ดอลลาร์สหรัฐ: แรงกดดันจากการป้องกันความเสี่ยงเพิ่มขึ้นต่อดอลลาร์สหรัฐ – BNY

Geoff Yu จาก BNY ชี้ให้เห็นว่าการเปิดรับ USD สูงในพอร์ตโฟลิโอทั่วโลก โดยมีการซื้ออย่างแข็งแกร่งทั้งในหุ้นและพันธบัตร ซึ่งสร้างสัญญาณการปรับสมดุลขนาดใหญ่ ธนาคารแนะนำให้เพิ่มการป้องกันความเสี่ยง FX แทนการขายสินทรัพย์สหรัฐ เนื่องจากอัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยงยังต่ำและการจัดสรรดอลลาร์ยังสูง การลดลงของหุ้นในเดือนกรกฎาคมอาจช่วยบรรเทาแรงกดดันแต่ไม่ลบล้างความจำเป็นในการป้องกันความเสี่ยง

การจัดสรรสูงของสหรัฐผลักดันความต้องการป้องกันความเสี่ยง

"USD เป็นสกุลเงินที่ถูกซื้ออย่างมากที่สุด โดยมีคะแนนการไหลเวียนมากกว่าสองเท่าของ JPY ซึ่งเป็นสกุลเงินที่แข็งแกร่งถัดไป ซึ่งสนับสนุนมุมมองของเราว่าการเปิดรับดอลลาร์ข้ามพรมแดนอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์: การถือครองหุ้นและตราสารหนี้ยังคงสูง ในขณะที่อัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยงยังต่ำ หุ้นสหรัฐยังแสดงคะแนนผลตอบแทนเชิงบวกเล็กน้อย ดังนั้นการซื้อดอลลาร์อย่างแข็งแกร่งและกำไรจากหุ้นจึงสร้างสัญญาณการปรับสมดุลรวมขนาดใหญ่"

"สัญญาณการขายดอลลาร์จากการปรับสมดุลหุ้นเป็นการแก้ไขที่น่ายินดีต่อการจัดสรรสินทรัพย์ที่ยืดเยื้อ หุ้นคิดเป็น 59.5% ของการถือครองพอร์ตโฟลิโอทั้งหมด ณ สิ้นสัปดาห์ที่แล้ว ใกล้เคียงกับจุดสูงสุดต้นเดือนกรกฎาคมก่อนการเทขายหุ้นชิปหน่วยความจำเมื่อเร็ว ๆ นี้ เมื่อเทียบกับตราสารหนี้ การเปิดรับหุ้นตอนนี้อยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์"

"สัญญาณการปรับสมดุลตราสารหนี้ USD จึงอ่อนแอกว่าสัญญาณหุ้น แต่การถือครองพันธบัตรสหรัฐที่สูงยังสร้างความจำเป็นชัดเจนสำหรับการป้องกันความเสี่ยงเพิ่มเติม"

"การลดลงของหุ้นสหรัฐในช่วงสิ้นเดือนจะลดการเปิดรับดอลลาร์โดยรวมและบรรเทาแรงกดดันการปรับสมดุลในทันที แม้กระนั้น ตำแหน่งที่มีอยู่ยังคงป้องกันความเสี่ยงน้อย ในขณะที่ความกังวลเกี่ยวกับการไหลออกของหุ้นควรกระตุ้นให้เพิ่มการป้องกันความเสี่ยงดอลลาร์"

"ข้อความยังคงไม่เปลี่ยนแปลง: การเปิดรับสินทรัพย์สหรัฐทั่วโลกยังคงสูงเป็นประวัติการณ์ และพอร์ตโฟลิโอยังคงต้องลดความเสี่ยง การเพิ่มการป้องกันความเสี่ยง FX เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพที่สุดโดยไม่ต้องลดการจัดสรรสหรัฐโดยตรง"

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)