GBP: ความยืดหยุ่นลดลงเนื่องจากการปรับคาดการณ์ BoE ส่งผลกระทบ – Commerzbank

ไมเคิล พ์ฟิสเตอร์ จากคอมเมิร์ซแบงก์เน้นย้ำว่าเงินปอนด์ยังคงแข็งแกร่งแม้เศรษฐกิจจริงของสหราชอาณาจักรอ่อนแอ เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง และการเงินสาธารณะตึงตัว โดยได้รับการช่วยเหลือจากความเสี่ยงทางการเมืองที่ลดลงและการปรับราคาอย่างรุนแรงของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) จากการคาดการณ์ปรับลดดอกเบี้ยเป็นหลายครั้งของการปรับขึ้นดอกเบี้ย เขาเตือนว่านโยบายที่เข้มงวดขึ้นในภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากอุปทานและสภาพแวดล้อมที่เปราะบางนั้นในท้ายที่สุดจะเป็นลบต่อเงินปอนด์ คาดว่า EUR/GBP จะปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องในสัปดาห์ข้างหน้า

การปรับคาดการณ์ BoE กลายเป็นลบต่อเงินสเตอร์ลิง

“ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ผมมักสงสัยว่าเงินปอนด์จะสามารถทนทานต่อพัฒนาการของตลาดในปัจจุบันได้อีกนานแค่ไหน ท้ายที่สุดแล้ว เศรษฐกิจจริงก็ประสบปัญหามานานพอสมควร เงินเฟ้อยังไม่กลับสู่ระดับก่อนปี 2022/23 และการเงินสาธารณะตึงตัว เช่นเดียวกับหลายประเทศอุตสาหกรรมอื่นๆ ในความเป็นจริง สหราชอาณาจักรอาจเป็นประเทศที่มีความสามารถน้อยที่สุดในการรับมือกับช็อกราคาน้ำมันในปัจจุบัน”

“แต่ที่เงินปอนด์ยังคงฟื้นตัวได้ดีในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา น่าจะมาจากสองปัจจัย ประการแรก ความเสี่ยงทางการเมืองถูกตัดออกไปหลังจากที่พรรคแรงงานสูญเสียเขตเลือกตั้งที่เคยปลอดภัยในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ประการที่สอง มีการประเมินใหม่เกี่ยวกับความคาดหวังของธนาคารกลาง: แทนที่จะคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง ตอนนี้คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าสามครั้งภายในสิ้นปีนี้”

“อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่จำเป็นต้องเป็นเรื่องบวกในบริบทของการเงินสาธารณะที่ตึงตัว (ขาดดุลงบประมาณขยายตัวแล้วเนื่องจากต้นทุนดอกเบี้ยที่สูงขึ้น) และเศรษฐกิจจริงที่กำลังดิ้นรน ในขณะที่ธนาคารกลางควรตอบสนองต่อช็อกเงินเฟ้อด้วยนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น แต่ควรทำเช่นนั้นทันทีด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในกรณีที่เงินเฟ้อเกิดจากอุปทานหรือไม่?”

“สำหรับเรา ระดับ EUR-GBP ที่สูงขึ้นในวันศุกร์จึงไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจ เราเห็นความเป็นไปได้สูงว่าทิศทางนี้อาจดำเนินต่อไปในสัปดาห์ข้างหน้า”