เอเชีย FX: ความเสี่ยงจากช็อกน้ำมันและความเปราะบางของสกุลเงิน – MUFG

นักวิเคราะห์สกุลเงินอาวุโสของ MUFG ไมเคิล วาน ระบุว่าความผันผวนของราคาน้ำมันที่ยืดเยื้อซึ่งเชื่อมโยงกับความขัดแย้งในอิหร่านจะกดดันสกุลเงินเอเชียส่วนใหญ่ เนื่องจากเศรษฐกิจในภูมิภาคส่วนใหญ่เป็นผู้ค้าน้ำมันสุทธิ เขาเน้นย้ำว่า KRW, INR และ PHP มีความเปราะบางมากกว่า ในขณะที่ CNH และ MYR ดูเหมือนจะมีความยืดหยุ่นมากกว่า วานยังชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการเลื่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและโค้งอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่ชันขึ้นทั่วเอเชีย

ผลกระทบจากการพุ่งขึ้นของน้ำมันต่อสกุลเงินเอเชีย

"สำหรับสกุลเงินเอเชีย ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อและทวีความรุนแรงขึ้นพร้อมกับการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันจะส่งผลกระทบต่อสกุลเงินเอเชีย เนื่องจากส่วนใหญ่ในภูมิภาคของเราคือผู้ค้าน้ำมันสุทธิ"

"หากราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอย่างต่อเนื่อง เราคิดว่าสกุลเงินอย่าง KRW, INR และในบางส่วน PHP จะมีความเปราะบางมากกว่า เนื่องจากความเชื่อมโยงกับการนำเข้าน้ำมันและลักษณะเบต้า (beta) ที่สูงขึ้นของ KRW ในขณะเดียวกัน CNH และ MYR ควรมีความยืดหยุ่นมากกว่าในบริบทของเอเชีย"

"จากมุมมองด้านเงินเฟ้อ การวิเคราะห์ของเราชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI อาจเพิ่มขึ้นประมาณ 0.1-0.9 จุดเปอร์เซ็นต์ทั่วเอเชีย โดยประเทศไทย เวียดนาม ฟิลิปปินส์ และเกาหลีใต้มีความไวต่อการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันมากที่สุด"

"โดยรวมแล้ว เราไม่คิดว่าธนาคารกลางเอเชียจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงเพราะความเสี่ยงนี้ แต่ความเสี่ยงนี้อาจทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับฟิลิปปินส์และอินโดนีเซียล่าช้า และลดความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในตลาดเช่นอินเดียและเกาหลีใต้"

"เราน่าจะเห็นการชันขึ้นของโค้งอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าโดยเฉพาะในตลาดเหล่านี้ในเอเชีย ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงพรีเมียมที่สูงขึ้น จากมุมมองระดับโลก เราคาดว่าที่หลบภัยสัมพัทธ์เช่น JPY จะทำผลงานได้ดีกว่าในระยะสั้น ในขณะที่สกุลเงินที่มีเบต้า (beta) สูงขึ้นเช่น AUD จะทำผลงาน