อัตราเงินเฟ้อ PCE แกนหลักของสหรัฐฯ คาดว่าจะปรับตัวขึ้นในเดือนพฤษภาคม ขณะที่ตลาดประเมินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายน

• ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) พื้นฐานคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% MoM และ 3.4% YoY ในเดือนพฤษภาคม
• อัตราเงินเฟ้อ PCE รายปีทั่วไปคาดว่าจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสามปีที่ 4%
• ตลาดมองว่ามีโอกาสประมาณ 70% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างน้อยหนึ่งครั้งภายในเดือนกันยายน

สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจของสหรัฐฯ (BEA) จะประกาศข้อมูลดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) สำหรับเดือนพฤษภาคมในวันพฤหัสบดี เวลา 19:30 น.

ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลเป็นที่จับตามองอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ใช้อ้างอิง และอาจส่งผลต่อแนวโน้มนโยบายของเฟด

การคาดการณ์ PCE: เจาะลึกมาตรวัดเงินเฟ้อสำคัญของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) พื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาสินค้าอาหารและพลังงานที่ผันผวน คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน (MoM) ในเดือนพฤษภาคม หลังจากเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนเมษายน

ในช่วง 12 เดือนถึงเดือนพฤษภาคม อัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.4% ขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อ PCE รายปีทั่วไปคาดว่าจะสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 ที่ 4%

ตลาดจะจับตาดูข้อมูลดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเจ้าหน้าที่เฟดใช้มาตรวัดเงินเฟ้อนี้เป็นปัจจัยในการตัดสินใจนโยบายครั้งต่อไป แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะลดลงอย่างรวดเร็วและเกือบกลับสู่ระดับก่อนสงคราม หลังจากสหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุข้อตกลงกรอบการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ตลาดยังคงเชื่อมั่นว่าเฟดจะต้องเข้มงวดนโยบายในครึ่งหลังของปีนี้ เนื่องจากสภาพตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความเร็วในการเริ่มต้นกระบวนการลดเงินเฟ้อใหม่ 

ตามเครื่องมือ CME FedWatch ตลาดกำลังประเมินโอกาสประมาณ 65% ที่เฟดจะปรับขึ้นต้นทุนการกู้ยืมอย่างน้อย 25 จุดฐาน (bps) ภายในเดือนกันยายน

สรุปภาพรวมเศรษฐกิจ (SEP) ที่ปรับปรุงใหม่ซึ่งเผยแพร่พร้อมกับแถลงการณ์นโยบายการเงินหลังการประชุมคณะกรรมการตลาดเปิดกลาง (FOMC) เดือนมิถุนายน แสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE จะอยู่ที่ 3.6% ภายในสิ้นปี และอัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานที่ 3.3%

ก่อนรายงานเงินเฟ้อ PCE นักวิเคราะห์จาก TD Securities กล่าวว่า:

"เราคาดว่าราคาพื้นฐานของ PCE จะสะท้อนเงินเฟ้อบริการที่แข็งแกร่งในเดือนพฤษภาคม แม้ราคาสินค้าจะอ่อนแอ เนื่องจากผลกระทบจากภาษีศุลกากรส่วนใหญ่ได้หมดไปแล้ว อัตราเงินเฟ้อ PCE รายทั่วไปจะสูงขึ้นที่ 0.49% MoM เนื่องจากราคาพลังงาน คาดการณ์ของเราสมมติ 0.55% MoM สำหรับ supercore หลังจากที่ PPI เดือนนี้แข็งแกร่ง เราคาดว่าการใช้จ่ายส่วนบุคคลจะเติบโต 0.5% ซึ่งสะท้อนการชะลอตัวในเชิงจริงที่ 0.0%"

ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลจะส่งผลต่อ EUR/USD อย่างไร?

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (USD Index) ซึ่งวัดประสิทธิภาพของดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล เพิ่มขึ้นมากกว่า 2.5% ในเดือนมิถุนายน และเพิ่งแตะระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งปีที่เหนือ 101.50 การปรับคาดการณ์เชิงเข้มงวดใน SEP ของเฟด ความเห็นระมัดระวังและคลุมเครือของประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอร์ช เกี่ยวกับแนวโน้มนโยบาย รวมกับข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สดใสจากสหรัฐฯ ได้กระตุ้นความคาดหวังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดและหนุนให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นในช่วงหลัง

สำหรับตลาดที่จะเปลี่ยนมุมมองต่อแนวโน้มนโยบายของเฟดอย่างมีนัยสำคัญ การอ่านค่าเงินเฟ้อ PCE ที่อ่อนแอกว่าคาดอาจไม่เพียงพอ อย่างไรก็ตาม ความประหลาดใจในเชิงลบของตัวเลข PCE พื้นฐานรายเดือนอาจจำกัดการเพิ่มขึ้นของดอลลาร์สหรัฐและช่วยให้ EUR/USD ยืนหยัดได้ในระยะสั้น แต่ปฏิกิริยาตลาดดังกล่าวน่าจะอยู่ได้ไม่นาน ในทางกลับกัน ตัวเลข 0.4% หรือสูงกว่านั้นอาจกระตุ้นการเก็งกำไรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนและทำให้ EUR/USD ขยายแนวโน้มขาลงต่อไป   

เอเรน เซนเกเซอร์ นักวิเคราะห์ประจำช่วงยุโรปของ FXStreet แบ่งปันภาพรวมทางเทคนิคสั้น ๆ สำหรับ EUR/USD ว่า:

"ภาพรวมทางเทคนิคระยะสั้นของ EUR/USD ยืนยันแนวโน้มขาลง แต่ชี้ให้เห็นสภาวะขายมากเกินไป ตัวชี้วัด Relative Strength Index (RSI) บนกราฟรายวันยังคงต่ำกว่า 30 และคู่สกุลเงินซื้อขายต่ำกว่าช่วงล่างของ Bollinger Bands เล็กน้อย การตั้งค่านี้บ่งชี้ว่าอาจมีการปรับฐานทางเทคนิคก่อนที่จะเกิดการปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง"

"ในด้านลบ ระดับ 1.1300 (ระดับคงที่, ระดับจิตวิทยา) เป็นแนวรับแรกก่อนถึง 1.1220 (ระดับคงที่) และ 1.1150 (ระดับคงที่) หากคู่สกุลเงินเกิดการปรับฐานขึ้น ระดับ 1.1410/1.1400 (แนวรับเดิม, ระดับจิตวิทยา) อาจเป็นแนวต้านทันทีถัดไปก่อนถึง 1.1540 (จุดกึ่งกลาง Bollinger Bands) และ 1.1660-1.1670 (ช่วงบนของ Bollinger Bands, เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 200 วัน SMA, เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 100 วัน)"