แนวโน้มราคาทองคำ: ก่อนสุนทรพจน์ของ Warsh ที่ Jackson Hole เป้าหมายถัดไปของทองคำคือ 4,500 ดอลลาร์ หรือ 4,700 ดอลลาร์?

TradingKey - ณ ช่วงการซื้อขายในฝั่งเอเชียของวันที่ 28 สิงหาคม ราคาทองคำ (XAUUSD) เคลื่อนไหวอยู่ที่บริเวณ 4,580 ดอลลาร์ ขยับลดลงเล็กน้อย ก่อนหน้านี้ราคาทองคำได้ปรับตัวเข้าใกล้ระดับ 4,700 ดอลลาร์ แต่เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง และเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) หลายรายได้ส่งสัญญาณสายเหยี่ยวในการประชุมสัมมนาแจ็กสัน โฮล ตลาดจึงลดการถือครองสถานะซื้อทองคำลงก่อนการกล่าวสุนทรพจน์ของ Kevin Warsh ประธานเฟด ส่งผลให้ราคาทองคำย่อตัวลงมาจากระดับสูงสุด

ตลาดจับตาสุนทรพจน์ของวอร์ชที่แจ็กสัน โฮล ขณะที่ทองคำรอสัญญาณอัตราดอกเบี้ยจากเฟด

ในเชิงปัจจัยพื้นฐาน ตัวแปรหลักที่ส่งผลกระทบต่อทิศทางราคาทองคำในวันนี้ คือการกล่าวสุนทรพจน์ของนายวอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในการประชุมสัมมนาประจำปีที่แจ็กสัน โฮล ที่กำลังจะเกิดขึ้น

ตามกำหนดการอย่างเป็นทางการของเฟด นายวอร์ชจะกล่าวสุนทรพจน์หลักในเวลา 10.00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันที่ 28 สิงหาคม ซึ่งถือเป็นการกล่าวสุนทรพจน์ครั้งสำคัญครั้งแรกของเขาที่แจ็กสัน โฮล นับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งประธานเฟด และเนื่องจากขณะนี้เฟดอยู่ในช่วงที่มีความเห็นแตกต่างทางนโยบายอย่างชัดเจน ตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะค้นหาเบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน รวมถึงกรอบนโยบายในอนาคตของเฟด

ข้อมูลดัชนี PCE ล่าสุดของสหรัฐฯ ประจำเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่า ดัชนี PCE ทั่วไปปรับตัวขึ้น 3.7% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.6% ขณะที่ดัชนี PCE พื้นฐานยังคงอยู่ที่ประมาณ 3.3% และจากการที่อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดอย่างต่อเนื่อง ตลาดจึงไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนกันยายนออกไปได้อย่างสิ้นเชิง ซึ่งภายหลังจากที่มีการเปิดเผยข้อมูล PCE ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้พุ่งขึ้นชั่วคราว ส่งผลกดดันต่อราคาทองคำ

ขณะเดียวกัน เจ้าหน้าที่เฟดหลายท่านที่เดินทางมาถึงแจ็กสัน โฮล ยังคงเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อ โดยนายเจฟฟรีย์ ชมิด ประธานเฟด สาขาแคนซัสซิตี้ ระบุว่า อัตราเงินเฟ้อยังคง "หนืด" และเฟดต้องดำเนินการต่อไปเพื่อดึงอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายที่ระดับ 2% ขณะที่เจ้าหน้าที่รายอื่น ๆ ได้เตือนในทำนองเดียวกันว่า แรงกดดันด้านราคาพลังงาน ที่อยู่อาศัย และสินค้าในช่วงที่ผ่านมา บ่งชี้ว่าเฟดไม่ควรประกาศชัยชนะเหนืออัตราเงินเฟ้อเร็วเกินไป

หากนายวอร์ชเน้นย้ำในสุนทรพจน์ของเขาว่า ดัชนี PCE ยังคงสูงเกินไป และส่งสัญญาณว่าเฟดจำเป็นต้องดำเนินการเพิ่มเติมเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่ระดับ 2% ตลาดอาจยกระดับคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอย่างรวดเร็ว ซึ่งในกรณีดังกล่าว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐอาจปรับตัวขึ้นพร้อมกัน ส่งผลกดดันอย่างชัดเจนต่อทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย และอาจฉุดราคาทองคำให้ร่วงลงต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญในช่วงที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม อีกความเป็นไปได้หนึ่งคือ นายวอร์ชอาจยังคงท่าทีระมัดระวัง เมื่อเทียบกับประธานเฟดคนก่อน ๆ นายวอร์ชได้ลดการชี้นำโดยตรงเกี่ยวกับทิศทางนโยบายในอนาคตลงอย่างเห็นได้ชัดนับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่ง โดยก่อนหน้านี้เขาเคยแสดงความไม่เต็มใจที่จะส่งอิทธิพลต่อตลาดผ่านการส่งสัญญาณชี้นำล่วงหน้า (forward guidance) บ่อยครั้ง และเลือกรอให้ตลาดพันธบัตรมีบทบาทมากขึ้นในการกำหนดสภาวะทางการเงินแทน ซึ่งหากนายวอร์ชไม่ได้เสริมความแข็งแกร่งให้แก่คาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในวันนี้ การเดิมพันเชิงรุก (hawkish) ที่ตลาดสร้างไว้ก่อนหน้านี้อาจคลี่คลายลงบางส่วน ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนตัวลงจะส่งผลดีต่อการฟื้นตัวของราคาทองคำ

บทวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาทองคำ

กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณากราฟรายวันของราคาทองคำ การเคลื่อนไหวของแท่งเทียนในช่วงที่ผ่านมาแสดงรูปแบบจุดสูงสุดที่สูงขึ้นและจุดต่ำสุดที่สูงขึ้นอย่างชัดเจน ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มระยะใกล้ของราคาทองคำเป็นขาขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ขณะเดียวกัน การที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันและ 10 วันตัดขึ้นเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 144 วันจนเกิดเป็น Golden Cross ยิ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับโมเมนตัมขาขึ้นของตลาดมากยิ่งขึ้น

ในปัจจุบัน ราคาทองคำกำลังย่อตัวลงภายใต้แรงกดดันที่ระดับต่ำกว่า 2,700 ดอลลาร์ แต่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วันและ 20 วันยังคงเรียงตัวในรูปแบบขาขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มระยะสั้นยังคงเป็นขาขึ้น

ในฝั่งขาขึ้น แนวต้านหลักที่ต้องจับตาคือ 4,700 ดอลลาร์ หากราคาทองคำสามารถทะลุผ่านและยืนเหนือระดับนี้ได้ จะเปิดโอกาสให้ปรับตัวขึ้นต่อสู่ระดับ 4,800 ดอลลาร์ หรืออาจถึง 4,900 ดอลลาร์

ในฝั่งขาลง แนวรับหลักที่ต้องจับตาคือ 4,530 ดอลลาร์ ซึ่งอยู่ใกล้กับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วัน และอาจเกิดเป็นจุดรวมของแนวรับ หากหลุดระดับนี้ ราคาทองคำอาจย่อตัวลงอีกเพื่อทดสอบแนวรับใกล้ระดับ 4,450 ดอลลาร์