ราคาสปอตโลหะเงินผันผวน ช่วงลบแคบลงหลังร่วงลงรุนแรง 7% ปัจจัยหนุนด้านสินทรัพย์ปลอดภัยและภาคอุตสาหกรรมล้มเหลวแล้วหรือไม่?

TradingKey - ในช่วงเวลาการซื้อขายในเอเชีย ราคาสปอตเงิน (XAGUSD) การปรับตัวลดลงในระหว่างวันขยายตัวขึ้นชั่วคราวเป็น 7% แตะระดับ 83.05 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนที่จะลดช่วงลบลง โดย ณ เวลาที่รายงานนี้ ราคาเงินมีการซื้อขายอยู่ที่ 85.8 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทั้งนี้ สินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเบนซินบริสุทธิ์ (Pure Benzene), LPG, เอทิลีนไกลคอล (Ethylene Glycol), สไตรีน (Styrene) และพอลิโพรพิลีน (Polypropylene) ต่างเผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรง โดยได้รับอิทธิพลจากสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลางและสภาพแวดล้อมระหว่างประเทศที่ซับซ้อนในช่วงที่ผ่านมา

ท่ามกลางบริบทของภูมิทัศน์โลกที่แตกแยกและความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นต่อความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทานและเส้นทางพลังงาน ความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์อย่างรุนแรงจึงไม่ใช่เรื่องแปลก โดยค่าพรีเมียมความเสี่ยง (Risk Premiums) ถูกสะท้อนเข้าไปในราคาอย่างรวดเร็ว และการหมุนเวียนของเงินทุนระหว่างสินทรัพย์ประเภทต่างๆ ด้วยความถี่สูง มักจะยิ่งส่งผลให้ความผันผวนในระยะสั้นขยายตัวกว้างขึ้น

การร่วงลงอย่างหนักของราคาเงินดูเหมือนจะเป็นแรงสั่นสะเทือนที่เกิดจากภาวะตื่นตระหนกด้านสภาพคล่องและการซื้อขายตามความเชื่อมั่นของตลาด หากเปรียบเทียบกับทองคำ ตลาดเงินมีขนาดเล็กกว่าและมีสัดส่วนของกองทุนที่มีการใช้เลเวอเรจสูงกว่า เมื่อเกิดแรงกดดันด้านหลักประกัน (Margin) หรือมีการใช้ระบบการซื้อขายด้วยอัลกอริทึม ความยืดหยุ่นของราคาจึงถูกขยายให้สูงขึ้น ส่งผลให้เกิดภาวะขายมากเกินไป (Oversold) ในระหว่างวัน

ตรรกะของโลหะเงินในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงอยู่ แต่ลำดับการส่งผ่านข้อมูลมีความแตกต่างออกไป โดยในช่วงที่ความเสี่ยงพุ่งสูงถึงขีดสุด เงินทุนจะให้ความสำคัญกับสินทรัพย์ปลอดภัยหลักอย่างทองคำก่อน ส่งผลให้ราคาเงินตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เมื่อความเชื่อมั่นของตลาดเริ่มมีเสถียรภาพและความต้องการจัดสรรการลงทุนในโลหะมีค่าโดยรวมฟื้นตัวขึ้น ราคาเงินก็มักจะดีดตัวกลับในทิศทางเดียวกัน

ในแง่ของการใช้งานในภาคอุตสาหกรรม ความต้องการวัสดุที่นำไฟฟ้าสูงในกลุ่มพลังงานแสงอาทิตย์ (Photovoltaics) ยานยนต์ไฟฟ้า และการผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ที่ขยายตัวขึ้น ช่วยยืนยันว่าสถานะเชิงกลยุทธ์ของเงินในห่วงโซ่อุปทานพลังงานใหม่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในเชิงปัจจัยพื้นฐาน ความผันผวนของราคาในระยะสั้นไม่ได้เปลี่ยนทิศทางของโครงสร้างอุปสงค์และอุปทาน

นักลงทุนควรระมัดระวังเนื่องจากการปรับตัวขึ้นสะสมก่อนหน้านี้ของราคาเงินได้แตะระดับที่ค่อนข้างสูง และราคาได้พุ่งสูงเกินกว่าปัจจัยพื้นฐานระยะกลางในช่วงที่มีการดีดตัวขึ้นเป็นระยะ โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากทั้งประเด็นสินทรัพย์ปลอดภัยและความต้องการทางอุตสาหกรรม ซึ่งก่อนหน้านี้เงินทุนได้ผลักดันราคาให้เข้าสู่กรอบที่สูง และในขณะนี้แรงซื้อส่วนเพิ่มเริ่มเบาบางลง

เมื่อพิจารณาจากมูลค่าและวงจรของอุปสงค์และอุปทาน ปัจจัยพื้นฐานสำหรับการพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องในทิศทางเดียวในระยะสั้นนั้นยังมีไม่เพียงพอ แม้ว่าความต้องการทางอุตสาหกรรมจะมีศักยภาพในการเติบโตในระยะกลางถึงระยะยาว แต่การขยายตัวแบบก้าวกระโดดในช่วงเวลาสั้นๆ นั้นเป็นไปได้ยาก ขณะที่ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยถูกขับเคลื่อนโดยความเชื่อมั่นเป็นหลัก ดังนั้นเมื่อความเสี่ยงคลี่คลายลง ค่าพรีเมียมในส่วนนี้จึงมีความเสี่ยงที่จะปรับตัวลดลง

ต้องเน้นย้ำว่าโลหะเงินมีคุณสมบัติทวิลักษณ์ คือเป็นทั้งโลหะมีค่าและโลหะอุตสาหกรรม กลไกที่ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยที่หลากหลายนี้ทำให้ความผันผวนของราคาเงินสูงกว่าสินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติเพียงด้านเดียวโดยธรรมชาติ ซึ่งหมายความว่าขนาดของการปรับฐานลงก็สามารถรุนแรงได้เช่นกัน

ในสภาพแวดล้อมที่มีความไม่แน่นอนสูง ความผันผวนที่รุนแรงคือแนวทางที่ตลาดใช้ในการประเมินราคาความเสี่ยงที่ซับซ้อน สำหรับโลหะเงิน สิ่งที่ควรให้ความสำคัญคือการที่ราคาดีดตัวกลับขึ้นมานั้นได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานหรือไม่ มากกว่าที่จะพึ่งพาเพียงความต่อเนื่องของกระแสความเชื่อมั่นด้านสินทรัพย์ปลอดภัย

หากค่าพรีเมียมความเสี่ยงลดลงในส่วนเพิ่ม ขณะที่ความต้องการทางอุตสาหกรรมไม่สามารถเร่งตัวขึ้นได้ โอกาสที่จะเกิดความผันผวนในระดับสูงหรือแม้กระทั่งการปรับฐานในระยะสั้นจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก นอกจากนี้ เนื่องจากการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐ โลหะมีค่าที่ซื้อขายในสกุลเงิน USD จึงมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับแรงกดดัน หากความต้องการดอลลาร์ยังคงทรงตัวหรือเพิ่มสูงขึ้น การดีดตัวขึ้นของราคาเงินในระยะสั้นอาจเผชิญกับแนวต้านได้