โครูนาเช็ก: CZK เผชิญแรงกดดันแม้ CNB ปรับขึ้นดอกเบี้ย – Commerzbank

Tatha Ghose จาก Commerzbank คาดว่าธนาคารกลางเช็กจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างเต็มที่ สู่ระดับ 4.00% แต่เน้นย้ำว่าสัญญาณสำคัญจะอยู่ที่แนวทางการคุมเข้มโดยรวม เนื่องจากเงินเฟ้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเร็วกว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ CNB อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจึงยังอยู่ในระดับต่ำหรือติดลบ ส่งผลให้เงินโครูนาอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดยเฉพาะท่ามกลางฉากหลังของยูโรที่อ่อนค่า

คาดว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะยังคงต่ำเกินไป

"ธนาคารกลางเช็ก (CNB) ได้รับการคาดการณ์เป็นเอกฉันท์ว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุด สู่ระดับ 4.00% ในช่วงบ่ายวันนี้ โดยผลลัพธ์ดังกล่าวได้ถูกสะท้อนในราคาอย่างเต็มที่แล้ว การสื่อสารของคณะกรรมการในเดือนกันยายนได้ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนแล้วว่า การอภิปรายในเดือนพฤศจิกายนจะอยู่ระหว่างการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

"นับตั้งแต่นั้นมา ความเห็นของ Jan Frait และ Jakub Seidler ได้เพิ่มความคาดหมายเกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบาย ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่อยู่ในระดับสูง การเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง และนโยบายการคลังแบบขยายตัว ทำให้การไม่ดำเนินการใด ๆ เป็นเรื่องยากที่จะหาเหตุผลมารองรับ"

"ดัชนี CPI เดือนตุลาคมอ่อนตัวกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยเมื่อพิจารณาจากตัวเลข แต่ตัวเลขนี้ไม่ค่อยมีความสำคัญนักเมื่อมองในภาพรวม การชะลอตัวส่วนใหญ่มาจากราคาอาหาร เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ และยาสูบที่มีความผันผวน ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานน่าจะยังอยู่ที่ประมาณ 3.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี และอัตราเงินเฟ้อภาคบริการยังคงเหนียวแน่นที่ 4.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี การกำหนดเพดานราคาน้ำมันเชื้อเพลิงและการปรับลดภาษีน้ำมันดีเซลอาจช่วยให้ตัวเลขเงินเฟ้อทั่วไปอ่อนตัวลงชั่วคราว แต่การแทรกแซงด้านการบริหารดังกล่าวไม่อาจทดแทนนโยบายการเงินพื้นฐานได้"

"ดังนั้น สัญญาณที่เกี่ยวข้องในช่วงบ่ายวันนี้จะอยู่ที่ขนาดรวมของการคุมเข้มที่ CNB พร้อมส่งสัญญาณ มากกว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ซึ่งตลาดได้สะท้อนไว้เต็มที่แล้วเพียงอย่างเดียว เงินโครูนาจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากเงินเฟ้อมีแนวโน้มเร่งตัวเร็วกว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ CNB ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงอยู่ในระดับต่ำหรือติดลบ ขณะที่ยูโรที่อ่อนค่าจะไม่ช่วยสนับสนุน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)