วอนเกาหลีใต้: การส่งออกที่แข็งแกร่งและจุดยืนของธนาคารแห่งเกาหลีใต้สนับสนุนการแข็งค่าของ KRW อย่างค่อยเป็นค่อยไป – คอมเมิร์ซแบงก์

Commerzbank ชี้ว่า การเฟื่องฟูของการส่งออกของเกาหลีใต้และยอดเกินดุลการค้าจำนวนมาก ประกอบกับธนาคารกลางเกาหลีใต้ที่สนับสนุนนโยบายการเงินเข้มงวด เป็นปัจจัยสนับสนุนเงินวอนเกาหลี พวกเขามองว่า การเปลี่ยนแปลงของพลวัตกระแสเงินตราต่างประเทศน่าจะทำให้ยอดเกินดุลส่งผ่านไปเป็นความแข็งแกร่งของ KRW ได้มากขึ้น หลังจาก USD/KRW ร่วงลงอย่างรวดเร็วจากระดับ 1,550 ขณะนี้พวกเขาคาดว่าเงินวอนจะแข็งค่าขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้นภายในกรอบที่กำหนด

ยอดเกินดุลการค้าหนุนแนวโน้มเงินวอน

"การส่งออกของเกาหลีใต้พุ่งขึ้น 68.7% yoy ในเดือนสิงหาคม (ตลาดคาดการณ์: 62.6%) เพิ่มขึ้นจากระดับ 63.0% ในเดือนกรกฎาคมซึ่งแข็งแกร่งอยู่แล้ว และขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 15 ติดต่อกัน ความแข็งแกร่งดังกล่าวยังคงเป็นผลจากภาคเทคโนโลยีเป็นหลัก โดยการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้น 209% yoy สู่ระดับ 46.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และการส่งออกคอมพิวเตอร์เพิ่มขึ้น 420%"

"ข้อมูลดังกล่าวยิ่งตอกย้ำภาพวัฏจักรภายนอกที่ขับเคลื่อนโดยเซมิคอนดักเตอร์และมีความแข็งแกร่งเป็นพิเศษ และสนับสนุนการปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตของ GDP ปี 2026 ของธนาคารกลางเกาหลีใต้ (BoK) เมื่อไม่นานมานี้เป็น 3.3% จากเดิมที่ 2.6% ในเดือนสิงหาคม"

"อัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้นเป็น 3.1% yoy (ตลาดคาดการณ์: 3.2%) จาก 2.8% ในเดือนกรกฎาคม การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นสิ่งที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างกว้างขวาง ส่วนหนึ่งเป็นผลจากผลกระทบด้านฐานเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนจากการปรับลดค่าบริการโทรคมนาคมชั่วคราว ดังนั้นตัวเลขที่ต่ำกว่าคาดจึงถือว่าน่าอุ่นใจอยู่บ้าง"

"หลังจากการลดลงอย่างรวดเร็วจากประมาณ 1,550 ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม เราคาดว่าการแข็งค่าของ KRW ต่อจากนี้จะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้น และคาดว่า USD/KRW จะเคลื่อนไหวในกรอบ 1,360–1,400 ในระยะใกล้"

"สำหรับ KRW มีปัจจัยสนับสนุนหลายประการ ซึ่งรวมถึงการส่งออกที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ ยอดเกินดุลการค้าจำนวนมาก และ BoK ที่สนับสนุนนโยบายการเงินเข้มงวด ยอดเกินดุลการค้าในเดือนสิงหาคมที่เกือบ 35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะภายนอกของเกาหลีใต้มากขึ้น ที่สำคัญ การเปลี่ยนแปลงล่าสุดของกระแสเงินตราต่างประเทศ ซึ่งรวมถึงการนำเงินกลับประเทศของบริษัทและการป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของหน่วยงานบำเหน็จบำนาญแห่งชาติ (NPS) หมายความว่ายอดเกินดุลภายนอกส่วนนี้จะสามารถส่งผ่านไปเป็นความแข็งแกร่งของ KRW ได้มากกว่าเมื่อก่อน"

"หลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp ติดต่อกันในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม คาดว่า BoK จะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคม BoK คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปที่ 2.7% ในปี 2026 และ 2.3% ในปี 2027 โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะอยู่ที่ 2.5% ในทั้งสองปี"

"อย่างไรก็ตาม ไม่น่าจะทำให้ท่าทีด้านการคุมเข้มนโยบายการเงินของ BoK เปลี่ยนแปลง เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ BoK อยู่มาก ขณะที่การเติบโตของการส่งออกและกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวมยังคงแข็งแกร่งเป็นพิเศษ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งไม่รวมผลิตภัณฑ์ทางการเกษตรและน้ำมันเพิ่มขึ้นเป็น 3.1% จากเดิม 2.5% ส่วนหนึ่งเป็นผลจากฐานที่ต่ำ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)