แนวโน้มราคาทองคำ: ทองคำจะสามารถยืนเหนือระดับ $4,020 ได้หรือไม่ ท่ามกลางการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่เพิ่มสูงขึ้น?

TradingKey - ณ ช่วงการซื้อขายในตลาดเอเชียของวันที่ 30 กรกฎาคม ราคาทองคำ ( XAUUSD) พุ่งขึ้นอย่างรุนแรงก่อนที่จะย่อตัวกลับลงมาหลังการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) โดยเคยร่วงลงแตะระดับ 4,028.62 ดอลลาร์ในระหว่างการซื้อขาย ในมุมมองของตลาด หลังจากเฟดประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ราคาทองคำเคยพุ่งขึ้นแตะระดับ 4,116.28 ดอลลาร์ แต่ไม่สามารถยืนเหนือระดับ 4,100 ดอลลาร์ได้ ขณะที่ตลาดประเมินความเห็นที่แตกต่างกันภายในเฟดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ดีดตัวขึ้น ส่งผลให้แรงส่งขาขึ้นระยะสั้นของทองคำอ่อนแรงลงอย่างมีนัยสำคัญ

ทำไมราคาทองคำปรับตัวลดลงหลังจากพุ่งสูงขึ้น ขณะที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ย?

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีมติคงช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (federal funds rate) ไว้ที่ระดับ 3.50% ถึง 3.75% ในการประชุมเดือนกรกฎาคม ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดส่วนใหญ่ ทั้งนี้ มติดังกล่าวได้รับการอนุมัติด้วยคะแนนเสียง 9 ต่อ 3 เสียง โดยผู้เห็นต่าง 3 รายสนับสนุนให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points ซึ่งบ่งชี้ว่าความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อภายในเฟดปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ภายหลังการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวลดลงช่วงสั้น ๆ ซึ่งหนุนให้ราคาทองสปอตพุ่งขึ้นราว 2% ในช่วงหนึ่ง โดยแตะระดับสูงสุดที่ 4,116.28 ดอลลาร์ เนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลงจึงช่วยลดค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ ส่งผลให้มีเม็ดเงินทุนไหลกลับเข้าสู่ตลาดทองคำอย่างรวดเร็ว

อย่างไรก็ตาม นายเควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังคงเน้นย้ำในการแถลงข่าวว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่สูงเกินไป โดยระบุว่าเฟดจะไม่ลดละความพยายามในการบรรลุเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ระดับ 2% ขณะเดียวกัน เขาได้ลดการส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายในอนาคต ซึ่งหมายความว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนหรือไม่นั้น จะขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อ การจ้างงาน และราคาพลังงานที่กำลังจะเปิดเผยออกมาเป็นสำคัญ

การสนับสนุนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจากเจ้าหน้าที่เฟด 3 ราย ส่งผลให้การประชุมครั้งนี้มีโทนเสียงที่คุมเข้ม (hawkish) อย่างชัดเจน แม้ว่าเฟดจะยังไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในทันที แต่ในขณะนี้มีกรรมการจำนวนมากขึ้นที่เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันยังไม่เพียงพอที่จะสกัดเงินเฟ้อได้ ทั้งนี้ การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยังคงอยู่ในระดับสูง โดยข้อมูลการกำหนดราคาล่าสุดบ่งชี้ว่า บรรดาเทรดเดอร์คาดการณ์ว่ามีโอกาสราว 65% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

ที่มา: CME Group

นี่เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ราคาทองคำดึงตัวกลับลงมาอย่างรวดเร็วหลังจากทะลุระดับ 4,100 ดอลลาร์ แม้ว่ามติคงอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะเป็นปัจจัยบวกในระยะสั้นต่อราคาทองคำ แต่ความเห็นต่างภายในเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและจุดยืนเชิงคุมเข้มของนายวอร์ชต่ออัตราเงินเฟ้อ บ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐอาจยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น หรืออาจมีการปรับขึ้นอีกในเดือนกันยายน เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีดีดตัวกลับขึ้นมา ราคาทองคำจึงปรับตัวลดลงภายใต้แรงกดดัน

เมื่อมองไปข้างหน้า ตลาดจะมุ่งเน้นความสนใจไปที่ดัชนีราคา PCE ของสหรัฐ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร และการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน หากข้อมูล PCE บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อยังคงชะลอตัวลง ตลาดอาจปรับลดความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย in เดือนกันยายน ซึ่งอาจฉุดดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลให้ปรับตัวลดลง และอาจเปิดโอกาสให้ราคาทองคำปรับตัวขึ้นทดสอบระดับ 4,100 ดอลลาร์ได้อีกครั้ง ในทางกลับกัน หากอัตราเงินเฟ้อสูงเกินคาดหรือราคาพลังงานฟื้นตัวขึ้น การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจกลับมาร้อนแรงขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้ราคาทองคำยังคงเผชิญกับแรงกดดันต่อไป

วิเคราะห์ทางเทคนิคราคาทองคำ: การทะลุผ่านระดับ $4,100 ล้มเหลว, จับตาระดับแนวรับระยะสั้นที่ $4,020

กราฟราคาทองคำรายวัน แหล่งที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณากราฟราคาทองคำรายวัน ราคาทองคำได้รับแรงหนุนจากข่าวเชิงบวกที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นเหนือระดับ 4,100 ดอลลาร์ชั่วคราวในวันพุธ อย่างไรก็ตาม ราคาปิดในวันดังกล่าวยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับ 4,100 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงส่งขาขึ้นที่อ่อนแรงลงในตลาด ในระยะสั้น ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะแกว่งตัวสร้างฐานอยู่บริเวณ 4,000 ดอลลาร์ต่อไป

สำหรับขาลง แนวรับสำคัญที่ต้องจับตาสำหรับทองคำคือระดับ 4,020 ดอลลาร์ หากราคาหลุดแนวรับนี้ ราคาทองคำอาจปรับตัวลดลงต่อเพื่อทดสอบแนวรับที่ระดับ 3,970 ดอลลาร์

ในทางกลับกัน สำหรับขาขึ้น หากราคาทองคำสามารถยืนได้อย่างมั่นคงเหนือระดับ 4,020 ดอลลาร์ แรงส่งขาขึ้นในระยะสั้นจะได้รับการสนับสนุนเพิ่มขึ้น ซึ่งจะช่วยปูทางไปสู่การทดสอบแนวต้านที่ระดับ 4,100 ดอลลาร์ต่อไป และหากสามารถทะลุผ่านระดับดังกล่าวไปได้ ก็จะเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นต่อยอดไปยังระดับ 4,200 ดอลลาร์