จุดสิ้นสุดของยุคพาวเวลล์: กฎระเบียบแบบ ‘ตั้งรับ’ ของเฟดจะเปลี่ยนไปหรือไม่? สิ่งที่วอร์ชผู้ ‘เป็นมิตรต่อคริปโตมากที่สุด’ จะนำมาซึ่งอะไร
TradingKey - ในวันที่ 15 พฤษภาคม 2569 เจอโรม พาวเวลล์ จะก้าวลงจากตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อย่างเป็นทางการ และเฟดจะต้อนรับประธานที่มีความเชี่ยวชาญด้านคริปโตมากที่สุดในประวัติศาสตร์อย่าง เควิน วอร์ช การเปลี่ยนผ่านอำนาจในครั้งนี้เป็นมากกว่าเพียงแค่การเปลี่ยนตัวบุคคล แต่ยังเป็นสัญลักษณ์ของการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในนโยบายคริปโตเคอร์เรนซีของสหรัฐฯ จาก "การตั้งรับและการป้องกัน" ไปสู่ "การบูรณาการและการสร้างนวัตกรรม" การเปลี่ยนแปลงในครั้งนี้บ่งบอกถึงสิ่งใด? และจะเป็นสัญญาณเชิงบวกหรือเชิงลบต่อตลาดคริปโต?
แนวทางของเจอโรม พาวเวล ต่อคริปโทเคอร์เรนซี
จุดยืนด้านนโยบายของพาวเวลล์ต่อคริปโทเคอร์เรนซีอาจดูเหมือนมีความผันผวน โดยสลับไปมาระหว่างการสนับสนุนและการคัดค้าน อย่างไรก็ตาม เขายังคงยึดมั่นในหลักการพื้นฐานที่ว่า "กิจกรรมเดียวกัน กฎเกณฑ์เดียวกัน" อย่างสม่ำเสมอ ซึ่งแสดงออกอย่างชัดเจนใน 3 ด้านหลัก ได้แก่ บิทคอยน์ ( BTC ) สเตเบิลคอยน์ และสกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารกลาง (CBDCs)
บิทคอยน์
บิทคอยน์คืออะไรกันแน่? เป็นสินค้าโภคภัณฑ์หรือหลักทรัพย์? ก่อนหน้านี้ หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ มีจุดยืนที่แตกต่างกัน โดย SEC และ CFTC มีความเห็นที่ไม่ตรงกันจนนำไปสู่ความสับสนในด้านกฎระเบียบ สำหรับการจำแนกประเภทของบิทคอยน์ พาวเวลล์มีความชัดเจนและสม่ำเสมอมาโดยตลอด โดยมองว่าเป็นสินทรัพย์เก็งกำไรที่ทำหน้าที่เป็น "ตัวแทนของทองคำ" มากกว่าจะเป็นคู่แข่งของดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ เขายังเน้นย้ำถึงการคุ้มครองผู้บริโภคอย่างต่อเนื่อง โดยแย้งว่าด้วยความผันผวนที่สูงของบิทคอยน์และการขาดการรับประกันจากรัฐบาล นักลงทุนจึงควรเตรียมพร้อมที่จะรับมือกับการสูญเสียเงินลงทุนทั้งหมด
สเตเบิลคอยน์
ในมุมมองของพาวเวลล์ สเตเบิลคอยน์มีศักยภาพที่จะกลายเป็นเครื่องมือชำระเงินหลัก แต่ก็แฝงไปด้วยภัยคุกคามต่อเสถียรภาพทางการเงิน สำหรับร่างกฎหมาย CLARITY Act พาวเวลล์ได้แสดงการสนับสนุนให้สภาคองเกรสผ่านร่างกฎหมายดังกล่าวหลายครั้งในปีนี้ ขณะเดียวกันเขายังเน้นย้ำว่าผู้ออกสเตเบิลคอยน์ควรอยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่เข้มงวดเช่นเดียวกับธนาคาร และต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการตรวจสอบที่เข้มงวด
ดอลลาร์ดิจิทัล
แม้ว่าธนาคารกลางหลายแห่งทั่วโลกจะเริ่มนำสกุลเงินดิจิทัลมาใช้ แต่พาวเวลล์ยังคงรักษาท่าทีที่ระมัดระวังอย่างมาก โดยระบุว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะไม่ดำเนินการออกดอลลาร์ดิจิทัลแต่เพียงฝ่ายเดียวโดยไม่ได้รับอำนาจที่ชัดเจนจากสภาคองเกรส แม้ว่าวาระการดำรงตำแหน่งประธานของเขาจะใกล้สิ้นสุดลง แต่พาวเวลล์ยังคงแสดงความกังขาว่า "ประโยชน์ของดอลลาร์ดิจิทัลนั้นคุ้มค่ากับต้นทุนที่เสียไปหรือไม่"
วอร์ชและพาวเวลล์: จุดยืนทางนโยบายที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง
พาวเวลล์เน้นย้ำถึง "การกำกับดูแลเชิงป้องกัน" โดยมุ่งเน้นไปที่การสร้างแนวป้องกันเพื่อไม่ให้ความผันผวนของตลาดคริปโทฯ ลุกลามไปยังธนาคารพาณิชย์แบบดั้งเดิม ในขณะที่วอร์ชมีแนวโน้มที่จะมองว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นส่วนประกอบสำคัญของระบบการเงินสมัยใหม่ ซึ่งส่งผลให้เกิดความแตกต่างอย่างชัดเจนในมุมมองที่มีต่อ Bitcoin, Stablecoin และประเด็นอื่นๆ ตามรายละเอียดดังนี้:
ประเด็นนโยบาย | เจอโรม พาวเวลล์ (2018-2026) | เควิน วอร์ช (คาดการณ์ปี 2026-) |
จุดยืนหลัก | กิจกรรมเดียวกัน กฎระเบียบเดียวกัน | การจัดตั้งกรอบการทำงานเฉพาะและตระหนักถึงมูลค่าด้านผลิตภาพของเทคโนโลยีบล็อกเชน |
Bitcoin | สินทรัพย์เก็งกำไร หรือ "ทองคำ" ในเวอร์ชันสมัยใหม่ | มองว่า BTC เป็นเสมือน "นกคานารี" (สัญญาณเตือน) ของเงินเฟ้อ และเป็นสินทรัพย์มหภาคที่ได้รับการยอมรับ |
ดอลลาร์ดิจิทัล (CBDC) | การศึกษาอย่างระมัดระวัง และจะไม่ดำเนินการหากไม่ได้รับอนุมัติจากสภาคองเกรส | ระบุต่อสาธารณะว่าการออก CBDC สำหรับรายย่อยเป็น "ทางเลือกนโยบายที่ไม่เหมาะสม" |
Stablecoin | กังวลเกี่ยวกับผลกระทบต่อเงินฝากธนาคาร และสนับสนุนการกำกับดูแลอย่างเข้มงวด | สนับสนุน Stablecoin ของภาคเอกชนและการเร่งบังคับใช้กฎหมาย CLARITY Act |
Warsh คือปัจจัยสำคัญต่อการพุ่งทะยานของ BTC สู่ระดับ 100,000 ดอลลาร์
Warsh เรียก Bitcoin ว่าเป็น "เครื่องมือติดตามนโยบายการเงิน" และถือครองเงินลงทุนที่เกี่ยวข้องกับคริปโตมูลค่ากว่า 100 ล้านดอลลาร์ การได้รับแต่งตั้งของเขาถูกมองว่าเป็นก้าวสำคัญที่ทำให้คริปโทเคอร์เรนซีได้รับสถานะเป็น "สินทรัพย์มหภาคที่ชอบด้วยกฎหมาย" อย่างเป็นทางการ ซึ่งคาดว่าจะดึงดูดกองทุนบำเหน็จบำนาญดั้งเดิมและเงินทุนจากบริษัทประกันเข้าสู่ตลาดมากขึ้น ขณะเดียวกัน Warsh ยังคัดค้าน CBDC และสนับสนุนสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยภาคเอกชน ซึ่งเป็นความเคลื่อนไหวที่อาจช่วยเร่งกระบวนการออกกฎหมาย Clarity Act ให้เร็วขึ้น
การแต่งตั้ง Warsh มีแนวโน้มสูงที่จะเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์เรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งกลายเป็นประเด็นหลักที่ตลาดให้ความสำคัญ โดยในมุมมองของ Warsh นั้น ประสิทธิภาพการผลิตที่เพิ่มขึ้นจาก AI ถือเป็น "ปัจจัยลดเงินเฟ้อเชิงโครงสร้าง" ซึ่งหมายความว่าหาก AI สามารถกดดันเงินเฟ้อได้ เฟดก็อาจยังสามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้แม้ในสภาวะเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง และเนื่องจากสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำมักจะผลักดันมูลค่าของสินทรัพย์ที่ขาดแคลนให้สูงขึ้น ราคา Bitcoin จึงมีแนวโน้มที่จะกลับสู่ระดับ 100,000 ดอลลาร์อีกครั้ง
บทความแนะนำ
