Nvidia ตามหลัง ขณะที่ Intel และ AMD พุ่งทะยานจากการปรับทิศทางฮาร์ดแวร์สู่ AI Agent

TradingKey - ในช่วงการพุ่งขึ้นของตลาดเซมิคอนดักเตอร์เมื่อเร็วๆ นี้ NVIDIA ซึ่งครั้งหนึ่งเคยครองตำแหน่งสูงสุด (NVDA) ดูเหมือนว่าจะถูกลดบทบาทลง ขณะที่กระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ Intel ที่เคยถูกมองข้ามมานาน (INTC) , AMD และ Micron (MU) และบริษัทฮาร์ดแวร์อื่นๆ

ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน NVIDIA "ราชาแห่งตลาด" ปรับตัวขึ้นเพียง 13.96% ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้น 12.96% ของ Nasdaq เพียงเล็กน้อย ในขณะที่ราคาหุ้นของ Intel, AMD และ Micron ปรับตัวขึ้นเป็นเท่าตัวในปีนี้ โดย Intel พุ่งทะยานกว่า 100% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา

สถานการณ์นี้ยืนยันถึงความเป็นไปได้ในการถ่ายโอนอำนาจในกลุ่มอุตสาหกรรม AI ตามที่ Mizuho (MFG) นักวิเคราะห์ Jordan Klein เสนอไว้ โดยการเปลี่ยนแปลงนี้ถูกขับเคลื่อนโดยพื้นฐานจากการปรับเปลี่ยนของแอปพลิเคชัน AI ไปสู่ AI Agents ซึ่งสร้างความต้องการด้านฮาร์ดแวร์รูปแบบใหม่ทั้งหมด

เงินทุนไหลออกจาก Nvidia ขณะที่ Intel และ Micron รับไม้ต่อท่ามกลางการปรับตัวขึ้นของตลาด

ในปัจจุบัน นักลงทุนกำลังเดิมพันกับความยั่งยืนในระยะยาวของตลาดกระทิงในกลุ่ม AI โดยคาดการณ์ว่าศูนย์ข้อมูล AI จะต้องการส่วนประกอบฮาร์ดแวร์ขั้นสูงที่หลากหลายมากขึ้นในอนาคต ซึ่งแนวโน้มดังกล่าวสะท้อนผ่านการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น โดยบริษัทฮาร์ดแวร์หลายแห่งต่างมีราคาพุ่งสูงขึ้นพร้อมกัน

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Micron ทะลุระดับ 8 แสนล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรกในสัปดาห์นี้ หลังจากราคาหุ้นพุ่งขึ้นมากกว่า 750% ในช่วงปีที่ผ่านมา โดยนาย Sanjay Mehrotra ซีอีโอระบุในเดือนมีนาคมว่า ข้อจำกัดด้านอุปทานทำให้ลูกค้ารายใหญ่ได้รับสินค้าเพียง "50% ถึงสองในสามของความต้องการ" เท่านั้น ขณะที่นาย Klein ตั้งข้อสังเกตว่าสถานการณ์นี้เกิดขึ้นเมื่อตลาดเข้าสู่ภาวะขาดแคลนวัตถุดิบอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาขายพุ่งสูงขึ้นในขณะที่ต้นทุนเพิ่มขึ้น "เพียงเล็กน้อย"—นักลงทุนที่ให้น้ำหนักการลงทุนในวัฏจักรขาขึ้นของหน่วยความจำมีโอกาสได้รับผลตอบแทนมหาศาล ปัจจุบันตลาดหน่วยความจำถูกครอบงำโดย Micron และบริษัทเกาหลีใต้อย่าง Samsung และ SK Hynix ซึ่งดำเนินธุรกิจในฐานะตลาดของผู้ขาย

นอกเหนือจากความต้องการหน่วยความจำแล้ว ความต้องการ CPU (หน่วยประมวลผลกลาง) ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน โดยได้รับแรงหนุนหลักจากสัดส่วนการใช้ CPU ที่สูงขึ้นในยุค AI Agent ซึ่งในช่วงที่ผู้พัฒนาโมเดลอย่าง OpenAI และ Anthropic เริ่มปรากฏตัวขึ้นครั้งแรก บทบาทของ CPU ในศูนย์ข้อมูล AI ถูกมองข้ามไปอย่างมาก เนื่องจากยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี โดยเฉพาะผู้ให้บริการคลาวด์ระดับ Hyperscale ทุ่มซื้อ GPU ของ Nvidia อย่างหนัก จนทำให้ตลาด CPU ถูกละเลย การประเมินมูลค่าตลาด CPU ใหม่จึงเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ CPU ทะยานขึ้นอย่างรวดเร็ว

รายงานผลประกอบการของ AMD ยักษ์ใหญ่ด้าน CPU ที่ประกาศในสัปดาห์นี้ช่วยตอกย้ำแนวโน้มดังกล่าว โดยนอกจากกำไร รายได้ และตัวเลขคาดการณ์ (Guidance) จะสูงกว่าที่คาดไว้มากแล้ว นาง Lisa Su ซีอีโอยังคาดการณ์ว่าตลาด CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์จะเติบโต 35% ในช่วง 3-5 ปีข้างหน้า เพิ่มขึ้นจากระดับ 18% ที่บริษัทเคยคาดการณ์ไว้เมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ขณะที่ Bank of America (BAC) ประมาณการว่าขนาดตลาด CPU สำหรับศูนย์ข้อมูลอาจเติบโตจาก 2.7 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2568 เป็น 6 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในปี 2573 ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัว

Intel ซึ่งเป็นคู่แข่งของ AMD ก็สร้างผลงานรายเดือนที่ยอดเยี่ยมที่สุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนเมษายน โดยพุ่งขึ้นกว่า 100% และยังคงรักษาแรงบวกอย่างแข็งแกร่งในต้นเดือนพฤษภาคมด้วยการขยับขึ้นอีก 33% แม้ว่าบริษัทจะเคยเป็นผู้นำเหนือ AMD ในตลาด CPU มาหลายปี แต่ที่ผ่านมากลับพลาดโอกาสในการเติบโตในกลุ่ม AI และตามหลังคู่แข่ง อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่รัฐบาลสหรัฐฯ เข้ามาถือหุ้นใน Intel เมื่อปีที่แล้ว การดำเนินธุรกิจของบริษัทก็เริ่มฟื้นตัวขึ้น

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา Bloomberg รายงานว่า Intel อยู่ระหว่างการเจรจากับ Apple (AAPL) เพื่อผลิตหน่วยประมวลผลหลักสำหรับอุปกรณ์ในสหรัฐฯ ของ Apple ซึ่งส่งผลให้ราคาหุ้นของ Intel พุ่งขึ้น 13% ขณะที่ในวันศุกร์ รายงานจาก Wall Street Journal ระบุว่า Intel ได้บรรลุข้อตกลงกับ Apple ในการผลิตหน่วยประมวลผลบางส่วนสำหรับอุปกรณ์ของ Apple ส่งผลให้หุ้น Intel ปรับตัวขึ้นอีก 14%

จาก GPU ของ Nvidia สู่ CPU ของ Intel: ตัวใดจะพุ่งทะยานเป็นรายถัดไป?

เมื่อ AI Agent กลายเป็นกระแสหลักของการประยุกต์ใช้ AI กระแสเงินทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ จึงเกิดการเปลี่ยนแปลง และกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ได้เข้าสู่ระยะใหม่ของความแตกต่างทางโครงสร้าง ในปัจจุบัน นักลงทุนไม่ได้ไล่ตามการลงทุนในกลุ่ม AI แบบหว่านแหอีกต่อไป แต่กำลังมองหาเป้าหมายที่ช่วยแก้ปัญหาคอขวดของ AI ได้อย่างแท้จริง เช่น กลุ่มผู้เล่นน้อยรายในตลาด HBM อย่าง Micron, Samsung และ SK Hynix รวมถึงยักษ์ใหญ่ด้าน CPU อย่าง AMD และ Intel ซึ่งช่วยอธิบายว่าทำไมผลประกอบการของ Nvidia ถึงดูไม่โดดเด่นนักในปีนี้ ในขณะที่อดีต "ตัวประกอบ" กลับก้าวขึ้นมาเป็นตัวเอกแทน

เมื่อกระแสความนิยมใน AI กลายเป็นเรื่องในระยะยาว ตลาดจะยังคงแสวงหามูลค่าในพื้นที่อื่นนอกเหนือจากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ตัวอย่างเช่น นอกเหนือจากฮาร์ดแวร์ประเภท CPU และหน่วยความจำแล้ว Corning ซึ่งเชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีใยแก้วนำแสง (GLW) ได้พุ่งขึ้นมากกว่า 100% ในปีนี้ โดยบริษัทได้ลงนามในข้อตกลงความเป็นพันธมิตรครั้งสำคัญกับ Nvidia ในสัปดาห์นี้ เพื่อสร้างโรงงานใหม่สามแห่งในสหรัฐฯ สำหรับรองรับความต้องการด้านเทคโนโลยีออปติกของ Nvidia โดยเฉพาะ ซึ่งความเคลื่อนไหวนี้ถูกมองว่าเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในการเปลี่ยนผ่านของ Nvidia จากสายเคเบิลทองแดงไปสู่ใยแก้วนำแสง เพื่อรองรับการขยายตัวของระบบในระดับตู้แร็ค (rack-level system)

นอกเหนือจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกับวัสดุชิปแล้ว บริษัทเทคโนโลยีที่ให้บริการศูนย์ข้อมูลอาจได้รับความสนใจเช่นกัน ในกลุ่มนี้ Vertiv (VRT) เป็นผู้นำระดับโลกด้านระบบระบายความร้อนที่แม่นยำและระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว ขณะที่ Eaton (ETN) เป็นยักษ์ใหญ่ด้านการจัดการพลังงานที่ให้บริการโซลูชันการอัปเกรดโครงข่ายไฟฟ้าที่มีเสถียรภาพ ซึ่งบริษัทเหล่านี้ล้วนเป็นผู้ที่อาจได้รับประโยชน์จากวงจรขาขึ้นครั้งใหญ่ (supercycle) ของ AI

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางรายเตือนว่าสภาวะปัจจุบันสะท้อนถึงยุคฟองสบู่ดอทคอมในช่วงปลายทศวรรษ 1990 ซึ่งตามมาด้วยการทรุดตัวของตลาดที่ยืดเยื้อ โดย Jonathan Krinksy นักวิเคราะห์จาก BTIG ระบุในรายงานฉบับล่าสุดว่า กำไรของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์นั้นคล้ายคลึงกับฟองสบู่เทคโนโลยีในปี 1999 เขาเตือนว่าดัชนี Philadelphia Semiconductor ซึ่งเป็นดัชนีอ้างอิงหลัก อาจเผชิญกับการปรับฐาน 25% ถึง 30% แม้จะพุ่งขึ้นมาแล้วถึง 66% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันก็ตาม โดย Krinksy ชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ในปัจจุบันอาจรุนแรงยิ่งกว่าในยุคดอทคอมเสียอีก