หลักยึดมูลค่า 5.4 หมื่นล้านดอลลาร์ของวอลล์สตรีท: IBIT ของ BlackRock ต้านทานความผันผวนของคริปโตในปี 2026 สู่ผู้นำการยอมรับจากนักลงทุนสถาบัน

TradingKey - การบูรณาการเชิงโครงสร้างของสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่สถาปัตยกรรมทางการเงินระดับโลกได้เข้าสู่ระยะที่สุกงอมและพ้นจากช่วงการเก็งกำไรแล้ว แม้จะมีการปรับฐานครั้งใหญ่ของตลาดคริปโต หรือ "crypto reset" ในช่วงต้นปี 2569 ซึ่งส่งผลให้ Bitcoin (BTC) ปรับฐานลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 124,000 ดอลลาร์ สู่โซนแนวรับที่ 60,000–70,000 ดอลลาร์ แต่อุปสงค์จากภาคสถาบันต่อผลิตภัณฑ์ Bitcoin ETF ยังคงมีความยืดหยุ่นอย่างน่าทึ่ง

ผู้นำในการนำสินทรัพย์ดิจิทัลมาใช้ในระดับสถาบันนี้คือ BlackRock (BLK) Bitcoin ETF (IBIT) โดย ณ วันที่ 10 กุมภาพันธ์ 2569 สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ของ IBIT ได้แตะระดับ 5.412 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นจำนวน BTC ที่ถือครองประมาณ 786,300 เหรียญ ทั้งนี้ แม้ตลาดในวงกว้างจะเผชิญกับการเทขายที่ถูกกระตุ้นโดยสัญญาณเชิงรุกของธนาคารกลางสหรัฐฯ และข้อมูลเงินเฟ้อที่ยังคงตัวอยู่ในระดับสูง แต่ปัจจุบัน IBIT ครองส่วนแบ่งเกือบ 50% ของเงินทุนในกองทุน ETF คริปโตทั้งหมดที่จัดสรรโดยที่ปรึกษาการลงทุนจดทะเบียน (RIA) ซึ่งเป็นการตอกย้ำสถานะในการเป็นดัชนีชี้วัดมาตรฐานที่ชัดเจนสำหรับกระแสเงินทุนของ Bitcoin ETF

วิวัฒนาการของ IBIT และโครงสร้างพื้นฐานของตลาด ETF

การอนุมัติ BTC ETF ของ ก.ล.ต. สหรัฐฯ ได้พัฒนาจากการเป็นเพียงปัจจัยหนุนขาขึ้นไปสู่เครื่องมือบริหารความเสี่ยงพอร์ตการลงทุนมาตรฐาน ขณะที่ข่าวเกี่ยวกับ Bitcoin ETF ในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์มุ่งเน้นไปที่ความผันผวนทั่วทั้งกลุ่มและกระแสเงินไหลออกสุทธิ แต่ IBIT กลับแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของผู้ถือครอง (stronger hands) เมื่อเทียบกับคู่แข่งในกลุ่มเดียวกัน

ตัวชี้วัดผลการดำเนินงานที่สำคัญ (ณ วันที่ 10 ก.พ. 2569):

• BlackRock (IBIT): มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) มูลค่า 5.412 หมื่นล้านดอลลาร์ แม้จะมีการปรับฐานของราคาลง 21.2% นับตั้งแต่ต้นปี (YTD) แต่ยังคงเป็นเครื่องมือที่มีสภาพคล่องชั้นนำด้วยปริมาณการซื้อขายรายวันมากกว่า 61.5 ล้านหุ้น
• Fidelity (FBTC): ยังคงรักษาตำแหน่งผู้นำในกลุ่มรองด้วย AUM มูลค่า 1.204 หมื่นล้านดอลลาร์
• Grayscale (GBTC): สินทรัพย์เริ่มมีเสถียรภาพอยู่ที่ 1.079 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยการไหลออกของเงินทุนอย่างต่อเนื่องไปยังคู่แข่งที่มีค่าธรรมเนียมต่ำ เช่น Vaneck Bitcoin ETF หรือ proshares Bitcoin ETF ในที่สุดก็ได้เริ่มชะลอตัวลงจนคงที่

ความเชื่อมั่นของสถาบันยังคงมีมุมมองเชิงบวกในเชิงกลยุทธ์ โดยเมื่อวันที่ 10 กุมภาพันธ์ แม้ตลาดในวงกว้างจะยังคงระมัดระวัง แต่ IBIT มียอดเงินไหลเข้าสุทธิ 26.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้จัดการสินทรัพย์ระยะยาวมองว่าระดับราคา 68,800 ดอลลาร์ เป็นโซนสะสมเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญ

การปฏิวัติวงการสินเชื่อ: Wells Fargo และการปรับเปลี่ยนสู่การใช้ BTC เป็นหลักประกัน

การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่สำคัญในปี 2026 คือการจัดประเภท Bitcoin ใหม่ให้เป็นสินทรัพย์ระดับ "Tier 1" ที่ใช้งานได้จริง โดย Wells Fargo (WFC), JPMorgan (JPM) และ BNY Mellon ได้เปิดดำเนินงานฝ่ายสินเชื่ออย่างเต็มรูปแบบเพื่อรองรับวงเงินสินเชื่อที่มี Bitcoin เป็นหลักประกัน

ปัจจุบัน Wells Fargo อนุญาตให้ใช้หุ้น Bitcoin ETF เป็นหลักประกันที่เข้าเงื่อนไขสำหรับวงเงินสินเชื่อสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช่วยให้กลุ่มลูกค้าที่มั่งคั่งสามารถคงการถือครอง Bitcoin ผ่าน ETF ไว้ได้ในขณะที่เข้าถึงสภาพคล่องได้ทันที โดยเป็นการปฏิบัติต่อ Bitcoin ให้มีอรรถประโยชน์ทางการเงินเช่นเดียวกับพันธบัตรรัฐบาลชั้นดี

แนวโน้มที่สวนทางกัน: ความแข็งแกร่งของ BTC เทียบกับการหมุนเวียนกลุ่มเหรียญ Altcoin

กระแสข่าวเกี่ยวกับกองทุน BTC ETF ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 บ่งชี้ถึงความซับซ้อนที่เพิ่มขึ้นในการจัดสรรเงินทุน แม้ว่ากองทุน Bitcoin จะมีการฟื้นตัวของเงินทุนไหลเข้ามูลค่า 167 ล้านดอลลาร์ในช่วงสัปดาห์ของวันที่ 10 กุมภาพันธ์ แต่กองทุน Ether (ETH) ETF ยังคงเผชิญกับแรงกดดัน เนื่องจากนักลงทุนยังคงรอความชัดเจนในประเด็นเรื่องผลตอบแทนจากการ Staking

ในขณะเดียวกัน เม็ดเงินไหลเข้ากองทุน BTC ETF ในปัจจุบันเริ่มเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับการหมุนเวียนเงินลงทุนบางส่วนไปยังกองทุน Solana และ XRP ETF นอกจากนี้ การเปิดเผยล่าสุดของ Goldman Sachs เกี่ยวกับการถือครองสินทรัพย์ในกองทุน altcoin ETP อย่างมีนัยสำคัญ ชี้ให้เห็นว่าอุตสาหกรรมได้ก้าวข้ามระยะของ "การทำความเข้าใจ Bitcoin ETF" ไปแล้ว โดยปัจจุบัน BTC ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์หลักในฐานะ "ทองคำดิจิทัล" ขณะที่เงินทุนจากสถาบันเริ่มหมุนเวียนเข้าสู่กองทุน alt-ETF เพื่อสร้างผลตอบแทนส่วนเกิน (alpha)

บทสรุป: โครงสร้างตลาดที่เติบโตเต็มที่

ยุคสมัยแห่งการเก็งกำไรจากโอกาสในการอนุมัติกองทุน Bitcoin ETF ได้ถูกแทนที่ด้วยตลาดที่ข่าวสารเกี่ยวกับ BTC spot ETF ถูกซื้อขายในทิศทางที่สอดคล้องโดยตรงกับข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก ขณะที่กองทุน BlackRock Bitcoin ETF ยังคงเป็นเสาหลักของระบบนิเวศนี้แม้จะมีการปรับฐานราคาในปี 2026 ทั้งนี้ ด้วยการทำมูลค่าการซื้อขายตามราคาหน้าตั๋ว (notional trading value) ที่สูงกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์อย่างสม่ำเสมอในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูง IBIT ได้พิสูจน์ตัวเองว่าเป็นช่องทางสำคัญสำหรับเงินทุนสถาบันระดับโลกในยุคถัดไป