ราคาทองคำร่วงลง 800 ดอลลาร์ติดต่อกัน 4 วัน: อุปสงค์ในสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงอยู่ แต่เหตุใดราคาทองคำยังคงปรับตัวลดลง?

TradingKey - ราคาทองคำยังคงพักฐานในทิศทางที่อ่อนแอในวันนี้ เนื่องจากตลาดยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มสูงขึ้น แม้ว่าตลาดจะยังมีบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย แต่เม็ดเงินลงทุนแสดงทิศทางที่ชัดเจนในการหลีกเลี่ยงแรงกดดันจากสภาวะอัตราดอกเบี้ยสูงในขณะนี้ ส่งผลให้การเคลื่อนไหวของราคาทองคำในระยะสั้นดูอ่อนแอ

ข้อมูลจาก TradingView ระบุว่า ณ เวลาที่รายงาน ราคาทองคำร่วงลงแตะระดับต่ำสุดของวันที่ 4,319.53 ดอลลาร์ (23 มีนาคม) โดยมีการปรับตัวลดลงสูงสุดในวันเดียวมากกว่า 4% หากย้อนกลับไปเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ทองคำร่วงลงกว่า 500 ดอลลาร์ คิดเป็นการปรับตัวลดลงรายสัปดาห์ 10.44% ซึ่งเป็นผลงานรายสัปดาห์ที่ย่ำแย่ที่สุดในรอบกว่า 14 ปี หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือ โมเมนตัมปัจจุบันของทองคำไม่ใช่การ "เคลื่อนไหวสะสมพลังในระดับสูง" อีกต่อไป แต่ได้เข้าสู่การพักฐานที่ลึกขึ้นหลังจากที่พุ่งขึ้นอย่างรุนแรงก่อนหน้านี้

ปัจจัยพื้นฐาน

ในเชิงปัจจัยพื้นฐาน ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยังคงเป็นปัจจัยหลักที่กดดันทองคำ โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับตัวสูงขึ้นใกล้ระดับ 99.80 ในวันนี้ เนื่องจากเงินทุนยังคงกระจุกตัวอยู่ในสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างดอลลาร์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็อยู่ในแนวโน้มขาขึ้นและแตะระดับสูงสุดในรอบ 8 เดือน สภาวะเช่นนี้ไม่เป็นผลดีต่อทองคำเนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ยิ่งอัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำก็ยิ่งสูงขึ้น ยิ่งไปกว่านั้น ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยยังถูกเลื่อนออกไป โดยการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ยังคงอัตราดอกเบี้ยและแทบไม่มีการส่งสัญญาณการผ่อนคลาย ทำให้นโยบายที่เป็นแรงหนุนหลักของทองคำถูกขยับออกไปไกลขึ้น

เป็นที่น่าสังเกตว่า ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่ได้หายไป แต่แรงหนุนที่มีต่อราคาทองคำกลับไม่แข็งแกร่งเท่าที่คาดการณ์ไว้ .ตามปกติแล้ว การทวีความรุนแรงของสถานการณ์ในตะวันออกกลางควรช่วยให้ทองคำแข็งค่าขึ้นได้ง่ายขึ้น แต่ปฏิกิริยาของตลาดในครั้งนี้ค่อนข้างผิดปกติ ความขัดแย้งล่าสุดระหว่างสหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่านยังคงคุกรุ่น โดยมีความเสี่ยงด้านความปลอดภัยในช่องแคบฮอร์มุซ ความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน และราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น ล้วนเป็นปัจจัยกระตุ้นความกังวลด้านเงินเฟ้อ ปัญหาก็คือเมื่อเงินเฟ้อสูงขึ้น ตลาดกลับไปเน้นย้ำตรรกะที่ว่า "เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นเวลานานขึ้น" ด้วยเหตุนี้ ทองคำจึงอยู่ในสภาวะที่ละเอียดอ่อน แม้จะมีแรงซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจากความเสี่ยงสงครามในด้านหนึ่ง แต่ก็ถูกฉุดรั้งด้วยอัตราดอกเบี้ยและค่าเงินดอลลาร์ในอีกด้านหนึ่ง ซึ่งในการซื้อขายช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ปัจจัยหลังมีอิทธิพลเหนือกว่าอย่างชัดเจน

ปัจจัยทางเทคนิค

ในมุมมองทางเทคนิค โครงสร้างปัจจุบันของทองคำเป็นแนวโน้มขาลง โดยมีลักษณะเป็น "การฟื้นตัวที่อ่อนแอหลังจากหลุดแนวรับ"

ที่มา: TradingView

กราฟรายวันของทองคำแสดงให้เห็นว่าราคาได้หลุดระดับ 4,400 ดอลลาร์และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 144 วันลงมา แม้จะมีการฟื้นตัวบ้างในระหว่างวันและพยายามจะกลับขึ้นไปยืนเหนือระดับ 4,400 ดอลลาร์ แต่การขาดแรงซื้อที่แข็งแกร่งบ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นของตลาดยังคงค่อนไปในทางขาลง

สิ่งที่ต้องให้ความสนใจในขณะนี้คือราคาปิดของวันนี้จะสามารถยืนเหนือ 4,380 ดอลลาร์ได้หรือไม่ ซึ่งระดับนี้เป็นแนวรับที่เกิดจากจุดสูงสุดก่อนหน้าและสอดคล้องกับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 144 วันพอดี ทำให้เกิดแนวรับที่แข็งแกร่งจากการผสานตัวของปัจจัยทางเทคนิค

หากราคาปิดวันนี้สูงกว่า 4,380 ดอลลาร์ หมายความว่าระดับ 4,380 ดอลลาร์ยังคงเป็นแนวรับที่แข็งแกร่ง และการหลุดแนวรับระหว่างวันอาจถูกมองว่าเป็นการสลัดนักลงทุน (market shakeout) ในทางกลับกัน หากราคาปิดต่ำกว่า 4,380 ดอลลาร์ กรอบการพักฐานล่าสุดของทองคำจะถูกทำลายลงในทิศทางขาลง และเปิดโอกาสให้ราคามีแนวโน้มปรับตัวลดลงได้อีก

ในปัจจุบัน ทองคำยังคงเคลื่อนไหวลดลงเพื่อทดสอบแนวรับที่ 4,270 หากระดับนี้ถูกทำลาย ราคาจะลงไปทดสอบระดับ 4,000 ดอลลาร์ และอาจร่วงลงไปแตะระดับ 3,900 ดอลลาร์ได้

สำหรับการซื้อขายระยะสั้น แนะนำให้ใช้ระดับ 4,270 เป็นแนวรับสำคัญสำหรับสถานะซื้อ (long) โดยเน้นการเข้าซื้อเมื่อราคาย่อตัวและตั้งจุดตัดขาดทุนหากราคาหลุดระดับดังกล่าว สำหรับสถานะขาย (short) ไม่แนะนำให้เปิดสถานะตาม (chasing the decline) เนื่องจากราคาได้ปรับตัวลดลงค่อนข้างลึกแล้ว และดัชนีกำลังสัมพัทธ์ (RSI) บ่งชี้ว่าสินทรัพย์เข้าสู่สภาวะขายมากเกินไป (oversold) ซึ่งจะเพิ่มโอกาสในการเกิดการดีดตัวกลับทางเทคนิค ทำให้ความเสี่ยงในการเปิดสถานะขายสูงเกินไป

แนวรับ: 4270, 4000, 3920

แนวต้าน: 4400, 4660, 4840