูงรถยนต์ Tesla ทั่วโลกที่ปฏิบัติการอยู่แล้วและคอยส่งข้อมูลการขับขี่ในสภาวะจริงให้แก่บริษัท ทำให้ Tesla มีหนึ่งในชุดข้อมูลสภาวะจริงสำหรับเทคโนโลยี AI ที่ใหญ่ที่สุดในโลก

เมื่อยานยนต์ไร้คนขับสามารถสร้างรายได้ด้วยความแม่นยำที่เพิ่มขึ้น มูลค่าของข้อมูลเหล่านี้จะยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

สิ่งที่สำคัญไม่แพ้กันต่อการเติบโตของมูลค่าของ Tesla คือนัยสำคัญเชิงคาดการณ์และเชิงปฏิรูปของ Optimus (หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ของ Tesla) นอกจากนี้ Elon Musk ยังระบุด้วยว่า ธุรกิจหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์อาจสร้างรายได้แซงหน้าธุรกิจยานยนต์ของ Tesla ได้ในที่สุด

หากเป้าหมายที่ทะเยอทะยานเหล่านี้บรรลุผลสำเร็จ จะเป็นปัจจัยที่ส่งเสริมให้ราคาหุ้นของ Tesla เติบโตอย่างต่อเนื่องในระยะยาว

ต้องอาศัยปัจจัยใดเพื่อให้หุ้น Tesla กลับคืนสู่ระดับ 500 ดอลลาร์?

เพื่อให้หุ้นของ Tesla กลับขึ้นไปแตะระดับ 500 ดอลลาร์อีกครั้ง มีความเป็นไปได้ว่าจำเป็นต้องมีปัจจัยหนุนหลายประการที่สอดคล้องไปในทิศทางเดียวกัน

การพัฒนาเทคโนโลยีการขับขี่อัตโนมัติ

ตลาดต้องการความชัดเจนมากขึ้นเพื่อสนับสนุนข้อเสนอโครงการ Robotaxi ของ Tesla

หากบริษัทได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล ประสบความสำเร็จในการทดสอบนำร่อง และสามารถใช้งานระบบ “Full Self Driving” ได้อย่างมีประสิทธิภาพในระดับที่มีนัยสำคัญ ปัจจัยเหล่านี้อาจช่วยปรับปรุงความเชื่อมั่นในหมู่นักลงทุนได้อย่างมาก

อัตรากำไรจากยานพาหนะต้องส่งสัญญาณถึงความมั่นคง

ธุรกิจยานยนต์ไฟฟ้าซึ่งเป็นธุรกิจหลักของ Tesla ยังคงมีมูลค่ามหาศาล

อย่างไรก็ตาม กลุ่มยานยนต์และอัตรากำไรจากยานพาหนะโดยรวมได้รับผลกระทบจากการลดราคาและความต้องการที่ชะลอตัวลงในปีนี้

หากยอดขายยานยนต์ไฟฟ้าของ Tesla กลับมาเติบโตอีกครั้งในขณะที่ความสามารถในการทำกำไรมีเสถียรภาพ เราเชื่อว่านักลงทุนจะมีความเชื่อมั่นมากขึ้นต่อปัจจัยพื้นฐานของธุรกิจ

มุมมองเชิงบวกอย่างต่อเนื่องต่อเทคโนโลยี AI

Tesla ยังคงมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อความเชื่อมั่นโดยรวมในตลาดปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในวงกว้าง

ตราบใดที่ตลาดยังคงให้มูลค่าสูงแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานและระบบอัตโนมัติในกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ Tesla ก็น่าจะสามารถรักษาอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E ratio) ในระดับที่สูงเมื่อเทียบกับผู้ผลิตยานยนต์แบบดั้งเดิมรายอื่นๆ ได้

ความเสี่ยงสูงสุดต่อหุ้น TSLA

แม้ความเป็นไปได้ของผลตอบแทนในอนาคตของหุ้น TSLA จะได้รับความคาดหวังในระดับสูง แต่ก็มีความเสี่ยงที่สำคัญอยู่มากเช่นเดียวกัน

การแข่งขันในตลาดรถยนต์ไฟฟ้ายังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องทั้งในระดับโลกและจากผู้ผลิตในจีน ขณะที่แรงกดดันด้านราคาอาจส่งผลให้อัตรากำไรถูกบีบตัวต่อไป ไม่ว่ายอดการส่งมอบรถยนต์จะเพิ่มขึ้นหรือไม่ก็ตาม

นอกจากนี้ ปัจจัยพื้นฐานที่รองรับอนาคตของรถแท็กซี่ไร้คนขับ (Robotaxi) และหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ (Humanoid Robot) ส่วนใหญ่ยังคงไม่มีความชัดเจน ด้วยเหตุนี้ จึงมีความเป็นไปได้สูงที่นักลงทุนจะสะท้อนราคาของเทคโนโลยีแห่งอนาคตเข้าไปในมูลค่าหุ้นล่วงหน้าเป็นเวลาหลายปีก่อนที่จะมีการใช้งานจริงเชิงพาณิชย์

การสร้างความสมดุลที่เหมาะสมเป็นเรื่องที่ทำได้ยาก เนื่องจากมูลค่าหุ้นเกือบทั้งหมดของ TSLA อิงอยู่กับเรื่องราวของนวัตกรรม ในขณะที่ปัจจุบันตลาดเริ่มมีความอดทนน้อยลงต่อระยะเวลาที่ใช้ในการดำเนินการให้เห็นผลจริง

ดังนั้น อัตราดอกเบี้ยที่ทรงตัวอยู่ในระดับสูงหรือภาวะปิดรับความเสี่ยง (Risk-off sentiment) ที่เพิ่มมากขึ้น อาจสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อตลาดหุ้นกลุ่มเติบโตทั้งหมด โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีระดับราคาต่อกำไรสูง (High-multiple)

นัยต่อนักลงทุน

การเคลื่อนไหวของราคาหุ้น Tesla ในระยะยาวจะถูกกำหนดโดยยอดการส่งมอบรถยนต์รายไตรมาสน้อยลง แต่จะขึ้นอยู่กับระดับที่นักลงทุนยังคงเชื่อมั่นในแนวทางที่ระบุว่า Tesla กำลังเปลี่ยนผ่านองค์กรด้วยปัญญาประดิษฐ์มากยิ่งขึ้น

Tesla ไม่ได้แข่งขันเพียงแค่กับ Ford หรือ Toyota อีกต่อไป แต่ปัจจุบันบริษัทกำลังช่วงชิงความสนใจจากนักลงทุนแข่งกับบริษัทชั้นนำที่ดำเนินธุรกิจเกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์และวิทยาการหุ่นยนต์

หากการดำเนินงานของแท็กซี่ไร้คนขับ (robotaxi) ระบบขับเคลื่อนอัตโนมัติเต็มรูปแบบ (FSD) และโครงสร้างพื้นฐานที่สนับสนุน AI พัฒนาจนเป็นธุรกิจที่สามารถขยายตัวได้ ในที่สุดหุ้น TSLA จะกลับสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และมีโอกาสพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่

อย่างไรก็ตาม หากความล่าช้าในการนำระบบขับขี่อัตโนมัติออกสู่ตลาดเชิงพาณิชย์ยังไม่ได้รับการแก้ไข ตลาดอาจเลือกประเมินมูลค่า TSLA ในฐานะผู้ผลิตรถยนต์แบบดั้งเดิมรายหนึ่ง แทนที่จะเป็นบริษัทเทคโนโลยีที่เข้ามาพลิกโฉมอุตสาหกรรม

โดยสรุป นักลงทุนจำเป็นต้องประเมินว่า Elon Musk จะสามารถทำตามคำมั่นสัญญาที่ให้ไว้เกี่ยวกับ Tesla และไลน์ผลิตภัณฑ์ต่าง ๆ ได้หรือไม่ รวมถึงพัฒนาสิ่งเหล่านั้นจนสามารถใช้งานได้จริงในเชิงพาณิชย์ภายในปี 2027 เพื่อให้ราคาหุ้นกลับไปแตะระดับ 500 ดอลลาร์ก่อนปี 2027