การลงทุนในพลังงานนิวเคลียร์ที่ดีที่สุดในปี 2026 คืออะไร? ระหว่างหุ้น OKLO หรือกองทุน ETF พลังงานนิวเคลียร์ ทางเลือกใดที่ควรค่าแก่การลงทุน?

TradingKey - ความต้องการใช้ไฟฟ้ากำลังพุ่งสูงขึ้น โดยมีสาเหตุหลักมาจากศูนย์ข้อมูลที่ออกแบบมาเพื่อรองรับปัญญาประดิษฐ์ (AI) นอกจากนี้ รัฐบาลต่างๆ ยังต้องการพลังงานที่สะอาดและมีความเสถียรมากขึ้น ปัจจัยหนุนเหล่านี้ส่งผลให้พลังงานนิวเคลียร์กลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง โดยคาดว่ากำลังการผลิตจะเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่ทศวรรษข้างหน้า สำหรับนักลงทุน คำถามสำคัญในปี 2569 คือการเลือกระหว่างการทุ่มลงทุนทั้งหมดใน Oklo (OKLO) หรือการป้องกันความเสี่ยงด้วยการกระจายการลงทุนในกองทุนรวมดัชนี (ETF) พลังงานนิวเคลียร์ในวงกว้าง

กลุ่มอุตสาหกรรมสำหรับการลงทุนในพลังงานนิวเคลียร์ปี 2026

พลังงานนิวเคลียร์ครอบคลุมโมเดลธุรกิจที่หลากหลาย โดยนักลงทุนมีทางเลือกตั้งแต่บริษัทที่มีการดำเนินงานฝูงปฏิกรณ์นิวเคลียร์ขนาดใหญ่ ผู้เสริมสมรรถนะหรือจัดหาเชื้อเพลิงนิวเคลียร์เฉพาะทาง ผู้ผลิตยูเรเนียม ไปจนถึงบริษัทสตาร์ทอัพที่มุ่งเน้นปฏิกรณ์ขั้นสูงหรือขนาดเล็ก นอกจากนี้ยังมีองค์ประกอบหลายส่วนของห่วงโซ่คุณค่าที่สะท้อนอยู่ในกองทุน ETF ประเภทต่าง ๆ ทั้งนี้ นักลงทุนในบริษัทที่มีกระแสเงินสดเป็นบวกถือเป็นคนละกลุ่มกับผู้ที่สนับสนุนผู้พัฒนาพลังงานนิวเคลียร์ในระยะเริ่มต้น โดย Constellation Energy (CEG) ซึ่งมีฝูงปฏิกรณ์นิวเคลียร์ขนาดใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ เป็นแหล่งพลังงานที่มีความน่าเชื่อถือ ขณะที่ผู้จัดหาเชื้อเพลิงอย่าง Centrus Energy (LEU) กำลังพัฒนา HALEU (high-assay, low-enriched uranium) ซึ่งจำเป็นสำหรับปฏิกรณ์ฟิชชันรุ่นใหม่ ส่วนผู้ผลิตยูเรเนียมอย่าง Cameco (CCJ) ก็มีความเสี่ยงตามวัฏจักรราคาโภคภัณฑ์ และสุดท้าย ผู้พัฒนาอย่าง Oklo มุ่งเน้นไปที่การทำให้ปฏิกรณ์นิวเคลียร์แบบโมดูลาร์ขนาดเล็ก (SMR) ที่สามารถผลิตได้จากโรงงานนั้นสามารถนำมาใช้ในเชิงพาณิชย์ได้ โดยกองทุน Global X Uranium ETF (URA), Sprott Uranium Miners ETF (URNM) และ VanEck Uranium and Nuclear ETF (NLR) ต่างเสนอสัดส่วนการลงทุนในหมวดหมู่เหล่านี้ที่แตกต่างกันด้วยส่วนผสมและต้นทุนที่หลากหลาย

Oklo คืออะไร และมีความแตกต่างอย่างไร?

Oklo กำลังออกแบบเตาปฏิกรณ์ขนาดเล็ก (microreactor) ภายใต้ชื่อ Aurora "powerhouse" โดยหากโรงไฟฟ้าเหล่านี้สามารถจ่ายกำลังไฟฟ้าได้ประมาณ 15–75 เมกะวัตต์ (MW) ให้แก่ลูกค้าที่ต้องการแหล่งไฟฟ้าในพื้นที่ที่เชื่อถือได้ เตาปฏิกรณ์ดังกล่าวจะตอบโจทย์การใช้งานในอุตสาหกรรมในพื้นที่ห่างไกล ฐานทัพทหาร ชุมชนห่างไกลที่ระบบโครงข่ายไฟฟ้าไม่เสถียร และล่าสุดคือศูนย์ข้อมูล (data centers) โดยโรงไฟฟ้าจะสามารถใช้เชื้อเพลิง HALEU และมีการเติมเชื้อเพลิงไม่บ่อยครั้ง (ตามทฤษฎีคือหนึ่งครั้งต่อทศวรรษหรือมากกว่านั้น) แนวทางของ Aurora "powerhouse" เน้นการผลิตจากโรงงานและความรวดเร็วในการจัดตั้ง เมื่อเทียบกับโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ขนาดใหญ่แบบดั้งเดิมที่มักต้องใช้เงินลงทุนมหาศาลและใช้เวลาก่อสร้างนานหลายปี

Oklo ยังไม่มีรายได้ในขณะนี้และอยู่ในระหว่างการดำเนินการขอใบอนุญาตจากคณะกรรมการกำกับดูแลนิวเคลียร์แห่งสหรัฐอเมริกา (NRC) ทั้งนี้ บริษัทได้รับเลือกจากกระทรวงพลังงาน (DOE) ให้เป็นหนึ่งในผู้เข้าร่วมโครงการนำร่องเตาปฏิกรณ์ (Reactor Pilot Program) ซึ่งจะมีเตาปฏิกรณ์ขั้นสูงอย่างน้อย 3 แห่งที่เริ่มใช้งานนอกห้องปฏิบัติการแห่งชาติภายในวันที่ 4 กรกฎาคม 2026 นอกจากนี้ Oklo ยังได้ทำข้อตกลงเบื้องต้นกับ Equinix (EQIX) ในการจัดหาไฟฟ้าสูงสุด 500 เมกะวัตต์ (MW) ให้แก่ศูนย์ข้อมูลของบริษัท (ซึ่งแสดงถึงความสนใจจากลูกค้าที่อาจเกิดขึ้นเมื่อเทคโนโลยีเข้าสู่เชิงพาณิชย์) โดยรูปแบบธุรกิจอาจเป็นการขายไฟฟ้าภายใต้สัญญาซื้อขายระยะยาวแทนการขายอุปกรณ์ เพื่อให้สอดคล้องกับความต้องการไฟฟ้าที่มั่นคงและต่อเนื่องในระยะยาวของผู้บริโภครายใหญ่

ผลการดำเนินงานของ Oklo ในปี 2025

Oklo ซึ่งเข้าจดทะเบียนในปี 2567 เผชิญกับความผันผวนของราคาหุ้นในช่วงเริ่มต้น แต่สามารถฟื้นตัวได้อย่างแข็งแกร่งในปี 2568 โดยให้ผลตอบแทนประมาณ 280% ในปีดังกล่าว การพุ่งขึ้นของราคาหุ้นสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนว่า พลังงานนิวเคลียร์แบบติดตั้งในพื้นที่ (on-site nuclear) เป็นโซลูชันที่เหมาะสมกว่าในการตอบสนองความต้องการใช้พลังงานที่พุ่งสูงขึ้นของศูนย์ข้อมูล (data center) นอกจากนี้ การปรับตัวขึ้นดังกล่าวยังสะท้อนถึงความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรม อาทิ การได้รับเลือกให้เข้าร่วมโครงการนำร่องของกระทรวงพลังงานสหรัฐฯ (DOE) การเดินหน้ากระบวนการขอใบอนุญาตจาก NRC และข้อตกลงเบื้องต้นกับ Equinix ซึ่งกำหนดแนวทางการใช้กำลังการผลิตของ Oklo หากเตาปฏิกรณ์ได้รับใบอนุญาตและก่อสร้างแล้วเสร็จ

ระบบนิเวศนิวเคลียร์ในวงกว้างก็มีความเกี่ยวข้องในกรณีนี้เช่นกัน โดย Centrus Energy ได้ส่งมอบ HALEU จำนวน 900 กิโลกรัมในเดือนมิถุนายน 2568 และได้รับสิทธิในการขยายสัญญากับ DOE ออกไปจนถึงเดือนมิถุนายน 2569 มูลค่า 110 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ แหล่งเชื้อเพลิง HALEU ภายในประเทศที่มีเสถียรภาพมากขึ้นถือเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญสำหรับการออกแบบเตาปฏิกรณ์ขั้นสูงหลายประเภท รวมถึงของ Oklo ขณะที่การสนับสนุนด้านนโยบายและการรับประกันเงินกู้ที่อาจเกิดขึ้นสามารถช่วยบรรเทาความท้าทายด้านเงินทุน หาก Oklo ก้าวจากขั้นตอนการขอใบอนุญาตไปสู่การก่อสร้าง อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงหลักยังคงอยู่ที่ระยะเวลาและผลลัพธ์ด้านกฎระเบียบ ความรวดเร็วในการจัดหาเชื้อเพลิง และจำนวนเงินทุนที่จำเป็นในการเปลี่ยนจากเครื่องต้นแบบไปสู่การใช้งานเชิงพาณิชย์ที่ทำซ้ำได้

Oklo คือหุ้นพลังงานนิวเคลียร์ที่ดีที่สุดหรือไม่?

การที่บริษัทใดบริษัทหนึ่งจะเป็นหุ้นที่ดีที่สุดหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับการชั่งน้ำหนักระหว่างโอกาสในการปรับตัวเพิ่มขึ้นและความแน่นอน โดย Oklo มีศักยภาพในการเติบโตอย่างมหาศาลหากเตาปฏิกรณ์ขนาดเล็กคือคำตอบสำหรับศูนย์ข้อมูลและการใช้ไฟฟ้าในพื้นที่ห่างไกล ทั้งนี้ นักวิเคราะห์ระบุว่าตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้อาจมีนัยสำคัญหากกลุ่มคลัสเตอร์คอมพิวเตอร์ที่ใช้พลังงานสูงเติบโตเร็วกว่าที่โครงข่ายไฟฟ้าจะรองรับได้ทัน และหาก Oklo ประสบความสำเร็จในการขอใบอนุญาตและติดตั้งหน่วยเริ่มแรกตามแผน สัญญาระยะยาวสำหรับการจ่ายไฟฟ้าเฉพาะทางตลอด 24 ชั่วโมงก็อาจสร้างโอกาสให้บริษัทมีอัตรากำไรที่น่าดึงดูดใจได้อย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงของ Oklo นั้นสูงกว่าบริษัทที่มีโรงไฟฟ้าอยู่แล้วหรือมีรายได้ต่อเนื่องอยู่หลายเท่าตัว โดย Constellation Energy อยู่ระหว่างการสร้างกำลังการผลิตไฟฟ้าฐานหลังจากได้รับเงินกู้สนับสนุนจาก DOE มูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์สำหรับขั้นตอนการพัฒนาโครงการ Crane Clean Energy Center ขนาด 835 เมกะวัตต์ นอกจากนี้ ในปี 2568 Constellation Energy ยังตกลงเข้าซื้อกิจการ Calpine ซึ่งช่วยขยายพอร์ตการผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติอย่างมีนัยสำคัญและเพิ่มฐานลูกค้าที่ช่วยเสริมสร้างกระแสเงินสด ส่วน Centrus Energy นั้นดำเนินธุรกิจต้นน้ำของเหล่านักพัฒนา ดังนั้นหากเตาปฏิกรณ์ขั้นสูงมีการขยายตัว Centrus ก็อาจเห็นอุปสงค์ใน HALEU เพิ่มขึ้น แม้ว่า Oklo จะเป็นกรณีที่แตกต่างออกไป แต่ Constellation Energy และ Centrus Energy อย่างน้อยก็มีปัจจัยขับเคลื่อนรายได้ในระยะสั้น (แม้จะมีการโต้แย้งว่ามีโอกาสการปรับตัวเพิ่มขึ้นจำกัดกว่าแพลตฟอร์มเตาปฏิกรณ์ใหม่ที่ประสบความสำเร็จก็ตาม)

สิ่งที่จะได้รับ—และสิ่งที่ขาดหายไป—จากการลงทุนใน ETF พลังงานนิวเคลียร์

ETF เป็นทางเลือกที่สะดวกในการสร้างโอกาสการลงทุนแทนการพึ่งพาหุ้นรายตัว โดย Global X Uranium ETF (URA) มีการผสมผสานหุ้นกลุ่มเหมืองแร่ อุตสาหกรรม และสาธารณูปโภค และมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการเกือบ 6 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.69% ขณะที่ Sprott Uranium Miners ETF (URNM) เป็นการลงทุนในกลุ่มเหมืองแร่และแร่ยูเรเนียมจริงโดยมีอัตราค่าธรรมเนียมสุทธิ 0.75% ส่วน VanEck Uranium and Nuclear ETF (NLR) ได้รวมกลุ่มสาธารณูปโภคเข้ากับกลุ่มเหมืองแร่และผู้พัฒนา พร้อมมอบผลตอบแทนในระดับที่เหมาะสมด้วยอัตราค่าธรรมเนียมสุทธิ 0.60% ทั้งนี้ กองทุนเหล่านี้ให้โอกาสการลงทุนที่หลากหลายครอบคลุมห่วงโซ่คุณค่าของนิวเคลียร์ และมักจะถือหุ้นในสัดส่วนที่มีนัยสำคัญในบริษัทเหมืองแร่ชั้นนำอย่าง Cameco และผู้พัฒนาอย่าง Denison Mines (DNN) รวมถึงผู้ดำเนินงานที่มีฐานธุรกิจในอุตสาหกรรมนิวเคลียร์อยู่แล้ว

สิ่งที่นักลงทุนจะได้รับจาก ETF คือการกระจายความเสี่ยง โดยผลกระทบที่เกิดกับบริษัทใดบริษัทหนึ่งมีโอกาสน้อยลงที่จะทำลายพอร์ตการลงทุนทั้งหมด แต่สิ่งที่ต้องแลกมาคือโอกาสในการทำกำไรแบบกระจุกตัวที่ลดลง นอกจากนี้ กองทุน ETF นิวเคลียร์จำนวนมากยังเน้นน้ำหนักไปที่กลุ่มเหมืองแร่และผู้ดำเนินงาน ทำให้ผลตอบแทนอาจผูกติดกับราคายูเรเนียมและปัจจัยพื้นฐานของกลุ่มสาธารณูปโภค ด้วยเหตุนี้ ความสำเร็จของผู้พัฒนาอย่าง Oklo จึงไม่ได้เป็นปัจจัยชี้ชะตาทั้งหมดของกองทุน ETF ในทางกลับกัน หากเตาปฏิกรณ์นิวเคลียร์ขั้นสูงเกิดความล่าช้า การจัดพอร์ตแบบผสมผสานของ ETF ก็จะช่วยบรรเทาผลกระทบที่เกิดขึ้นได้

Oklo หรือกองทุน ETF กลุ่มนิวเคลียร์ในปี 2026? พิจารณาเลือกอย่างไร?

หากคุณกำลังมองหาโอกาสในการทำกำไรที่สูงกว่าปกติและยอมรับความผันผวนที่สูงขึ้นได้ การถือสถานะเพื่อการเก็งกำไรในสัดส่วนเล็กน้อยใน Oklo อาจเป็นสิ่งที่สมเหตุสมผล ทั้งนี้ มีปัจจัยสำคัญในปี 2026 หลายประการที่ต้องติดตาม โดยเฉพาะความคืบหน้าในการขอใบอนุญาตจาก NRC กิจกรรมภายใต้โครงการนำร่องเตาปฏิกรณ์ของ DOE การสาธิตความพร้อมของเชื้อเพลิง HALEU ในระดับอุตสาหกรรม และการเปลี่ยนข้อตกลงเบื้องต้นไปสู่สัญญาที่มีผลผูกพันทางกฎหมาย แม้ความคืบหน้าเพียงเล็กน้อยในปัจจัยเหล่านี้เพียงสองรายการก็สามารถส่งเสริมการเติบโตในขั้นต่อไปได้ ในขณะที่ความล่าช้าและการถดถอยอาจกดดันราคาหุ้นได้

หากคุณต้องการการลงทุนที่ราบรื่นกว่าในธีมนี้ คุณสามารถใช้ ETF เช่น URA, URNM หรือ NLR เป็นสินทรัพย์หลักได้ โดยกองทุนเหล่านี้มีการลงทุนในกลุ่มธุรกิจที่หลากหลาย อาทิ ผู้ผลิตแร่ ผู้ให้บริการเชื้อเพลิง และผู้ดำเนินงานที่ได้รับประโยชน์จากความต้องการเชื้อเพลิงนิวเคลียร์ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งถูกขับเคลื่อนโดยศูนย์ข้อมูลและความมั่นคงทางพลังงาน สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ ทางสายกลางคือตัวเลือกที่ดีที่สุด โดยพิจารณาให้ ETF เป็นพอร์ตหลักและถือหุ้น Oklo เป็นสถานะส่วนเสริมขนาดเล็กเพื่อคว้าโอกาสการเติบโตจากไมโครรีแอคเตอร์ขั้นสูง