ธนาคารแห่งชาติสวิส: คาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะถูกคงไว้เป็นเวลานาน – โนมูระ

แอนเดอร์สัน, บัคลีย์ และชเชปาเนียกจาก Nomura คาดว่าธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0.00% ไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในอนาคตอันใกล้ โดยมีอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่า 1% และประเมินอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางไว้ที่ประมาณ 0% พวกเขาชี้ให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของฟรังก์สวิส (CHF) และปัจจัยเชิงโครงสร้างในส่วนผสมพลังงานของสวิตเซอร์แลนด์ว่าเป็นเหตุผลที่อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ SNB ยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกัน ขณะที่พวกเขาคาดว่า SNB จะดำเนินนโยบายแตกต่างจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซึ่งพวกเขาคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

อัตราดอกเบี้ยสวิสยึดโยงอยู่ที่ศูนย์

"ในสวิตเซอร์แลนด์ เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในอนาคตอันใกล้ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อต่ำ แต่อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 0.00% และ SNB ได้แสดงความระมัดระวังเกี่ยวกับผลข้างเคียงที่ไม่พึงประสงค์จากอัตราดอกเบี้ยนโยบายติดลบ"

"อย่างไรก็ตาม ในช่วงเวลาดังกล่าว ธนาคารกลางทั้งสองแห่งมักปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นและลงไปพร้อมกัน ซึ่งแตกต่างจากประมาณการปัจจุบันของเรา เรามองว่า SNB ไม่น่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเร็วๆ นี้ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้ออยู่ต่ำกว่า 1% เมื่อเทียบรายปี แตกต่างจาก ECB ซึ่งเราคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง "

"การแข็งค่าของ CHF ทำให้สวิตเซอร์แลนด์เผชิญกับภาวะเงินฝืด ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ SNB ต่ำกว่าของ ECB ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในช่วงที่เกิดภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกในปี 2022/23 ผลกระทบต่อเศรษฐกิจสวิสถูกลดทอนลงอย่างมากจากการแข็งค่าของสกุลเงินที่เกิดขึ้นในเวลาเดียวกัน นอกเหนือจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง ซึ่งรวมถึงส่วนผสมพลังงานของสวิตเซอร์แลนด์ที่พึ่งพาพลังน้ำและพลังงานนิวเคลียร์มากกว่าประเทศอื่นๆ"

"ด้วยอัตราเงินเฟ้อในสวิตเซอร์แลนด์อยู่ในช่วง 0%-1% การวัดค่า r* นี้บ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ SNB ที่ 0.00% ใกล้เคียงกับระดับเป็นกลางหรือผ่อนคลายเล็กน้อย ดังนั้น อัตราดอกเบี้ยเป็นกลางที่อยู่ในระดับต่ำนี้จึงช่วยอธิบายได้ว่าเหตุใด SNB จึงไม่ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายมากเท่ากับ ECB ในปี 2022/23"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)