ราคาน้ำมันเหนือระดับ 100 ดอลลาร์: นักลงทุนควรลงทุนในหุ้นกลุ่มน้ำมันในปี 2026 หรือไม่?

TradingKey - นักลงทุนควรคำนึงถึงความเสี่ยงจากเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจส่งผลให้ราคาน้ำมันมีการซื้อขายสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อย่างไรก็ตาม ในรอบวัฏจักรปัจจุบัน ธุรกิจที่มีความยั่งยืนในระยะยาวซึ่งจะสามารถอยู่รอดจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ควรเป็นจุดมุ่งหมายหลักของนักลงทุนทุกคน

บริษัทที่นำเสนอช่องทางการลงทุนที่หลากหลายในรอบวัฏจักรนี้ ได้แก่ ConocoPhillips (COP), Devon Energy (DVN), Enbridge (ENB), ExxonMobil (XOM), Phillips 66 (PSX), Chevron (CVX), EOG Resources (EOG), และ Equinor (EQNR).

ในการพยายามทำกำไรจากตลาดน้ำมันที่ตึงตัวในปัจจุบันโดยไม่ทุ่มเงินทั้งหมดลงในการลงทุนเพียงอย่างเดียว (หรือที่ระดับราคาเพียงจุดเดียวสำหรับหุ้นบริษัทน้ำมัน) นักลงทุนต้องสร้างความหลากหลายในห่วงโซ่ราคา ควบคุมขนาดการลงทุนให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมผ่านการลงทุนอย่างมีวินัย และเลือกลงทุนเฉพาะในบริษัทที่มั่นคงซึ่งมีงบดุลที่แข็งแกร่งเท่านั้น

ปัจจัยที่ผลักดันราคาน้ำมันทะลุ 100 ดอลลาร์ จากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

เมื่อความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านพุ่งสูงขึ้น โดยปกติราคาน้ำมันจะมีค่าพรีเมียมความเสี่ยงเพิ่มขึ้น เนื่องจากเส้นทางการเดินเรืออย่างช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งที่สำคัญสำหรับพลังงานเกือบ 20% ทั่วโลก ดังนั้นหากเส้นทางเหล่านี้ถูกคุกคาม ผู้ซื้อจะมองหาแหล่งอุปทานที่มีความมั่นคง ซึ่งจะส่งผลให้ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าปรับตัวสูงขึ้น

การเพิ่มขึ้นของราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้านี้ขยายวงกว้างไปมากกว่าน้ำมันดิบ เนื่องจากเที่ยวเรือขนส่ง LNG และ LPG อาจเกิดความล่าช้าหรือต้องเปลี่ยนเส้นทาง ซึ่งส่งผลให้ราคาภายในภูมิภาคปรับตัวสูงขึ้นและเกิดการหาสินค้าทดแทนในทุกตลาด นอกจากนี้ การแข่งขันระหว่างยุโรปและเอเชียเพื่อแย่งชิงอุปทานส่วนเพิ่มยังส่งผลให้ผู้ส่งออกที่อยู่นอกตะวันออกกลางอย่างนอร์เวย์มีความสำคัญเพิ่มมากขึ้นในสภาวะที่ตลาดตึงตัว

LPG, น้ำมันชนิดเบา และน้ำมันชนิดหนัก: น้ำมันดิบ 3 ประเภทที่แตกต่างกันและนัยสำคัญต่อตลาด

น้ำมันดิบที่มีคุณภาพแตกต่างกันจะให้ผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปที่มีคุณภาพแตกต่างกันด้วย ดังนั้น การเข้าใจถึงความแตกต่างของคุณภาพจะช่วยให้นักลงทุนสามารถเลือกประเภทน้ำมันที่ตรงกับสมมติฐานการลงทุนในน้ำมันของตนได้อย่างเหมาะสม

ผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงสุดจะมาจากน้ำมันดิบที่มีคุณภาพสูงที่สุด ดังนั้น โรงกลั่นที่ถูกออกแบบมาเพื่อกลั่นน้ำมันดิบชนิดเบาและมีกำมะถันต่ำ (light, sweet crude) โดยเฉพาะ จะได้รับค่าการกลั่นที่สูงขึ้นเมื่อเกิดส่วนต่างราคาของน้ำมันดิบชนิดเบา

น้ำมันดิบชนิดเบาและมีกำมะถันต่ำผลิตจากแหล่งหินดินดานในสหรัฐฯ เป็นหลัก เช่น แอ่ง Permian โดยผู้ผลิตที่มีการดำเนินงานในพื้นที่ Permian สามารถเพิ่มปริมาณการผลิตได้ด้วยต้นทุนส่วนเพิ่มที่ค่อนข้างต่ำ ดังนั้น โรงกลั่นที่สามารถแปรรูปน้ำมันผสมชนิดเบาจะได้รับค่าการกลั่นที่แข็งแกร่งเมื่อส่วนต่างราคาน้ำมันดิบชนิด Light/Sweet อยู่ในระดับที่เอื้ออำนวย

น้ำมันดิบชนิดหนักผลิตในแคนาดาเป็นหลัก และมีปริมาณมากในอาร์เจนตินาและเวเนซุเอลา อย่างไรก็ตาม น้ำมันดิบชนิดหนักจะต้องถูกกลั่นในโรงกลั่นที่มีความซับซ้อนสูง ซึ่งหมายความว่าโรงกลั่นที่สามารถแปรรูปน้ำมันดิบชนิดหนักมีแนวโน้มที่จะได้รับค่าการกลั่นในราคาที่มีส่วนลดเช่นกัน

ก๊าซปิโตรเลียมเหลว (LPG) เป็นผลิตภัณฑ์พลอยได้จากการผลิตน้ำมันและก๊าซ จึงมีความเกี่ยวข้องกับการผลิตก๊าซธรรมชาติเหลว (NGL) และการค้าระหว่างประเทศของ NGL ทั้งนี้ หากการค้าทางทะเลหยุดชะงัก ผู้ส่งออกที่มีช่องทางเข้าถึงคลังจัดเก็บและขนถ่ายสินค้าที่มั่นคงมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับราคาก๊าซธรรมชาติเหลวที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก

การพิจารณารายละเอียดดังกล่าวในระดับรายบริษัทจะช่วยให้นักลงทุนสามารถระบุได้ว่าใครจะเป็นผู้ที่ได้รับประโยชน์หากผลิตภัณฑ์บางประเภทจากน้ำมันดิบหนึ่งบาร์เรลมีผลการดำเนินงานที่โดดเด่นกว่าส่วนอื่น

หุ้นน้ำมันที่น่าพิจารณาที่สุดในปี 2026

ConocoPhillips จะยังคงมุ่งเน้นไปที่การสำรวจและผลิต (E&P) ต้นทุนต่ำ และรักษาความเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม โดยบริษัทมีปริมาณการผลิตจำนวนมากที่เชื่อมโยงกับแอ่ง Permian และต้นทุนการผลิตเฉลี่ยจะอยู่ในระดับที่สนับสนุนความสามารถในการทำกำไรได้ตลอดวงจรราคา

Devon Energy มีความสามารถหลักในการรักษาผลกำไรด้วยพอร์ตโฟลิโอ E&P ที่หลากหลายในสหรัฐฯ และโครงสร้างเงินปันผลช่วยให้ผู้ถือหุ้นมีส่วนร่วมเมื่อราคาพลังงานสูงขึ้น พร้อมทั้งให้ระดับเงินปันผลพื้นฐานที่ยั่งยืน นอกจากนี้ Devon ยังคงขยายพื้นที่ถือครองและการผลิตอย่างต่อเนื่องผ่านการเข้าซื้อกิจการ Coterra Resources ด้วยหุ้นทั้งหมดในช่วงต้นปี 2026

Enbridge ดำเนินโครงการข่ายท่อส่งในอเมริกาเหนือโดยเก็บค่าธรรมเนียม และมีสัดส่วนอย่างมีนัยสำคัญในการขนส่งน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติผ่านท่อทั้งหมดในอเมริกาเหนือ กระแสเงินสดของ Enbridge จากบริการท่อส่งส่วนใหญ่มาจากสัญญาระยะยาวกับผู้ผลิตและราคาที่ถูกควบคุม ซึ่งช่วยให้มีกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้เมื่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ลดลง ขณะเดียวกัน การมุ่งเน้นสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านสาธารณูปโภคก๊าซและพลังงานหมุนเวียนจะช่วยลดความเสี่ยงของบริษัทในอนาคต

ExxonMobil เป็นยักษ์ใหญ่ด้านพลังงานระหว่างประเทศแบบครบวงจรที่ดำเนินงานในภาคส่วนต้นน้ำ กลางน้ำ ปลายน้ำ และเคมีภัณฑ์ โดย ExxonMobil มุ่งเน้นการเพิ่มผลตอบแทนจากเงินลงทุนให้สูงสุดและลดต้นทุนการผลิตต่อหน่วยให้ต่ำที่สุด และจะยังคงประสบความสำเร็จในการขยายความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดอิสระพร้อมกับจ่ายเงินปันผลที่เชื่อถือได้ต่อไป

Phillips 66 เป็นผู้กลั่นและผู้จัดจำหน่ายที่มีความซับซ้อน โดยมีธุรกิจทั้งในภาคส่วนกลางน้ำและปิโตรเคมี ความสามารถในการดำเนินงานในระดับใหญ่ ความยืดหยุ่นในการเลือกชนิดน้ำมันดิบ และการใช้วัตถุดิบที่ได้เปรียบล้วนสนับสนุนอัตรากำไรที่แข่งขันได้ นอกจากนี้ งบดุลที่แข็งแกร่งยังช่วยสนับสนุนการลงทุนที่เลือกสรร รวมถึงการลงทุนเพิ่มเติมในเชื้อเพลิงหมุนเวียน

Chevron มีการกระจายความเสี่ยงทั่วโลกอย่างมีนัยสำคัญผ่านการดำเนินงานตลอดห่วงโซ่คุณค่า รวมถึงมีประวัติอันยาวนานในการเพิ่มเงินปันผล โครงการเติบโตของ Chevron ช่วยเสริมความสามารถของบริษัทในการเพิ่มปริมาณน้ำมันที่มีความยืดหยุ่นเข้าสู่การถือครองในอนาคต

EOG Resources สร้างบริษัทขึ้นโดยมุ่งเน้นที่เทคโนโลยีและมีผลงานที่พิสูจน์แล้วในการระบุและพัฒนาพื้นที่หินดินดานคุณภาพสูงที่ให้ผลตอบแทนสูง การมุ่งเน้นที่ประสิทธิภาพการดำเนินงานและความแข็งแกร่งของงบดุลช่วยให้ EOG สามารถสร้างกระแสเงินสดที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยได้แม้ในสภาวะราคาต่ำ

Equinor เป็นซัพพลายเออร์ก๊าซธรรมชาติชั้นนำของยุโรป และมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์อย่างมากเมื่อตลาด LNG และก๊าซทางท่ออยู่ในภาวะอุปทานตึงตัวอย่างรุนแรง การให้บริการของ Equinor เพื่อสนับสนุนยุโรปในระยะยาวสามารถช่วยบรรเทาความเสี่ยงจากการหยุดชะงักในตะวันออกกลางที่อาจขัดขวางการส่งมอบสินค้าโภคภัณฑ์และทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในภูมิภาคสูงขึ้น

ข้อดีและความเสี่ยงของการลงทุนในหุ้นน้ำมัน

ประโยชน์หลักของการลงทุนในบริษัทน้ำมันคือการได้รับประโยชน์จากการที่ตลาดอยู่ในภาวะตึงตัว เมื่อข้อจำกัดด้านอุปทานเข้มงวดขึ้นหรืออุปสงค์สูงกว่าที่คาดไว้ กระแสเงินสดมักจะขยายตัวอย่างรวดเร็ว ซึ่งส่งผลดีต่อการจ่ายเงินปันผล การซื้อหุ้นคืน และการชำระคืนหนี้

บริษัทน้ำมันครบวงจรและโรงกลั่นที่มีความแข็งแกร่งยังได้รับอานิสงส์จากส่วนต่างกำไรที่เพิ่มขึ้นซึ่งไม่ได้มีความสัมพันธ์โดยตรงกับราคาน้ำมันอ้างอิงเสมอไป ทั้งนี้ เหตุการณ์ที่ส่งผลบวก (เช่น ภาวะเศรษฐกิจถดถอย การเปลี่ยนแปลงนโยบายรัฐบาล หรือการตอบโต้ที่รุนแรงจากซัพพลายเออร์) อาจสร้างแรงกดดันในทางลบได้เช่นกันจากการกดดันราคาและกระแสเงินสด ขณะที่ผู้ผลิตรายใหม่หรือผู้ที่มีภาระหนี้สูงอาจประสบปัญหาสภาพคล่องในช่วงที่ตลาดอยู่ในภาวะขาลง

เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คาดไม่ถึงอาจส่งผลให้ราคามีการเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงทั้งในทิศทางขาขึ้นและขาลงในช่วงเวลาสั้นๆ ซึ่งทำให้การคาดการณ์แนวโน้มราคาอย่างแม่นยำทำได้ยาก ดังนั้น นักลงทุนจึงต้องกำหนดขนาดสถานะการลงทุนอย่างระมัดระวังและพิจารณาจากคุณภาพของงบดุลเป็นหลัก

วิธีการเริ่มต้นลงทุนในหุ้นกลุ่มน้ำมันและแนวทางการสร้างพอร์ตการลงทุน

ขั้นตอนแรกในการเริ่มต้นนั้นเรียบง่าย คือการใช้บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์เพื่อค้นหาชื่อย่อหุ้น ตรวจสอบงบการเงิน และศึกษาข้อมูลนำเสนอสำหรับนักลงทุน ทั้งนี้นักลงทุนควรตัดสินใจว่าควรจัดสรรพอร์ตการลงทุนในกลุ่มพลังงานมากน้อยเพียงใดโดยพิจารณาจากเป้าหมายและระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของตนเอง จากนั้นจึงเลือกหุ้นจากหลายบริษัทในทุกภาคส่วนเพื่อให้มีการกระจายความเสี่ยงในกลุ่มหุ้นพลังงานอย่างเหมาะสม

เมื่อนักลงทุนเลือกหุ้นพลังงานที่ต้องการลงทุนได้แล้ว ควรทำการส่งคำสั่งซื้อขายโดยใช้ประเภทคำสั่งที่ต้องการ โดยคำสั่งแบบกำหนดราคา (Limit Order) จะช่วยให้สามารถควบคุมราคาที่จะเข้าซื้อขายได้ดียิ่งขึ้น ซึ่งมีประโยชน์อย่างยิ่งในช่วงเวลาที่ราคาหุ้นน้ำมันอาจเกิดส่วนต่างราคา (Gap) จากพาดหัวข่าวหรือสภาวะตลาด

หลังจากที่ลงทุนในหุ้นพลังงานแล้ว นักลงทุนควรติดตามการประกาศผลประกอบการรายไตรมาสเพื่อดูการเปลี่ยนแปลงของอัตราส่วนหนี้สิน (Leverage) รายจ่ายฝ่ายทุน และนโยบายการจ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนไม่ควรพยายามตอบสนองต่อทุกการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน

วิธีหนึ่งในการสร้างพอร์ตการลงทุนที่มั่นคงคือการกระจายความเสี่ยงเพื่อไม่ให้รายได้มาจากแหล่งเดียว ตัวอย่างเช่น การรวบรวมบริษัทสำรวจและผลิตที่มีต้นทุนต่ำซึ่งจะได้รับประโยชน์โดยตรงจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น เข้ากับบริษัทกลางน้ำ (Midstream) ที่มีรายได้หลักจากค่าธรรมเนียม (คล้ายกับบริการชำระเงิน) จากนั้นจึงเพิ่มบริษัทพลังงานครบวงจรรายใหญ่หรือโรงกลั่นเพื่อคว้าโอกาสทำกำไรจากธุรกิจปลายน้ำและเคมีภัณฑ์ในช่วงที่ราคาน้ำมันดิบมีความผันผวนจากเหตุการณ์รุนแรง เช่น พายุเฮอริเคน เป็นต้น

ด้วยการใช้การกระจายความเสี่ยงในระดับภูมิภาคเพื่อลดการกระจุกตัวของความเสี่ยงในมูลค่าพอร์ตการลงทุนระหว่างแหล่งขุดเจาะหรือช่องทางการขนส่ง นักลงทุนที่เน้นรายได้ควรพิจารณาบริษัทที่มีการจ่ายเงินปันผลในระดับฐานที่ยั่งยืน มากกว่าบริษัทที่เสนออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงเป็นพิเศษ

นักลงทุนที่เน้นการเติบโตในระยะยาวอาจต้องการมุ่งเน้นไปที่บริษัทที่มีปริมาณสำรองต้นทุนต่ำจำนวนมาก นอกจากนี้ สัดส่วนการจัดสรรเงินลงทุนในแต่ละบริษัทหรือประเภทสินทรัพย์ภายในพอร์ตควรพิจารณาจากความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของนักลงทุนแต่ละราย และ/หรือ บทบาทของน้ำมันดิบเมื่อเปรียบเทียบกับสินทรัพย์การลงทุนอื่น ๆ ทั้งหมด