ทรัมป์ซื้อและขายอะไรในไตรมาสแรก? เส้นแบ่งระหว่างนโยบายและเงินทุนเบื้องหลัง 3,600 รายการธุรกรรมอยู่ที่ใด?

TradingKey - ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ได้ยื่นเอกสารเปิดเผยข้อมูลทางการเงินฉบับล่าสุดต่อสำนักงานจริยธรรมของรัฐบาล (OGE) โดยมีการเปิดเผยรายการธุรกรรมหลักทรัพย์ประมาณ 3,600 รายการในการยื่นครั้งเดียว และบ่งชี้ถึงการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนครั้งใหญ่ในช่วงไตรมาสแรกของปี 2026

ตามเอกสารดังกล่าว ขีดจำกัดล่างของมูลค่าการทำธุรกรรมหลักทรัพย์สะสมของทรัมป์ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงมีนาคมปีนี้อยู่ที่ประมาณ 220 ล้านดอลลาร์ และหากประเมินตามขีดจำกัดบนของช่วงการเปิดเผยข้อมูล ยอดรวมอาจสูงถึง 750 ล้านดอลลาร์ โดยรายการธุรกรรมครอบคลุมกลุ่มอุตสาหกรรมหลักหลายกลุ่ม เช่น เทคโนโลยี การเงิน และการสื่อสาร ซึ่งรวมถึง Microsoft ( MSFT ), Apple ( AAPL ), NVIDIA ( NVDA ), Meta ( META ), Amazon ( AMZN ), Oracle ( ORCL ), Broadcom ( AVGO ), Goldman Sachs ( GS) และ Bank of America ( BAC) และหุ้นสหรัฐฯ ขนาดใหญ่อื่นๆ โดยมีการรวมการจัดสรรการลงทุนในพันธบัตรเทศบาลบางส่วนไว้ในการเปิดเผยข้อมูลด้วย

อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าระบบการเปิดเผยข้อมูลของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ กำหนดให้เจ้าหน้าที่รายงานเพียงช่วงของมูลค่าการทำธุรกรรมเท่านั้น โดยไม่มีการระบุราคาที่ทำรายการจริง ช่วงเวลา หรือรายละเอียดของกำไรและขาดทุน ซึ่งทำให้ผู้สังเกตการณ์ภายนอกประเมินผลตอบแทนจากการลงทุนที่แท้จริงได้ยาก นอกจากนี้ เอกสารดังกล่าวยังไม่ได้แยกประเภทหลักทรัพย์สำหรับสินทรัพย์บางรายการอย่างชัดเจน (เช่น หุ้นสามัญ หุ้นกู้แปลงสภาพ หรือหุ้นกู้เอกชน) แต่ขนาดและจังหวะเวลาของการทำธุรกรรมบางอย่างยังคงมีนัยสำคัญในการส่งสัญญาณที่สำคัญ

ลดสัดส่วนการถือครองหุ้นเทคโนโลยียักษ์ใหญ่แบบดั้งเดิม พร้อมเข้าสะสมหุ้นกลุ่มชิปในสัดส่วนที่สูง

ในการปรับพอร์ตการลงทุนไตรมาสแรกของปี 2026 Trump ได้ดำเนินการปรับโครงสร้างสถานะการถือครองในบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่หลายแห่งอย่างมีนัยสำคัญ ข้อมูลการเปิดเผยระบุว่า Amazon, Meta และ Microsoft ซึ่งเป็นหุ้นหลัก 3 อันดับแรก ต่างมีการลดสัดส่วนการถือครองในระดับสูงด้วยมูลค่าตั้งแต่ 5 ล้านถึง 25 ล้านดอลลาร์ต่อรายการ ซึ่งถือเป็นหนึ่งในการดำเนินงานขนาดใหญ่ที่สุดในกิจกรรมการซื้อขายของเขาประจำไตรมาสนี้

ที่น่าสังเกตคือ การลดสัดส่วนนี้ไม่ได้หมายถึงการถอนตัวออกทั้งหมด บันทึกจากช่วงเวลาเดียวกันแสดงให้เห็นว่า Trump ยังคงมีการเข้าซื้อเพิ่มในขนาดเล็กสำหรับทั้งสามบริษัทดังกล่าว โดยมีการซื้อ Meta หลายรายการกระจุกตัวอยู่ในช่วงต้นปีด้วยมูลค่าธุรกรรมต่อครั้งระหว่าง 1,001 ถึง 500,000 ดอลลาร์ ขณะที่ขนาดการซื้อ Amazon และ Microsoft อยู่ระหว่าง 1,001 ถึง 5,000,000 ดอลลาร์

ขณะเดียวกัน กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ได้กลายเป็นเป้าหมายหลักสำหรับการเปิดสถานะใหม่ในไตรมาสนี้ โดย Nvidia และ Broadcom ต่างได้รับการจัดสรรเงินลงทุนใหม่ในช่วง 1 ล้านถึง 5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Texas Instruments ( TXN ), Synopsys ( SNPS) และ Cadence Design Systems ( CDNS) ตลอดจนผู้ให้บริการเครื่องมือ EDA และการออกแบบชิปรายอื่นๆ ก็ปรากฏอยู่ในรายชื่อการซื้อที่มีมูลค่าในระดับเดียวกัน นอกจากนี้ Apple ยังมีการปรับเพิ่มสัดส่วนขึ้นอย่างมีนัยสำคัญที่ 1 ล้านถึง 5 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่องต่อผู้นำระบบนิเวศฮาร์ดแวร์

ในเวลาเดียวกัน Oracle, ServiceNow ( NOW ), Adobe ( ADBE) และ Workday ( WDAY) ต่างมีการเปิดสถานะใหม่ที่มีมูลค่าเกิน 1 ล้านดอลลาร์ โดยเอกสารการเปิดเผยข้อมูลระบุว่า ช่วงเวลาของการเข้าซื้อเหล่านี้สอดคล้องกับการย่อตัวของมูลค่าหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์ ซึ่งได้รับแรงกดดันจากความกังวลของตลาดเกี่ยวกับผลกระทบจากการถูกแทนที่ด้วย AI และความชัดเจนของผลกำไรที่ลดลง

ความเชื่อมั่นของตลาดถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด

ขณะเดียวกัน มีการทำธุรกรรมสองรายการที่ดึงดูดความสนใจจากตลาดเพิ่มเติม เนื่องจากความเชื่อมโยงที่อาจเกิดขึ้นระหว่างจังหวะเวลาของการทำธุรกรรมและภูมิหลังด้านนโยบาย

เอกสารการเปิดเผยข้อมูลระบุว่า เมื่อวันที่ 10 กุมภาพันธ์ 2026 บัญชีที่เกี่ยวข้องกับนายทรัมป์ได้เปิดสถานะการลงทุนใหม่มูลค่าระหว่าง 1 ล้านดอลลาร์ถึง 5 ล้านดอลลาร์ในหุ้น Dell Technologies ( DELL) หุ้นประเภท Class C โดยที่น่าสังเกตว่าสถานะนี้ถูกเริ่มขึ้นก่อนที่เขาจะให้การสนับสนุนผลิตภัณฑ์ฮาร์ดแวร์ของ Dell ต่อสาธารณะในงานที่ทำเนียบขาวเมื่อต้นเดือนพฤษภาคมปีนี้ ลำดับเวลาของทั้งสองเหตุการณ์นี้ได้จุดชนวนให้เกิดการถกเถียงในสาธารณะอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้เกี่ยวกับเส้นแบ่งระหว่างการตัดสินใจลงทุนส่วนบุคคลและสัญญาณทางนโยบาย

Intel ( INTC) ก็มีการเปลี่ยนแปลงในการถือครองภายใต้ภูมิหลังที่เฉพาะเจาะจงเช่นกัน บันทึกการยื่นเอกสารแสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม 2026 นายทรัมป์ได้ทยอยเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทผู้ผลิตชิปในประเทศรายนี้ผ่านการทำธุรกรรมหลายครั้ง โดยการซื้ออย่างต่อเนื่องนี้เกิดขึ้นหลังจากที่รัฐบาลสหรัฐฯ ตัดสินใจเข้าลงทุนในหุ้นของ Intel อย่างมีนัยสำคัญในช่วงปลายปี 2025

นับตั้งแต่เริ่มต้นสมัยที่สองของนายทรัมป์ ตลาดทุนสหรัฐฯ ได้เห็นปรากฏการณ์ความสอดคล้องอย่างสูงระหว่าง "การประกาศนโยบาย" และ "ปฏิกิริยาของตลาด" ซ้ำแล้วซ้ำเล่า

เมื่อต้นปีที่ผ่านมา สื่อมวลชนได้รายงานกรณีการซื้อขายที่มี "จังหวะเวลาที่แม่นยำเป็นพิเศษ" ก่อนการประกาศนโยบายสำคัญ ซึ่งครอบคลุมถึงออปชัน, สัญญาฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ และสถานะในตลาดคาดการณ์ สร้างความกังวลให้แก่ตลาดเกี่ยวกับความเหลื่อมล้ำทางข้อมูลที่อาจเกิดขึ้น นอกจากนี้ นายทรัมป์เองยังถูกตั้งคำถามจากสมาชิกสภานิติบัญญัติบางรายจากการประกาศต่อสาธารณะว่า "ตอนนี้เป็นเวลาที่เหมาะสมที่สุดในการซื้อ" ในช่วงก่อนการปรับเปลี่ยนนโยบายภาษีศุลกากร โดยมีการเรียกร้องให้ตรวจสอบว่ากิจกรรมการซื้อขายของเขามีการปั่นตลาดหรือการใช้ข้อมูลภายในหรือไม่

นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าประเด็นความขัดแย้งได้ขยายวงกว้างเกินกว่าคำถามทางเทคนิคเรื่องความถูกต้องของธุรกรรมแต่ละรายการ แต่พุ่งเป้าไปที่ประเด็นหลัก 3 ประการ ได้แก่ ประธานาธิบดีมีข้อมูลนโยบายเชิงคาดการณ์ล่วงหน้าที่นักลงทุนทั่วไปเข้าไม่ถึงหรือไม่ จังหวะการจัดสรรสินทรัพย์ของเขามีความเชื่อมโยงกับนโยบายอุตสาหกรรมและวาระทางการทูตหรือไม่ และช่วงเวลาของการแถลงนโยบายสำคัญอาจส่งผลกระทบทางอ้อมต่อการเปลี่ยนแปลงความมั่งคั่งของครอบครัวของเขาหรือไม่

สำหรับตลาดการเงิน ความเสี่ยงที่ลึกซึ้งยิ่งกว่าคือการทำลายความน่าเชื่อถือของสถาบัน ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายและระเบียบข้อบังคับในวอชิงตันเตือนว่า หากตลาดมีมุมมองโดยรวมว่า "ผู้กำหนดนโยบายทำหน้าที่เป็นนักเทรดที่มีความเคลื่อนไหวไปพร้อมๆ กัน" หลักการพื้นฐานเรื่องความยุติธรรมในการซื้อขายในตลาดทุนสหรัฐฯ ที่ยึดถือมาอย่างยาวนานอาจเผชิญกับความท้าทายอย่างมหาศาล