ข้อมูล CPI สหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมคาดสะท้อนเงินเฟ้อที่ชะลอลง ขณะที่ตลาดประเมินแนวโน้มการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด

• คาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้น 3.4% YoY ในเดือนกรกฎาคม ลดลงเล็กน้อยจากการเพิ่มขึ้น 3.5% ในเดือนมิถุนายน
• คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานรายปีจะลดลงเล็กน้อยเหลือ 2.5% จากเดิมที่ 2.6%
• ภาพรวมทางเทคนิคของ EUR/USD ชี้ให้เห็นถึงความลังเลของฝั่งผู้ซื้อในระยะใกล้

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ (BLS) จะประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนกรกฎาคมในวันพุธ คาดว่ารายงานดังกล่าวจะแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงเล็กน้อย

คาดว่า CPI รายเดือนจะเพิ่มขึ้น 0.1% หลังจากลดลง 0.4% ในเดือนมิถุนายน ขณะที่ตัวเลขรายปีคาดว่าจะลดลงเหลือ 3.4% จาก 3.5% ที่รายงานในเดือนก่อนหน้า ส่วนตัวเลข CPI พื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2% และ 2.5% เมื่อคำนวณเป็นรายเดือนและรายปีตามลำดับ 

หลังจากราคาน้ำมันดิบร่วงลงเกือบ 16% ในเดือนพฤษภาคม ราคาน้ำมันดิบลดลงประมาณ 20% ในเดือนมิถุนายนและกลับมาอยู่ในระดับก่อนเกิดสงคราม เนื่องจากนักลงทุนขานรับข่าวที่ว่าสหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุข้อตกลงหยุดยิงเมื่อวันที่ 17 มิถุนายน เพื่อเริ่มการเจรจายุติความขัดแย้ง ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อ CPI ชะลอตัวลงเร็วกว่าที่คาดไว้มากในเดือนมิถุนายน

คาดว่าอัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯ จะฟื้นตัว หลังภาคบริการและสินค้าพื้นฐานแข็งแกร่งขึ้น

ตามข้อมูลจาก TD Securities ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนกรกฎาคมมีแนวโน้มแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย หลังจากอ่อนตัวลงชั่วคราวในเดือนมิถุนายน โดยธนาคารคาดว่า “CPI พื้นฐานเดือนกรกฎาคมมีแนวโน้มฟื้นตัวหลังจากอ่อนแอลงเพียงครั้งเดียวในเดือนมิถุนายน โดยเพิ่มขึ้น 0.20% m/m เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อภาคบริการเร่งตัวขึ้น นำโดยค่าเช่า/OER ค่าโดยสารเครื่องบิน ค่ารักษาพยาบาล และการสันทนาการ” นอกจากนี้ TD ยังระบุว่า “สินค้าหลักมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบสามเดือน” ขณะที่ “CPI ทั่วไปมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 0.15% m/m โดยราคาน้ำมันเบนซินที่ลดลงถูกชดเชยด้วยราคาอาหารที่เพิ่มขึ้นเร็วขึ้น” โดยรวมแล้ว TD เตือนว่า “ยังคงมีความเสี่ยงด้านบวก” ต่อรายงานที่จะประกาศในเร็ว ๆ นี้

คาดหวังอะไรจากรายงานข้อมูล CPI ฉบับถัดไป?

ขณะที่สหรัฐฯ และอิหร่านไม่สามารถบรรลุข้อตกลงเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง และเริ่มแลกเปลี่ยนการโจมตีทางทหาร ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม โดยราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) เพิ่มขึ้นเกือบ 22% ในเดือนดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ข่าวที่ว่าอิหร่านและโอมานกำลังทำงานร่วมกันเพื่อบรรลุข้อตกลงบริหารจัดการเส้นทางน้ำดังกล่าวช่วยให้ราคาน้ำมันผ่อนคลายลงในสัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคม เมื่อรวมกับข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมที่น่าผิดหวัง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ลดลงอย่างไม่คาดคิด 23,000 ตำแหน่ง นักลงทุนจึงลดการเก็งว่า Federal Reserve (Fed) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน 

ตามข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ขณะนี้ตลาดกำลังประเมินโอกาสประมาณ 52% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส (bps) ในการประชุมนโยบายครั้งถัดไป

อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงมีข้อสงสัยเกี่ยวกับการคงนโยบาย หลังจากราคาน้ำมันเริ่มปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์นี้ โดยอิหร่านระบุว่าข้อตกลงกับโอมานเพียงอย่างเดียวจะไม่เพียงพอที่จะกลับมาเปิดดำเนินกิจกรรมในช่องแคบฮอร์มุซได้ เว้นแต่สหรัฐฯ จะยอมรับเงื่อนไขต่างๆ ตามรายการ 

นักวิเคราะห์จาก OCBC มองว่าเกณฑ์ที่จะทำให้มุมมองคาดการณ์ของเฟดเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญยังคงอยู่ในระดับสูง โดยระบุว่า "ดัชนี CPI พื้นฐานจะต้องประกาศออกมาที่ 0.3% MoM หรือสูงกว่าในเดือนกรกฎาคม ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ที่ 0.2% จึงจะช่วยเพิ่มความคาดหวังต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนได้อย่างมีนัยสำคัญ" ในมุมมองของพวกเขา "ดอลลาร์สหรัฐที่เคลื่อนไหวในกรอบ ประกอบกับบรรยากาศการลงทุนที่เอื้ออำนวยต่อสินทรัพย์เสี่ยง น่าจะยังคงหนุนการทำ Carry Trade ต่อไป แม้ตลาดน้ำมันจะยังคงมีความผันผวน" พวกเขาเสริมว่า "ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงเมื่อไม่นานมานี้จากความหวังว่าช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดได้อีกครั้ง แต่เงื่อนไขที่แข็งกร้าวของอิหร่านต่อวอชิงตันบ่งชี้ว่า การเพิ่มขึ้นของอุปทานพลังงานในระยะใกล้มีแนวโน้มที่จะจำกัด" ส่งผลให้แนวโน้มของตลาดพลังงานยังคงอยู่ในภาวะสมดุลอย่างละเอียดอ่อน 

รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ จะส่งผลต่อ EUR/USD อย่างไร?

ตลาดจะจับตาตัวเลข CPI พื้นฐานรายเดือนอย่างใกล้ชิด เพื่อดูว่าต้นทุนพลังงานที่มีความผันผวนกำลังส่งผ่านไปยังเศรษฐกิจในวงกว้างอย่างไร การเพิ่มขึ้นของ CPI พื้นฐานรายเดือนที่ 0.3% หรือสูงกว่า ประกอบกับความไม่แน่นอนในระดับสูงเกี่ยวกับแนวโน้มราคาน้ำมัน อาจทำให้ความคาดหวังต่อการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นของเฟดในเดือนกันยายนกลับมาอีกครั้ง และหนุนดอลลาร์สหรัฐ (USD) ทันที ในสถานการณ์นี้ EUR/USD อาจเผชิญแรงกดดันขาลงอีกครั้ง

ในทางกลับกัน ตัวเลข CPI พื้นฐานที่ต่ำกว่าการคาดการณ์ของตลาดที่ 0.2% อาจทำให้ USD อ่อนค่าลง และเปิดทางให้ EUR/USD ปรับตัวขึ้นอีกระลอก 

เนื่องจาก CPI เป็นตัวชี้วัดที่สะท้อนข้อมูลย้อนหลัง ปฏิกิริยาของตลาดอาจเกิดขึ้นเพียงระยะสั้นๆ นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะประเมินการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมันต่อไปแทน แม้ CPI พื้นฐานรายเดือนจะออกมาสูงกว่าคาด แต่ราคาน้ำมันที่ลดลงอาจทำให้นักลงทุนในตลาดเอนเอียงไปทางการที่เฟดจะคงนโยบาย และส่งผลเสียต่อ USD ในทางกลับกัน นักลงทุนอาจมองข้ามข้อมูลเงินเฟ้อเดือนกรกฎาคมที่อ่อนตัวลง หากความตึงเครียดในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นอีก ซึ่งจะผลักดันต้นทุนพลังงานให้สูงขึ้น 

Eren Sengezer นักวิเคราะห์ชั้นนำประจำตลาดยุโรป แบ่งปันมุมมองทางเทคนิคโดยสรุปสำหรับ EUR/USD ดังนี้:

"EUR/USD ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยเหนือเส้นแนวโน้มขาลงที่ลากจากช่วงปลายเดือนมกราคม แต่สูญเสียแรงส่งหลังจากเข้าทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย (SMA) 100 วัน ซึ่งปัจจุบันอยู่ใกล้ระดับ 1.1570 นอกจากนี้ ตัวชี้วัดดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ในกราฟรายวันปรับตัวลดลงต่ำกว่า 60 สะท้อนให้เห็นถึงการสูญเสียโมเมนตัมขาขึ้น"

"ในด้านขาขึ้น ระดับ 1.1570 (SMA 100 วัน) สอดคล้องกับแนวต้านระหว่างทาง ก่อนระดับ 1.1630 (SMA 200 วัน) การปิดรายวันที่เหนือแนวต้านหลังนี้อาจถือเป็นสัญญาณขาขึ้นที่มีนัยสำคัญ และเปิดทางให้ราคาปรับตัวขึ้นต่อไปยังระดับ 1.1800 (ระดับราคาเดิม) เมื่อมองลงมา ระดับแนวรับแรกอาจอยู่ที่ 1.1470 (SMA 20 วัน, SMA 50 วัน) ก่อนระดับ 1.1350-1.1330 (ระดับราคาเดิม, ขอบล่างของ Bollinger Bands)"

นักวิเคราะห์จาก UOB Group ระบุว่า "ยังไม่มีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของโมเมนตัมขาขึ้น และอุปสรรคต่อการปรับตัวขึ้นต่อไปได้เพิ่มสูงขึ้น โดย EUR จำเป็นต้องปิดเหนือระดับ 1.1580 ก่อนที่จะคาดการณ์การเคลื่อนไหวไปยังระดับ 1.1600 และสูงกว่านั้นได้" นอกจากนี้ ธนาคารยังขยับระดับ "แนวรับที่แข็งแกร่ง" ขึ้นมาอยู่ที่ "1.1515 แทนที่จะเป็น 1.1495" ซึ่งตอกย้ำกรอบการซื้อขายที่แคบลงขณะที่ยูโรเคลื่อนไหวไซด์เวย์