การเปลี่ยนแปลงผู้นำของ Apple และมูลค่าตลาดที่ลดลงต่ำกว่า 4 ล้านล้าน: ทำไมนักวิเคราะห์ถึงมีมุมมองเชิงบวกอย่างมากต่อผลประกอบการไตรมาสที่ 2? ทำไมการก้าวลงจากตำแหน่งของ Cook ถึงเป็นข่าวดี?

TradingKey - เมื่อวันอังคาร (21 เมษายน) หลังจากที่ Apple (AAPL) ประกาศว่า Tim Cook จะก้าวลงจากตำแหน่งซีอีโอในวันที่ 1 กันยายน โดยมี John Ternus เข้ามารับตำแหน่งแทน ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลง 2.52% ในวันดังกล่าว และมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมลดลงต่ำกว่าระดับ 4 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจสะท้อนถึงการที่ตลาดขาดความเชื่อมั่นในตัวผู้สืบทอดตำแหน่ง

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางรายตั้งข้อสังเกตว่าการตัดสินใจประกาศลาออกของ Cook ในช่วงเวลานี้อาจเป็นสัญญาณในเชิงบวก โดยนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่า Cook น่าจะเลือกปิดฉากการทำงานในช่วงที่ผลงานโดดเด่นที่สุด ขณะที่บางส่วนมองว่านี่อาจเป็นสัญญาณว่ารายงานผลประกอบการของ Apple ในสัปดาห์หน้าจะออกมาแข็งแกร่งเป็นพิเศษ

คุกไม่ทิ้งปัญหาไว้เบื้องหลัง: ผลประกอบการไตรมาส 2 คือของขวัญอำลาที่ยอดเยี่ยมที่สุด!

ผลวิเคราะห์ระบุว่าด้วยวาระการดำรงตำแหน่งที่ยาวนานของ Cook การอำลาตำแหน่งซีอีโอในช่วงที่บริษัทอยู่ในจุดสูงสุดนั้นสอดคล้องกับสไตล์การบริหารของเขา ซึ่งไม่ใช่เพียงเรื่องของชื่อเสียงส่วนตัวเท่านั้น แต่การส่งต่อธุรกิจให้ผู้สืบทอดในขณะที่แนวโน้มของบริษัทมีความสดใสที่สุดจะช่วยลดความผันผวนของราคาหุ้น ทำให้มั่นใจได้ว่าหุ้นของ Apple จะยังคงอยู่ในระดับสูงหลังจากการก้าวลงจากตำแหน่ง และช่วยลดการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นกับผู้ถือหุ้น

ตลอดระยะเวลา 15 ปีในตำแหน่ง Cook เป็นที่รู้จักจากสไตล์การบริหารที่มั่นคง โดยมีการควบคุมดูแลความเสี่ยงและการเงินอย่างรอบคอบ ตัวอย่างเช่น การปรับปรุงห่วงโซ่อุปทานทำให้เขาสามารถลดระยะเวลาการหมุนเวียนสินค้าคงคลังของ Apple เหลือเพียงประมาณ 5 วัน ซึ่งช่วยบรรเทาผลขาดทุนทางการเงินจากความล้าสมัยของฮาร์ดแวร์ได้อย่างมีประสิทธิภาพสูงสุด

ในด้านการพัฒนาผลิตภัณฑ์ Apple ภายใต้การนำของ Cook มักถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่า "ขาดความคิดสร้างสรรค์" โดยสูญเสียความโดดเด่นที่เคยเห็นในยุคของ Steve Jobs ตัวอย่างเช่น ความคืบหน้าในการวิจัยและพัฒนาสมาร์ทโฟนจอพับของ Apple ล้าหลังกว่าคู่แข่งอย่างมาก โดยคู่แข่งอย่าง Samsung Electronics และ Huawei ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ไปตั้งแต่ปี 2019 อย่างไรก็ตาม แนวทางนี้ช่วยลดโอกาสที่ผลิตภัณฑ์จะล้มเหลวได้อย่างมาก และช่วยรับประกันผลตอบแทนทางการเงินที่มั่นคง

จากความตระหนักด้านการบริหารจัดการความเสี่ยงนี้ จึงไม่น่าเป็นไปได้ที่ Cook จะทิ้งปัญหาไว้ให้ซีอีโอคนต่อไป ซึ่งจะทำให้ Apple ต้องเผชิญกับความเสี่ยงหลายด้านพร้อมกัน

อีกมุมมองหนึ่งพิจารณาถึงรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ของ Apple ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในสัปดาห์หน้า โดย Ben Reitzes หัวหน้าฝ่ายวิจัยเทคโนโลยีของ Melius Research ระบุในรายงานเมื่อวันจันทร์ว่า การประกาศดังกล่าวมีการวางกำหนดการไว้ก่อนการรายงานผลประกอบการ เพื่อให้ตลาดสามารถมุ่งเน้นไปที่ผลการดำเนินงานด้านปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของบริษัทในสัปดาห์หน้า

Wamsi Mohan นักวิเคราะห์จาก Bank of America และทีมงานมีความเห็นสอดคล้องกับการประเมินนี้ว่า เมื่อพิจารณาจากการเปลี่ยนแปลงบุคลากรของ Apple ที่น่าจะมีการวางแผนไว้ท่ามกลางแรงส่งทางธุรกิจที่แข็งแกร่ง ผลประกอบการในระยะสั้นควรจะพิสูจน์ได้ว่ามีความยืดหยุ่นสูง

ข้อมูลจาก FactSet ระบุว่า ตลาดคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ Apple ดังนี้: กำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ 1.94 ดอลลาร์ จากรายได้ 1.0935 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับคำแนะนำก่อนหน้านี้ โดยฝ่ายบริหารเคยคาดการณ์ว่ารายได้ไตรมาส 2 จะเติบโตระหว่าง 13% ถึง 16% เมื่อเทียบรายปี โดยแตะระดับในช่วง 1.078 แสนล้านดอลลาร์ถึง 1.107 แสนล้านดอลลาร์

เมื่อพิจารณาว่า Apple ประสบความสำเร็จในการทำรายได้รายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสก่อนหน้า โดยเพิ่มขึ้น 15.65% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 1.438 แสนล้านดอลลาร์ Cook จึงมีโอกาสที่จะปิดท้ายวาระการดำรงตำแหน่งในช่วงวงจรการเติบโตที่ต่อเนื่อง แทนที่จะเป็นช่วงขาลงหลังจากผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว ทั้งนี้ ผลงานของ Cook ในฐานะซีอีโอได้รับคำชมอย่างล้นหลาม โดย Warren Buffett ได้ให้ความเห็นในการสัมภาษณ์ว่า "Apple จะไม่มีทางเป็นบริษัทอย่างที่เป็นอยู่ในปัจจุบันได้เลยหากไม่มี Tim Cook สิ่งที่เขาทำสำเร็จที่ Apple คือสิ่งที่ผมไม่เชื่อว่าคนอื่นที่ผมรู้จักจะสามารถทำได้"

Ternus เปิดศักราชใหม่: Apple กำลังกลับสู่แนวทาง “เน้นฮาร์ดแวร์เป็นหลัก” หรือไม่?

ในระยะสั้น การประกาศของ Apple อาจเป็นการส่งสัญญาณถึงรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ ขณะที่ในระยะยาว การสืบทอดตำแหน่งของ Ternus ก็อาจนำมาซึ่งปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ๆ ให้กับ Apple ได้เช่นเดียวกัน

วอลล์สตรีทได้เริ่มประเมินการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ที่ Ternus ซึ่งมุ่งเน้นด้านฮาร์ดแวร์มาอย่างยาวนาน อาจนำมาสู่ Apple ในฐานะซีอีโอ โดยนักวิเคราะห์บางส่วนเชื่อว่า Apple อาจปรับเปลี่ยนจุดมุ่งหมายเชิงกลยุทธ์กลับไปที่ฮาร์ดแวร์และผลิตภัณฑ์ แทนที่จะให้ความสำคัญกับธุรกิจบริการอย่างต่อเนื่องเหมือนในช่วงที่ผ่านมา

เมื่อพิจารณาจากผลงานที่ผ่านมา มีความเป็นไปได้สูงที่ Ternus จะเข้ามาเสริมความแข็งแกร่งให้กับแผนงานด้าน AI ที่ขับเคลื่อนด้วยฮาร์ดแวร์ของ Apple เนื่องจาก Apple จำเป็นต้องปรับใช้ AI บนตัวอุปกรณ์ เช่น สมาร์ทโฟนหรือแว่นตา AI ซึ่งทำให้มีความต้องการด้านชิปสูงขึ้น และกลายเป็นแรงผลักดันให้บริษัทหันมาทุ่มเทให้กับการวิจัยชิปที่พัฒนาขึ้นเอง (in-house silicon) นอกจากนี้ เนื่องจากจุดแข็งหลักของ Apple คือความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้ กลยุทธ์ AI ภายใต้การนำของ Ternus จึงอาจเน้นไปที่ "Private AI" มากขึ้น โดยให้ความสำคัญกับการประมวลผลข้อมูลที่ละเอียดอ่อนบนตัวอุปกรณ์และการใช้ฮาร์ดแวร์ประสิทธิภาพสูงเพื่อรับประกันความเป็นส่วนตัว ซึ่งสิ่งนี้จะส่งผลให้มีความต้องการด้านฮาร์ดแวร์ของ Apple เพิ่มขึ้นด้วย

Ming-Chi Kuo นักวิเคราะห์ของ Apple ให้ความเห็นว่าความสำเร็จที่โดดเด่นที่สุดของ Ternus ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาคือการขับเคลื่อนการเปลี่ยนผ่านของเครื่อง Mac จาก Intel สถาปัตยกรรม x86 (INTC) ไปสู่ตัวประมวลผล ARM บนสถาปัตยกรรม Apple silicon ได้อย่างราบรื่น ซึ่งแนวโน้มนี้อาจรุกหนักมากยิ่งขึ้นหลังจากที่เขาเข้ารับตำแหน่งซีอีโอ

Mohan ระบุว่า Apple ภายใต้การนำของ Ternus จะนำเราเข้าสู่ยุคใหม่ของอุปกรณ์ซึ่งกำหนดโดยฮาร์ดแวร์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI อุปกรณ์สวมใส่ซึ่งรวมถึงแว่นตา AR และอุปกรณ์สมาร์ทโฮม นอกจากนี้เขายังสังเกตว่าปี 2027 อาจเป็นปีแห่งการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ครั้งใหญ่ ซึ่งประจวบเหมาะกับวาระครบรอบ 20 ปีของ iPhone